近四年半676項IPO超募，半導體、創新藥超募多，破發率更高
（原標題：近四年半676項IPO超募，半導體、創新藥超募多，破發率更高）
春節前最後一個交易日，權重搭臺，大盤重回2800點上方，但次新股的“失血”並未止住。
科創板與創業板成爲次新股破發的集中地，超額募資的次新股更是高比例破發。
數據顯示，全A股5300多家上市公司，有1713只個股IPO實現超募，金額合計9446.43億元（說明：統計金額爲超募個股募集金額彙總，不扣除IPO募資不足的個股，下同）；1600只股實際募資與預計募資等額，剩餘個股爲募資不足。
超募金額排名前十隻股合計超募1631.6億元，幾乎被“中字頭”包攬。2007年上市的“煤炭之王”中國神華（601088.SH）位居榜首，超募資金高達498.9億元。註冊制下上市的中芯國際（688981.SH）超募325.16億元，位居第二。另有，中國石油、中國交建、中國建築、中遠海控等股的超募資金位居前列。
註冊制試點以來（即2019年7月22日起至今），時長約四年半，期間共發行了1847只股，676只股的超募金額合計爲3884.03億元，佔總超募金額41.12%。
換言之，大型“中字頭”與註冊制後發行的股票，撐起了A股34年以來IPO超募總金額的半壁江山。本文嘗試以數據梳理羅列的方式，展現註冊制以來的A股IPO超額募資衆生相。
“雙創”板塊貢獻九成超募個股
翻看全A股超募金額前20名，上市板塊的分化可謂分明。前10名中，除了晶圓代工龍頭中芯國際，其餘全部來自主板，滬市主板8家、深市主板1家。近期曝出海外子公司遭遇電信詐騙的海普瑞（002399.SZ）正是其中一家，該股2010年上市超額募資50.7億元。
第11至20名中，科創板和創業板分別佔據6席、1席，禾邁股份（688032.SH）、晶科能源（688223.SH）、翱捷科技（68820.SH）、納芯微（688052.SH）、康希諾（688185.SH）等新能源、半導體芯片、生物醫藥科技股在列。若拉長維度看超募金額第11名至50名，29家來自“雙創”板塊，佔比72.5%。
從整體情況看，上述近幾年發行的1847只個股中，共676只個股超募，金額合計達3884.03億元，單隻個股平均超募約5.75億元。
其中，超募金額排名前十的個股分別爲中芯國際、華寶新能（301327.SZ）、萬潤股份（688275.SH）、禾邁股份、納芯微、翱捷科技、康希諾、晶科能源、航材股份（688563.SH）和迪阿股份（301177.SZ），主要集中在鋰電、光伏、半導體領域。10只個股超募金額合計爲703.12億元，佔比約18.1%，中芯國際是唯一一隻超募金額100億元以上的公司。
按年份看，2020年IPO128只個股實現超募，金額合計871.93億元，平均超募6.81億元；2021年107只股實現超募，金額636.21億元，平均超募金額5.94億元；2022年，在沒有中芯國際“巨無霸”上市的情況下，該年份成爲IPO超額募資大年，213只實現超募，合計1411.1億元，有38只個股超募10億元以上，平均超募金額爲6.62億元。
值得注意的是，2022年的213只超募個股中，創業板112只，科創板90只，北證11，主板爲“零”。科創板超募公司數量少於科創板的情況下，總計實現超募金額784.18億元，佔比55.6%。當年，科創50指數累計下跌31.35%，並首次跌破1000點。
從上市板塊分佈來看，近幾年上市的676只超募個股中，科創板345只，創業板269只，合計614只，佔比90.8%；另外，主板29只，北交所33只。進一步梳理統計各上市板塊的超募金額顯示，科創板合計超募2408.43億元，創業板合計1384.74億元，主板與北證分別爲81.21億元、9.52億元。
雙創板塊合計超募3793.17億元，佔總超募金額的比例97.7%，爲絕對貢獻來源，而北交所33只個股平均超募不足3000萬元。
半導體芯片與生物醫藥：超募多，破發率也高
