金科環境接待31家機構調研，包括廣發證券股份有限公司、東吳證券股份有限公司、華福證券有限責任公司等

2024年9月3日，金科環境披露接待調研公告，公司於8月26日接待廣發證券股份有限公司、東吳證券股份有限公司、華福證券有限責任公司、華寶證券股份有限公司、中信建投證券股份有限公司等31家機構調研。

公告顯示，金科環境參與本次接待的人員共2人，爲公司副總經理、董事會秘書陳安娜，證券及股權投資部相關人員。調研接待地點爲電話會議。

據瞭解，金科環境在2024年上半年的經營情況總體保持穩定，儘管營業收入和淨利潤分別出現了3.75%和27.56%的同比下降，但公司在手訂單充足，同比增長45.92%，其中水處理技術解決方案訂單增長52.23%。公司盈利能力保持穩定，毛利率爲38.74%，淨利潤下降的原因包括項目進展放緩、薪酬發放方式調整、業務費用增加和持續研發投入。公司收入結構優化，中長期業務收入佔比提高，增強了經營的穩定性。

新水島智能裝備產品在政策推動和市場需求釋放的背景下，有望爲公司帶來業績突破。新水島1.0項目已在無錫安鎮再生水項目和健鼎（無錫）電子有限公司污水再生利用項目中得到應用，通過污廢水資源化提高了再生水利用率，降低了企業制水成本。公司還構建了新水島產品銷售網絡，與多家單位達成合作意向，推動環保智能裝備的創新發展。新水島2.0在軟件和硬件上進行了迭代升級，提高了產品的價格競爭力和智能化水平。

政策和市場方面，隨着國家戰略的推動，水處理行業正向高質量發展階段邁進，數字技術賦能行業轉型升級，中央政策推動大規模設備更新，節水戰略全面實施，再生水資源屬性價值得到認可。金科環境重視投資者回報，發佈了提質增效重回報行動方案，並實施了現金紅利分配。

在交流問答環節中，公司詳細介紹了在手訂單的分類情況，新水島2.0與1.0的不同和提升，To B業務收入佔比下降的原因，新水島下游客戶情況，工藝包產品市場的進展，以及新水島的銷售模式。這些信息顯示了公司在不同業務領域的進展和市場策略。

調研詳情如下：

一、公司2024年上半年經營情況介紹

(一)公司深耕水深度處理及污廢水資源化賽道,整體經營表現平穩,經營業績的穩定性進一步提高

2024年上半年,公司實現營業收入244,677,199.40元,較上年同期下降3.75%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤31,565,709.47元,同比下降27.56%;經營活動產生的現金流量淨額爲10,424,788.72元。

首先,公司在手訂單較爲充足。截止2024年6月30日,公司在手訂單合計70,925.32萬元,同比增長45.92%。其中,水處理技術解決方案在手訂單30,405.66萬元,同比增長52.23%。主要由於上半年新增訂單簽訂時間較晚,對半年度利潤貢獻較小,因此收入出現小幅變動。

第二,公司盈利能力總體保持穩定。本期營業毛利爲9,477.86萬元,同比減少6.50%,公司綜合毛利率爲38.74%。淨利潤同比變化原因包括本期水處理技術解決方案項目進展有所放緩;本期公司績效工資發放方式由年度發放調整爲季度發放,導致職工薪酬同比增加;因公司業務拓展,管理人員的業務費用有所增加,以及持續進行研發投入等。

第三,公司收入結構穩定性持續優化,整體經營安全穩定性進一步增強。主要體現在上半年中長期業務收入達到12,837.26萬元,佔總收入比例爲52.47%,較去年同期數9,099.63萬元同比增加41.07%,中長期業務在手訂單40,519.66萬元,同比增長44.32%。

