【聚乙烯】美降息如期而至 聚乙烯真正的“金九”要來了嗎？

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北京時間9月19日夜間，美國聯邦儲備委員會結束爲期兩天的貨幣政策會議，宣佈將聯邦基金利率目標區間下調爲4.75%至5%，即降息50個基點，這是美聯儲自2020年後4年來首次降息，本次降息超出機構預期。得益於美聯儲降息，原油重回70美元/桶上方，9月19日國內化工期貨板塊全線飄紅，線性期貨跌後反彈，增倉收長下影小陽線，均線MA5與MA10有做多信號預期形成，橫穿K線實體，BOLL指標來看，K線實體處下軌與中軌間運行；MACD指標來看，0軸下方綠柱轉紅柱運行趨勢；指標而言短暫尚有支撐。現貨市場高壓依然堅挺，出貨相對其他產品較好，線性、低壓行情震盪整理，出貨保持偏淡局面。

數據來源：金聯創

9月份是聚乙烯需求旺季，但受制於需求一直疲軟，市場表現差強人意，高壓由於供應相對偏緊加上棚膜需求旺季預期，走勢相對較好，線性、低壓產品區間整理，整體走勢僵持，出貨緩慢。市場一直關注美聯儲降息政策出臺，期待寬鬆貨幣政策對需求形成一定刺激作用，帶動行情向好。從9月19日表現來看，現貨市場提振相對有限，關於降息政策的解讀我們目前做以下分析。

其一，美聯儲降息對中國經濟影響偏正面，國內寬鬆貨幣政策空間將進一步打開，與此同時可以間接帶動大宗商品包括聚乙烯市場回暖。其二，美聯儲降息將會導致美元匯率下降，美元匯率走低通常會提升以美元計價的石油價格，此外降息會減少貸款成本，有利於促進經濟發展，增加石油需求，或在一定程度上提振原油市場，從成本面上對聚乙烯市場產生利好作用。

但我們也應該看到，中美之間的博弈及整體經濟的全面回暖尚需時日，投資者信心的恢復仍需要更多利好來提振，聚乙烯市場供需面依然存在較大的矛盾，制約行情上行。供應面來看，國內石化開工率提升市場供應充裕，而需求則一直不溫不火，下游旺季開工雖然提升，但一直保持剛需採購，市場炒作條件並不具備，中石化英力士（天津）石化有限公司90萬噸裝置及內蒙古寶丰煤基新材料有限公司一期150萬噸全密度裝置10月份即將投產，萬華化學25萬噸高壓及山東裕龍石化130萬噸裝置緊隨其後，新增產能投產也將爲4季度行情帶來供應增多壓力，對9-10月份行情雖不能形成實質性衝擊，但對市場整體心態的影響也不容忽視。

美聯儲降息短期對原油市場有提振，但原油很大程度上受供需及地緣政治影響，全球經濟、石油需求的不確定性註定原油受降息提振的作用效果不大。

總之，聚乙烯在供需面的矛盾下，行情上行會受到很大抑制，國慶小長假即將來臨，各方仍將以積極促進成交爲主，“金九銀十”的旺季上漲行情實現需要更多的利好來促成。

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