《金融》Fed預防性降息可能性增 股債佈局關注3焦點

在此次美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會後記者會中，聯準會主席鮑爾的論調中性偏鴿、預期未來將放緩縮表，並表示通膨仍維持下行趨勢，淡化近期通膨數據上升影響。受鮑爾釋出鴿派訊號激勵，美股三大指數均收漲、美國十年期公債殖利率走低。

凱基投信表示，受1、2月勞動及通膨數據強勁影響，市場持續下修對今年降息碼數預期，並擔憂此次聯準會利率預測的上調風險，但整體會議結果偏鴿，顯示聯準會維持去年12月利率會議以來論調，從專注對抗通膨轉向平衡金融穩定，消弭市場對近期政策不確定性憂慮。

凱基投信認爲，此變化強化了聯準會「預防性降息」的可能性，並有助於支撐股市表現。目前預期6月爲聯準會初次降息的時間點，但仍不排除出現延後的可能性，通膨、勞動數據及流動性將是持續關注的3大焦點。

而聯準會在經濟預測報告調升經濟成長及部分通膨數據，顯示通膨仍存在調升壓力，可能影響未來政策，無法排除未來政策預期調整導致市場波動加大可能性。凱基投信建議應維持股債均衡配置，以穩健應對市場變化，短線若市場出現較大回檔，可積極佈局成長資產。

股市方面，凱基全球菁英55(00926)基金經理人施政廷表示，美國聯準會態度中性偏鴿，消弭市場對於近期經濟數據表現的擔憂，同時估計「預防性降息」機率增加，有利支撐股市後續表現。

此外，隨時間演進，股市輪動機會浮現，各產業均有表現機會，故透過選股參與今年漲勢將更爲有利。投資主軸方面，施政廷建議着重高品質、獲利能見度高的企業，配合長線趨勢進行投資。另外，由於目前股市評價偏高，操作策略建議不追高、遇回檔則要加碼。

債市方面，凱基美國優選收益非投資等級債券ETF基金(00945B)預定經理人鄭翰紘表示，目前政策利率可能處於週期性高峰，聯準會持續關注通膨回落進展調整降息步調，且有較高機率採取「預防性降息」。

參考過去1995、2019年的預防性降息經驗，投資等級債與非投資等級債均繳出亮眼表現。鄭翰紘建議可考慮投資位於信評中段的A級、BBB級投資級債券，及BB級、B級的非投資等級債，透過利差增加整體債券部位息收，並在信用風險與利率風險間取得平衡點。