凱基投顧：AI尚未泡沫化

凱基投顧最新研究報告指出，目前AI熱潮推動臺灣科技股未來一年的預估市盈率已從去年最低的10倍跳升至目前的20倍，相較於PC時代當時科技股的預估市盈率從11倍攀升至42倍，或互聯網時刻當時科技股的預估市盈率從22倍增至73倍，凱基投顧認爲目前AI類股的評價雖不便宜，尚未形成巨大泡沫。

此外，各大企業積極進行AI基礎設施的軍備競賽，軍備當中最關鍵者即提供「算力」的伺服器以及內含的GPU，臺灣在伺服器與GPU的生產佔據重要地位，全球市場份額均高達9成以上，由於地緣政治考量下，目前佔據AI應用領導地位的美國雲端服務供應商（CSP）業者很可能不會採用中國供應鏈，這進一步支撐了臺灣科技股的長期獲利展望，有望在未來繼續受益於AI應用的發展趨勢。

凱基投顧預期，臺灣科技股在明年的獲利將增長27％，不僅脫離了今年25％的衰退狀況，並優於過去五～十年的16％的年複合增長率，以及美國科技股的14％～25％的年增幅；另外，製造業將在下半年迎來庫存回補週期，進而支撐獲利的循環性好轉。

因此，凱基研判臺股下半年的盤面主角依然是AI，特別是在股價盈利增長比（PEG）仍小於1的網通、網通PCB、散熱、ABF等，除了AI外，投資者還可留意智慧型手機、消費性電子、汽車電子/零組件、成衣加工等領域的投資機會，這些領域將扮演重要的配角。