就市論勢／散裝航運 前景看好

盤勢分析

美國10月核心通膨數據（PCE）年增率下降，市場對聯準會（Fed）降息預期升溫。不過Fed主席鮑爾立即滅火，反駁近期盛傳的降息預期。即便鮑爾仍對降息承諾不願鬆口，但他也提及人們期待的「經濟軟着陸」似正在落實，儘管支出和產出成長放緩、物價壓力減弱，但就業市場仍然強勁。這段談話被投資人解讀爲鷹中帶鴿，明年仍有降息可能。

Fed將於12月14日臺北凌晨3時發表今年最後一場利率決議，從CME的FedWatch來看，市場預期維持不升息機率高達98.8%。至於明年是否降息，仍需等利率點陣圖公佈後再推算，但市場普遍預期明年下半年降息機率已有五成。

回到臺股，加權指數進入12月後表現平淡，相較11月大漲強勢表現，12月第一週可說是進入橫盤整理走勢。除等待Fed利率決議結果，臺股主要籌碼動能外資12月交易原本就不積極。因此，近期也看到外資在現貨買賣超操作相對保守。

觀察期權籌碼，外資在期貨未平倉部位再次由多單反轉爲空單，空單口數則增加至6,000多口，表示外資近期對臺股態度偏向保守。整體觀察，技術面中性，籌碼相對保守，年底臺股維持整理機率相對較高。

投資建議

受惠BDI指數，航運股人氣爆棚，繼鐵礦砂大量出貨後，鋁土礦商也追價搶船，推動海岬船運價一路漲，散裝此波上漲爲海岬型運費指數BCI自今年9月起大漲近五倍。此外，巴拿馬運河干旱塞港，需排隊增加運費，原油從平均每公升95美元下修爲85美元，成本降、運價漲，對海峽型散裝輪是絕對利多，外資、投信也對散裝航運未來持續看好。