(二)隨着政策推動及市場需求的釋放,新水島智能裝備產品有望帶來業績突破

1.新水島1.0項目落地情況

報告期內(2024年1-6月),公司實施了爲光伏新能源、半導體等企業供水的無錫安鎮再生水項目,及爲印刷電路板(PCB)企業供水的健鼎(無錫)電子有限公司污水再生利用項目。

無錫安鎮再生水項目應用公司第三代工程產品化產品-新水島1.0,產品規模5000m3/天,位於無錫市錫山區安鎮污水處理廠廠內空地,以污水處理廠達標尾水爲水源製成高品質再生水,供給光伏新能源、半導體等企業,包括無錫芯動半導體科技有限公司、無錫華晟光伏科技有限公司、極電光能(無錫)新能源有限公司等。項目通過污廢水資源化的方式,置換出環境容量,提高了再生水利用率,緩解了區域水資源短缺的現狀;同時,高品質再生水顯著降低用水企業綜合制水成本,爲企業降本增效,助力新興行業的高質量發展。

健鼎(無錫)電子有限公司主要從事印刷電路板(PCB)的生產與研發,是公司錫山再生水項目優質客戶。基於對公司提供的高品質再生水水質及穩定性的認可,客戶進一步增加了再生水的使用量。該項目位於客戶廠區內部廠房,是公司新水島產品應用於新興行業廢水再生回用爲高品質工藝用水的重要實踐。

2.構建新水島銷售網絡,產品獲市場認可

新水島推出後,廣受行業及國內外客戶關注。公司積極構建新水島產品銷售網絡,與浙江新奧能源發展有限公司、錫山環保能源集團有限公司、江蘇藍創智能科技股份有限公司、巴中發展控股集團有限公司、巴中優渥新材料科技有限公司、舟山高新技術產業園區開發建設(集團)有限公司、京津冀國家技術創新中心河北中心、湖南航天環保產業基金管理有限公司、土耳其Vatek Environmental Technologies、印度尼西亞PT Gapura Liqua Solutions(GLS)等單位達成了合作意向,攜手推廣新水島,共同促進政策、產業、金融、科技等方面的深度融合,推動環保智能裝備的創新發展。

3.軟件及硬件進一步迭代升級,發佈新水島2.0

軟件方面,AI算法模型升級,實現機器指揮人,功能效果比人更優。公司水廠雙胞胎軟件的算法模型以安全高效爲目標,經過大數據的持續訓練,實現工藝過程的優化調節,設備及環境的自動巡檢;通過對工藝過程中的關鍵過程或控制參數數據進行分析、判斷和決策,指揮運維人員提供精準的維護保養和運營服務,最大程度保障水廠運營的安全、高效。

硬件及服務方面,公司第三代工程產品化產品新水島1.0實現了“去工程化”,新水島2.0產品在此基礎上重新進行模塊化設計,工廠規模化流水線生產:

①模塊化設計方面,將水廠按照不同的功能細分爲12個模塊,生產、運輸、調試、運行過程更加高效便捷;

②產品實現工廠規模化流水線生產,出廠前完成調試、試運行、驗收。各功能模塊運輸到現場裝配即投產,保質保量;

③標準模塊化設計、工廠批量生產使得產品採購及製造成本大幅降低,產品更具價格競爭力;

④新水島2.0增加多維度設計考慮因素,包括溫度、溼度、噪音、降雨、降雪、雷電等;並對溫度、溼度、噪音等進行全方位監控,實現多維度感知,內艙環境全面可調,產品集成度、智能化進一步提升,保證裝備始終處於最優工況,運行穩定、安全,壽命長。同時,產品綜合運用多種技術實現節能降耗減碳。

(三)政策及市場

目前,傳統水處理行業已進入存量時代。在科技進步和市場需求的推動下,水處理行業也隨着國家戰略邁入高質量發展階段,清潔生產、智慧化升級、節水降耗、循環經濟、滿足居民健康安全飲用水需求已成爲存量時代行業創新發展的路線。