市場資金總有集聚效應，越是熱門的行業、景氣度越高的賽道，越能吸引資金關注，這在半導體芯片公司上市科創板超額募資中體現得淋漓盡致。
分行業看，上述統計範圍的676只超募個股中，326只股集中在電子、生物醫藥、機械設備3個行業（申萬一級），分別有129只、100只、97只，合計佔比近五成。毫無疑問，半導體芯片、創新藥、新能源（風光電儲）、高端製造裝備等賽道是近幾年PE/VC最看重的投資賽道。
半導體芯片無疑是近幾年一級、二級市場的寵兒。129只電子行業的超募個股，平均超募金額約9億元，較5.75億元的平均值高出56.5%。截至目前，這129只個股有76只個股出現破發，破發個股較發行價平均下跌幅度（下稱“破發幅度”）達到37.7%。
超募金額前19名全部來自科創板，且由一衆芯片“明星股”組成。晶圓代工龍頭中芯國際、華虹公司（688347.SH）分別超募325.16億元、29.15億元；模擬芯片賽道的納芯微、思瑞浦（688536.SH）分別超募48.31億元、12.96億元；3家半導體設備商華海清科（688120.SH）、盛美上海（688082.SH）、拓荊科技（688072.SH）分別超募24.9億元、16.82億元、11.27億元。另外，東芯股份（688110.SH）、中微半導（688380.SH）、東微半導（688261.SH）、盛科通信（688702.SH）、海光信息（688041.SH）等芯片股的超募金額都超過10億元。
生物醫藥是次新股破發的重災區，由於多數創新藥、創新疫苗股尚未推出核心產品實現銷售，持續研發燒錢的情況下，主力資金“先拋爲敬”。100只生物醫藥超募個股中，截至目前有67只破發，平均破發幅度爲37.32%。100只個股的平均超募金額爲5.45億元，這項數據較電子行業遜色不少，有18只股超募金額超過10億，康希諾、可孚醫療（301087.SZ）和成大生物3只股超募逾20億元。
以生物醫藥行業超募金額最高的康希諾爲例，公司IPO發行價格爲每股209.71元，預計募資12.21億元，實際募資52億元。上市三年半至今，康希諾除了依靠新冠疫苗，在2022年短暫盈利19.14億元以外，其餘年份全部業績虧損。公司預計2023年歸母淨利潤虧損12.68億元至14.96億元。截至23年三季度末，康希諾的累計未分配利潤爲虧損10.61億元，截至目前其股價破發幅度約74%。
機械設備行業97只超募股的平均超募金額爲3.02億元，僅爲電子行業的三成。超募金額10億元以上的有6只，日聯科技（688531.SH）超募21.31億元，位居行業第一。
345只科創板個股平均超募近7億
科創板是近年來IPO超募的集中地，有345只個股實現超募，合計超募2408.43億元，平均每隻個股超額募資近7億元。有277只個股超募金額逾1億元，其中57只股超募金額超過10億元。該板塊包攬了676只近年IPO超募股前20名中的15個席位。
截至目前，科創板上市公司共計有569家，其中345家IPO實現超額募資，其餘224家的實際募資低於預計募資金額。
按照申萬二級行業，細究這345只超募股的行業分佈，76只半導體、29家醫療器械、23家軟件開發、15家電池、13家光伏設備，主要行業屬性來自最火熱的半導體芯片、生物醫藥和新能源等領域。
目前，科創板半導體芯片類個股總計爲100只，其中76只實現超募，近八成的比例遙遙領先其他行業。這76只個股中，目前有43只股價遭遇破發，平均破發幅度爲36.5%。
市場人士普遍認爲，發行定價過高是次新股破發的主要原因，這在科創板超募次新股中體現得比較充分。
第一財經梳理統計發現，截至最新收盤日，上述345只個股中，有213只股價破發，破發幅度平均值爲36.93%，其中132只股破發幅度逾30%。亞虹醫藥（688176.SH）、萬潤新能（688275.SH）、久日新材（688199.SH）、康希諾（688185.SH）、成大生物（688739.SH）、南模生物（688265.SH）、理工導航（688282.SH）7只股的破發幅度超過70%。