淨利跌超40% 傳音漲不動了？

10月29日，傳音控股發佈三季報，雖然公司前三季度營收、利潤均有所上漲，但分季度來看，利潤的接連下滑，難免讓市場質疑，此前高歌猛進的傳音如今“漲不動”了。爲給公司注入新動能，傳音十分關注摺疊屏、AI等領域，不過在業內觀點看來，渠道纔是最重要的“法寶”，如何保住渠道、加大優勢，纔是傳音的關鍵問題。

成本壓力

傳音控股三季報顯示，前三季度，公司營收達到512.5億元，同比上漲19.13%，淨利潤39億元，同比微漲0.5%。但是從單季度來看，公司的淨利潤從去年四季度開始下滑，迄今仍未止跌。三季度，傳音控股歸母淨利潤爲10.51億元，同比大跌41.02%；扣非後歸母淨利潤爲8.2億元，同比下滑52.72%。

對於利潤下滑，傳音控股解釋稱，受市場競爭以及供應鏈成本綜合影響，2024年三季度收入及毛利率有所下降、毛利額同比減少。

今年以來，伴隨消費電子產業鏈復甦，各項零部件紛紛漲價，尤以處理器、內存爲甚，迫使不少主流廠商提高手機價格，傳音也不例外。

此前公司迴應二季度業績時就曾表示，今年二季度因原材料漲價而進行產品提價，公司ASP，即平均售價環比略有提升。整體上，公司尋求健康可持續發展，並不一味追求規模，公司會在規模和利潤上取得平衡。

同時，傳音也談到了元器件漲價影響。公司表示，從去年三季度開始到今年上半年，元器件價格波動比較大，主要是存儲器件，其他器件相對還好。

縱觀市場行情，元器件漲價的確是主旋律。處理器方面，由於臺積電的3nm工藝漲價，採用該工藝生產的聯發科天璣9400、驍龍8 Gen4成本暴增。其中天璣9400的售價來到了155美元，而驍龍8 Gen4售價更是來到了190美元。

與處理器一同漲價的還有內存。Trend Force集邦諮詢數據顯示，2024年一季度，DRAM整體售價單季增幅約20%，手機DRAM價格相比去年四季度增幅超兩成。也由於儲存漲價，今年發佈的高端機型很難再看到24GB+ 1TB版本，普遍“縮水”成了16GB+512GB以及16GB+1TB。

“高端”之路

漲價不難，但必須要給消費者新的驚喜，今年華爲、小米、vivo均宣佈漲價，但的確在產品上也做出了革新，傳音勢必也遵循這一路徑。

產業觀察家丁少將對北京商報記者稱，傳音手機想要漲價並不難，本身這幾年來公司就走在高端化的路上。實際上早在2021年左右，傳音智能手機的營收佔比已經超過八成，只不過在很多人的印象中，傳音還是一家賣功能機的廠商。

傳音的高端化策略也不出奇，和大多數品牌一樣選擇投入摺疊屏和AI。近來公司旗下品牌TECNO發佈PHANTOM系列第二代摺疊屏旗艦，即V FOLD2 5G和V Flip2 5G，同樣是大摺疊搭配小摺疊。

國內主流廠商的新技術，也同樣出現在傳音的摺疊屏上。例如V FOLD2 5G就配備了7.5英寸屏幕，2000×2296的分辨率，面板則採用了120Hz LTPO面板，處理器也用上了天璣9000+，配備5000毫安大電池，以及45W充電器。美中不足的是該手機還不支持無線充電。

在AI方面，傳音控股與聯發科共建人工智能聯合實驗室。傳音爲實驗室提供算法和應用場景支持，而聯發科方面則負責芯片設計和算力平臺。對於雙方合作，傳音也公開表示，將共同推動實驗室在端側AI技術的創新與突破，雙方將整合人工智能領域的優勢資源，加速AI的應用和普及。

爲開拓利潤來源，傳音也可謂多措並舉。手機品牌打響之後，進軍其他賽道水到渠成。從產品條線上看，目前公司除了TECNO、itel、infinix三大手機品牌以外，還創立了oraimo手機配件品牌，爲開拓印度市場創立家電品牌Syinix。

不過公司其他條線還是不能與手機相比。截至2023年底，公司手機的營業收入以人民幣計價突破570億元，而其他條線合計不足40億元。儘管其他業務的毛利率能達到31.49%，比手機要高，奈何規模有限，很難被看作有力的“第二曲線”。

海外競爭

儘管傳音在高端化上做了不少努力，在一定程度上也擺脫了“廉價機”的標籤。不過在業內專家看來，傳音的獨家優勢是深耕多年的銷售渠道，未來公司無論有何種變革，這個“法寶”都不能丟棄。

丁少將評論認爲，渠道並不僅代表着觸達消費者，其背後更有維修、換貨等一系列售後支持，這也代表着一大羣忠誠的合作方。在品牌開拓時，往往需要一家挨一家地對這些合作方“攻堅”，並非短時間內可以做到，傳音作爲先發者的確有優勢。

市場關心的是，一旦走出非洲，面向其他新興市場，傳音是否還具備如此明顯的優勢。近年來國產手機“出海”是大勢所趨，尤其是東南亞地區這塊“肥肉”人人覬覦。小米、OPPO、vivo、realme四家廠商就佔據了印度市場六成以上的份額，國產廠商共計佔據七成以上的份額。

在這些地區，傳音非先行者。比如小米早在2014年就進軍印度，在2017年成爲當地第一大手機品牌，儘管近年來份額下滑，但印度依然可以視作小米海外的大本營。

華爲在遭遇制裁後，近年也想重奪世界市場。其產品都是國內市場先行，海外市場後發。根據調研機構TechInsights的報告，今年二季度，華爲手機全球出貨量達到1160萬臺，同比增長49%，對於全球市場似乎志在必得。

至於如何與其他品牌競爭，北京商報記者也採訪了傳音控股。對方表示，經過多年的發展，公司已在品牌、渠道、本地化運營、研發、供應鏈管理、售後服務方面具備優勢，相比關注對手，公司會更多關注自身，持續提升公司本地化、差異化水平，圍繞客戶價值做好公司產品和服務。

北京商報記者 王柱力