1.數字技術賦能行業轉型升級

在數字化領域,數字技術爲產業轉型升級注入新動能,推動行業標準化、運營自動化、決策智慧化,賦能環保產業高質量發展。

2024年2月發佈的《關於加快推動製造業綠色化發展的指導意見》提出,推動數字化和綠色化深度融合,發揮數字技術在提高資源效率、環境效益、管理效能等方面的賦能作用,加速數字化綠色化協同轉型。

2.中央出臺政策推動大規模設備更新智能綠色裝備迎發展機會

2024年3月13日,國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》,重點提到以供水、污水處理等爲重點,分類推進更新改造,加大對節能節水、環境保護設備稅收優惠支持力度,把數字化智能化改造納入優惠範圍。

與設備更新政策相配套的,還有貸款財政貼息政策、所得稅政策等,《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金,加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新。

3.節水戰略全面實施加強再生水利用配置管理,廢水循環利用帶動工業水效提升,工業再生水利用率指標進一步明確

2024年1月11日,《關於全面推進美麗中國建設的意見》發佈,再次強調要堅持以水定城、以水定地、以水定人、以水定產,推動各類資源節約集約利用。工業水效提升是緩解水資源供需矛盾的關鍵所在。

2024年3月20日,《節約用水條例》發佈,要求工業企業應當加強內部用水管理,採用循環用水、廢水處理回用等節水技術、工藝和設備,提高水資源重複利用率。

《節約用水條例》頒佈後,各地也陸續發佈細化政策。

2024年5月20日,甘肅省發佈《甘肅省推進工業節水實施方案》,目標爲到2025年,萬元工業增加值用水量較2020年下降16%,規模以上工業用水重複利用率達到94%以上,打造1-2個可複製、可推廣的工業廢水循環利用試點企業和園區。

2024年5月29日,四川省印發《四川省推進工業廢水循環利用實施方案(2024-2026)》,明確了到2026年,全省規模以上工業用水重複利用率達到94%左右。

2024年6月11日,深圳市水務局印發《深圳市污水資源化利用行動方案》,指出到2025年,再生水利用率達到80%以上。

隨着政策逐步趨嚴,工業廢水處理市場規模逐步擴大。2018-2022年,我國工業廢水治理市場規模呈逐年增長趨勢,複合增長率達7.37%,2023年我國工業廢水處理市場規模達1,357.50億元,工業廢水治理行業市場空間廣闊。

4.再生水資源屬性價值被認可,政策鼓勵價值定價

2023年12月,北京《關於本市再生水價格有關事項的通知》,明確了再生水價格管理形式已由政府指導價調整爲市場調節價,再生水供應企業可以根據用戶對再生水水質的需求,爲用戶提供不同處理標準的再生水產品,並根據雙方協商的價格向用戶收取再生水水費。

今年3月發佈的《節約用水條例》提到再生水、海水淡化水的水價在地方人民政府統籌協調下由供需雙方協商確定。

2024年5月,山東省水利廳印發《關於加強再生水配置利用工作的意見》,提出在當地政府統籌協調下,再生水供用雙方按照優質優價原則協商確定再生水價格。相信後續各地也會按照這一定價原則執行。

(四)重視投資者回報發佈提質增效重回報行動方案

報告期內,爲踐行“以投資者爲本”的發展理念,維護公司全體股東利益,推動公司經營發展質量提升,基於對公司未來發展前景的信心和對公司價值的認可,公司切實履行社會責任,制定了《公司未來三年(2023年-2025年)股東分紅回報規劃》,在兼顧公司生產經營的資金需求及可持續發展原則的基礎上,實行積極、持續穩定的利潤分配政策。除特殊情況外,公司每年應當採取現金方式分配股利,每股派發現金股利原則上不低於當年度實現的可供分配利潤的30%,或不低於0.30元/股(含稅),具體分配方案由董事會根據公司實際情況制定後提交股東大會審議通過。

報告期內,公司發佈《2024年度“提質增效重回報”行動方案》並制定2023年度利潤分派方案,向除回購專用賬戶外全體股東每10股派發現金紅利人民幣4.10元(含稅),合計派發現金紅利人民幣約5,008萬元(含稅)。目前已實施完成。

二、交流問答環節

1.請介紹下公司在手訂單分類情況?

