晶華電子終止上市：近年毛利率波動下降，曾擬募資5.31億元

21世紀經濟報道記者 歐雪 深圳報道

近日多家公司上市折戟，深圳晶華顯示電子股份有限公司（簡稱“晶華電子”）亦位列其中。

晶華電子由深圳控股（00604.HK）分拆上市，控股股東爲深業鵬基，實際控制人則是深圳市國資委。晶華電子創業板IPO在2023年6月29日獲深交所受理，次月公司便收到首輪問詢函。但是，僅經歷一輪問詢，晶華電子就申請撤回IPO。

深交所公告顯示，3月6日，晶華電子申請撤回發行上市申請文件。根據規定，深交所決定終止對其首次公開發行股票並在創業板上市的審覈。

對於終止IPO的原因，深圳控股3月7日公告透露，考慮到當前A股上市申請審覈環境和新的審覈標準，以及市場環境，董事會決議向深交所申請撤回建議A股上市申請。

創業板IPO折戟

公開資料顯示，晶華電子爲一家顯示解決方案提供商，主要從事液晶顯示器、液晶顯示模組、智慧顯示控制器及其他顯示裝置產品的研發、生產及銷售。

對於分拆晶華電子上市的理由，深圳控股此前公告表示，隨着新一代信息技術的發展，物聯網已經成爲新一輪科技和產業發展的核心，智慧化電子控制產品的“萬物互聯”特性，打開了廣闊的市場空間。

因此，深圳控股認爲，建議分拆對加快晶華公司的發展以及實現其收入及盈利能力的快速及持續提升至關重要。深圳控股透露，建議分拆完成後，母集團將繼續開展其現有主要業務，即開發物業以供出售、物業投資以賺取租金收入及物業管理。

從建議分拆上市到終止IPO，晶華電子歷經時間不過9個月。對於撤回創業板IPO申請，深圳控股直言“考慮到當前A股上市申請審覈環境和新的審覈標準，以及市場環境”等因素。

在嚴把關IPO入口的趨勢下，2024年以來，截至3月14日，已有28家企業撤回上市申請，其中3月份就有12家，幾乎每天都有一家撤回。

值得注意的是，除晶華電子外，撤回上市申請中也有其他國資控股公司的身影存在，包括陸海新能源（實控人爲廣西國資委）、裡伍銅業（實控人爲甘孜州國資委）等。

深圳控股公告進一步表示，撤回建議A股上市申請不會對晶華公司及集團的營運、業務及財務狀況造成重大不利影響，將繼續於適當時候爲晶華探索更多商機、擇機重新提出上市申請，或尋求其他多樣性資本運作方式。

毛利率波動下滑

從“撤單”原因來看，“考慮到當前A股上市申請審覈環境和新的審覈標準，以及市場環境”僅是表面，晶華電子並未披露背後的具體原因。

招股書表示，晶華電子原擬募資5.31億元，主要用於深圳智能顯示控制器製造項目、江西興國液晶顯示模組及智能控制器製造項目、研發中心建設項目以及補充流動資金。

報告期內，晶華電子主要客戶及終端客戶包括智能家居客戶大金、科勒、格力、美的和松下等；工業控制及自動化客戶施耐德、伊頓、富士電機和GE等；OA辦公客戶佳能、富士膠片等；智能車載客戶本田、豐田等；智慧醫療客戶三諾生物、PHC等。

在業績方面，2020年至2023年上半年，晶華電子營業收入分別爲2.64億元、3.7億元、5.21億元和1.95億元；淨利潤分別爲2009.79萬元、2957.18萬元、5934.3萬元和1072.35萬元。

值得注意的是，報告期內，公司主營業務毛利率分別爲26.42%、22.23%、25.00%和21.33%，總體呈波動下降的趨勢。晶華電子表示，主要原因系各類產品銷售收入佔比及各類產品毛利率兩方面波動所致。

與毛利率波動風險同時出現的是，公司還存在產品定製化風險。目前，公司產品主要採用定製化生產，呈現“小批量、多品種”的特點，能夠一定程度上避免產品滯銷、穩定庫存、降低對單一客戶或者單一型號產品的依賴。

但是，相較於標準化生產模式，定製化生產所要求的生產工藝及流程多樣，生產製造環節需要頻繁調整設備、調配人員，造成生產效率一定程度的下降，增加產品質量控制的難度。

晶華電子表示，未來如果公司不能根據行業內客戶需求變化作出前瞻性判斷、快速響應與精準把握市場，將導致公司的產品定製化生產能力不能適應客戶與時俱進的迭代需要，將對公司未來持續發展經營、市場地位和盈利能力將造成不利影響。