狂歡將至?高盛:金銅油回報最大,唱多標普至6000點

高盛表示,由於美聯儲和歐洲央行將降息,工業和消費者需求將得到支持,今年大宗商品價格將上漲。

包括Samantha Dart和Daan Struyven在內的高盛分析師在3月24日的一份報告中表示,隨着借貸成本下降、製造業復甦和地緣政治風險持續存在,2024年原材料價格可能會上漲15%。該行表示,銅、鋁、黃金和石油產品價格可能會攀升。該行還強調,投資者要有所選擇,因爲上漲並非普遍存在。

大宗商品價格在第一季度小幅上漲,原油價格走強,金價觸及紀錄高位,銅價突破每噸9000美元。美聯儲和歐洲央行的政策制定者都已暗示,隨着通脹回落,他們有意在今年降息。此外,中國已表示將進一步支持其經濟復甦。高盛的分析師們表示:

“我們發現,美國在非衰退環境下降息會導致大宗商品價格上漲,對金屬(尤其是銅和黃金)的提振最大,其次是原油。重要的是,隨着更寬鬆的金融環境對經濟增長的推動作用逐漸顯現,對價格的積極影響往往會隨着時間的推移而增強。 ”

高盛謹慎樂觀的展望與其他市場觀察者的評論相呼應。澳洲麥格理集團本月早些時候表示,受到供應收緊和全球經濟好轉的推動,大宗商品正在進入一個新的週期性上升階段。曾在高盛擔任大宗商品研究主管、現在在凱雷集團(Carlyle Group)任職的Jeff Currie也預測隨着美聯儲降息,大宗商品將會上漲。此外,摩根大通也強調了黃金的上漲潛力。

在高盛的年終價格預測中,銅價預測漲至10000美元/噸,鋁價預測漲至2600美元/噸 ,黃金價格預測漲至2300美元/盎司。

除了大宗商品之外,高盛還高調唱多美股。

高盛的策略師們仍堅持對標普500指數(SPX)年底達到5200點的預測,但科技巨股也有可能引領該指數再上漲15%。

以David Kostin爲首的高盛策略師在一份報告中寫道,該行堅持目前對美股年終目標的預測,因爲聯邦基金利率路徑和經濟增長軌跡已被市場充分定價。不過,由於估值前景不確定,分析師們探索了基本情況之外的潛在情況。

其中一種觀點是,大型科技公司的估值可能會繼續擴大,到年底,標普500指數將升至6000點,預期市盈率達到23倍。策略師們寫道:“儘管對人工智能的樂觀情緒似乎已經很高,但最大的TMT股票(計算機、傳媒、電子、通訊)的長期增長預期和估值仍遠未達到‘泡沫’水平。”

標普500指數今年以來上漲了近10%,上週五收於5234.18點。這已經讓許多策略師的年終預測相形見絀。美聯將降息的預期、健康的美國經濟數據以及對人工智能股的樂觀情緒,都是推動該指數上漲的因素。

高盛指出,市場的很大一部分仍然受到“高利率長期存在”和資本成本高企的擔憂所壓制,這是一個可能逆轉爲推動美股繼續上行的動力。“在經濟不惡化的情況下改變利率前景,是市場漲勢擴大的必要條件,”策略師們表示。

高盛還預測了標普500指數在其他幾種情況下的可能走向。其中一種情況是,“追趕”2018年的估值,這可能會使該指數在年底達到5800點。另外兩種情況則悲觀得多:一種是“補跌”,即銷售增長預期被證明過於樂觀;另一種是投資者開始定價衰退風險。策略師表示,這兩種情況可能導致標普500指數在年底跌至4500點。

本文源自金融界