答:截止2024年6月30日,公司在手訂單合計70,925.32萬元,同比增長45.92%。

按業務類型分類,水處理技術解決方案在手訂單30,405.66萬元,同比增長52.23%;污廢水資源化產品生產與銷售在手訂單23,046.41萬元,同比增長26.28%;運維技術服務在手訂單17,473.25萬元,同比增長68.30%;

按服務行業分類,To B業務在手訂單34,853.70萬元,同比增長52.41%;To G業務在手訂單36,071.62萬元,同比增長40.15%;

按業務領域分類,污廢水資源化業務在手訂單54,979.99萬元,同比增長49.46%;高品質飲用水業務在手訂單15,945.33萬元,同比增長34.90%。

2.新水島2.0與新水島1.0相比有哪些不同和提升?

答:軟件方面,AI算法模型升級,實現機器指揮人,功能效果比人更優。公司水廠雙胞胎軟件的算法模型以安全高效爲目標,經過大數據的持續訓練,實現工藝過程的優化調節,設備及環境的自動巡檢;通過對工藝過程中的關鍵過程或控制參數數據進行分析、判斷和決策,指揮運維人員提供精準的維護保養和運營服務,最大程度保障水廠運營的安全、高效。

硬件及服務方面,公司第三代工程產品化產品新水島1.0實現了“去工程化”,新水島2.0產品在此基礎上重新進行模塊化設計,工廠規模化流水線生產:

(1)模塊化設計方面,將水廠按照不同的功能細分爲12個模塊,生產、運輸、調試、運行過程更加高效便捷;

(2)產品實現工廠規模化流水線生產,出廠前完成調試、試運行、驗收。各功能模塊運輸到現場裝配即投產,保質保量;

(3)標準模塊化設計、工廠批量生產使得產品採購及製造成本大幅降低,產品更具價格競爭力;

(4)新水島2.0增加多維度設計考慮因素,包括溫度、溼度、噪音、降雨、降雪、雷電等;並對溫度、溼度、噪音等進行全方位監控,實現多維度感知,內艙環境全面可調,產品集成度、智能化進一步提升,保證裝備始終處於最優工況,運行穩定、安全,壽命長。同時,產品綜合運用多種技術實現節能降耗減碳。

3.To B業務的收入佔比爲何下降?

答:按服務行業劃分,公司To B業務實現收入4,811.79萬元,佔總收入比例爲19.67%,同比減少59.83%;To G業務實現收入19,640.96萬元,佔總收入比例爲80.27%,同比增長46.60%。

從在手訂單來看,截止2024年6月30日,To B業務在手訂單34,853.70萬元,同比增長52.41%;To G業務在手訂單36,071.62萬元,同比增長40.15%;

因此,上半年B端收入佔比變化爲階段性波動,公司To G及To B業務整體保持均衡發展。

4.請介紹下公司新水島下游客戶情況?

答:新水島廣泛適用於工業、園區、城鎮及海淡應用場景,可作爲供水基礎設施(城鎮、園區、工業)的替代方案,以常規水源(水庫水、地下水、河道水等)和非常規水源(污水、海水、礦井水、苦鹹水等),爲工業企業、工業園區和城鎮提供高品質供水,成本方面更具競爭力;產品系列包括脫鹽系列、海淡系列、城鎮系列、預處理系列、後處理系列,解決水資源短缺、環境容量不足、水安全、成本高等問題;處理規模從千噸級/日到幾十萬噸級/日,能夠靈活滿足客戶需求。

2024年上半年,公司實施了爲光伏新能源、半導體等企業供水的無錫安鎮再生水項目,及爲印刷電路板(PCB)企業供水的健鼎(無錫)電子有限公司污水再生利用項目。

5.工藝包產品市場有何進展?

答:2024年上半年,公司積極順應政策導向,持續推廣工藝包產品市場應用。

污廢水資源化領域,公司中標無錫能達熱電有限公司(以下簡稱“能達熱電”)熱電聯產擴建項目。該項目爲鍋爐補給水處理系統,規模1.2萬噸/天,項目原水來自於公司錫山再生水項目提供的高品質再生水,採用二級反滲透、濃水反滲透及EDI工藝。能達熱電是公司長期深耕的客戶,本項目是公司與客戶再次攜手合作,公司在高品質再生水領域的綜合能力及專業服務得到了客戶的認可和信賴。

高品質飲用水領域,公司中標鄭州市東周水廠提升工程納濾膜系統項目,近期建設規模4萬噸/日,提升工程以南水北調水爲常用水源,黃河水爲備用水源,針對兩種水源水質特點,公司採用苦鹹水淡化工藝包去除水源水中的硬度,解決水質差異,提高城市供水品質,實現同城同質。

此外,公司中標洛陽市澗東水廠提標工程雙膜系統項目,該項目是洛陽市部署實施的重大民生項目。水處理規模4萬噸/日,項目同樣採用苦鹹水淡化工藝包,通過“超濾+納濾”雙膜工藝,有效降低硬度、提升水的口感,保障城區高品質供水。

高品質同城同質供水管網工藝技術包應用方面,公司以城鎮供水管網水質綜合保護爲核心,有序開展市政供水管網清洗業務、水質保護劑覆膜、漏損檢測和智能管控平臺等業務。

2024年上半年,公司積極響應蘇州市水務局提出的《蘇州市高品質供水三年行動計劃》,推動實現蘇州市全域高品質供水,順利實施了某區域市政給水管網清洗保護服務項目,採用氣水渦流清洗方式,對現有供水管網進行深度清洗、消毒,清洗管網總長度約爲50公里;同時公司與無錫市水務集團有限公司進行深度合作,承接並完成錫山區域內某小區及周邊區域管網清洗保護服務,助力區域供水水質提升,保障居民安全健康用水。

6.請介紹下新水島目前的銷售模式有哪些?

答:新水島因其可移動、自動化程度高的特點,加之集成化的提升帶來多變的應用場景,既能爲城市、工業園區和工業企業提供高品質用水,也能爲政府應急工程提供很好的支持。同時,新水島可以實現產品的疊加,突破了項目水處理規模的限制,在工業轉產等場景中發揮巨大優勢。

(1)成套設備銷售及委託運營

由政府或用水企業負責項目的投資,公司負責項目的設備供貨、安裝,同時,公司可爲新水島的投資者提供專業的管家式運營與維護服務,解決用戶在專用藥劑、裝置運行、檢維修和膜組件更新等方面的問題。

(2)經營租賃

由公司向用戶出租新水島集成設備及產水服務,用戶支付租金。用水企業選擇經營租賃的方式獲取水產品,減少資本沉澱和建設投資壓力。

(3)投資模式

由公司或公司與合作伙伴共同投資項目公司,由公司負責建設運營,向用水企業銷售產品水。新水島的絕大多數固定資產投資爲撬裝集成設備,可以吊裝搬運,規避了建築物和構築物不可移動問題,實現投資建設運營市場化。通過向用水企業收取水費獲得投資回報,不需要政府部門或排水企業支付污水處理服務費。

此外,“與合作伙伴共贏,與客戶共創價值”是公司發展的核心理念,水務集團、工程公司、設備公司、金融機構或者城市合夥人,可以通過參股、控股、合作等豐富的形式,成爲新水島的合作伙伴,解決城市、園區和工業企業的水短缺、環境容量不足、用水成本高、水資源使用效率低等一攬子問題,共同爲生態環境的高質量發展貢獻力量。

本文源自：金融界

作者：靈通君