江汽上半年預虧7億，項興初難紓盈利困局
編輯導語：受疫情、芯片短缺以及原材料價格上漲等綜合因素影響，江汽上半年業績虧損擴大，上任一年半的江汽董事長項興初再度面臨盈利危機。
毛利同比減少8億
7月14日，江汽集團發佈2022年半年度業績預虧公告，公告稱，經財務部門初步測算，預計上半年歸母淨利潤虧損 7.07億元左右，扣非淨利潤預計虧損10.75億元左右。
剛剛扭虧爲盈的江汽集團，其業績下滑的徵兆在一季度早已顯現。今年一季度，江淮淨利潤預計虧損3.07億元左右。而2021年全年，江淮淨利潤約2億元。換句話說，在今年第一季度，江淮已經虧完2021年全年淨利潤 。
對此，江汽集團解釋稱，“受疫情和芯片短缺影響，公司 2022 年 1-6 月銷售各類汽車及底盤 23.52 萬輛，同比下降 17.47%；同時，芯片、電池等原材料價格上漲導致成本上漲，2022年 1-6 月份主營業務毛利較上年同期減少約 8.32 億元。”
江汽集團的解釋並非無的放矢，在原材料方面，數據顯示，截至7月11日，電池級碳酸鋰報價爲45.6萬元/噸，氫氧化鋰報價48萬元/噸。儘管價格相較最高點略有回調，但仍處在高位，在2021年底，電池級碳酸鋰價格爲27.24萬元/噸。
另一方面，受疫情多發影響，今年3月份開始，各地特別是上海、吉林等地區的疫情對汽車產業鏈供應鏈造成了嚴重衝擊，導致部分車企工廠出現停工。上汽、廣汽、一汽等主機廠均有工廠停工，處於合肥的江汽集團也未能避免。
衆所周知，江汽集團在乘用車板塊的銷量與蔚來的銷量“直接掛鉤”。4月9日，蔚來汽車曾表示，自3月份以來，因爲疫情原因，公司位於吉林、上海、江蘇等多地的供應鏈合作伙伴陸續停產，蔚來整車生產已經暫停。 在宣佈停產5天后，蔚來汽車於4月14日表示，供應鏈略有恢復，位於合肥的江淮蔚來工廠正逐步恢復生產，後續生產計劃還有賴於供應鏈恢復情況。
公開報道顯示，升級改造後的江淮蔚來工廠目前的年產能爲24萬臺，峰值產能達到30萬臺/年。據此推算，停產5天損失約在3000-4000臺左右。而據業內媒體推測，每代工一輛蔚來汽車，江汽集團收益約爲1.6萬元。
上半年累銷23.5萬輛
值得一提是，在公告中，江汽集團提及“上半年銷售汽車及底盤23.52萬輛，同比下降17%”。具體來看，主要是商用車板塊的低迷不振拖累了江汽集團的整體銷量。據江汽集團6月產銷快報，6月份，江汽集團累銷4.3萬輛，同比增長4.86%；1-6月累計銷售23.5萬輛，同比下降17.47%。
其中，乘用車累銷12.6萬輛，同比增長5.42%，純電動乘用車累銷8萬輛；商用車累銷約10.9萬輛，同比下降約33%。
江汽集團商用車銷量不佳的客觀原因現實存在，在江汽集團大舉“商乘並舉”旗幟後，遭逢卡車行業景氣度高點回落，導致其商用車業務一步步縮水。在2021年，江淮卡車銷售收入降至188.5億元，爲2015年以來的最低水平；重卡銷量同比大降36.9%，也成爲2021年國內主要重卡生產廠商增速最低的車企。
整體上來看，2021年，江汽集團在淨利潤上扭虧爲盈，但總營收爲403.11億元，同比下降6.05%。其中，商用車營業收入爲235.52億元，同比下降12.68%；毛利率爲9.59%，同比減少1.1%。
中汽協最新數據顯示，今年上半年商用車產銷量分別爲168.3萬輛和170.2萬輛，同比下降38.5%和41.2%。中汽協預測稱，商用車年度產銷趨勢會呈現持續下滑。
此前，對於2022年的發展規劃，江汽集團方面曾表示，計劃產銷各類整車及底盤56.8萬輛，同比增長8.36%，預計可實現營業總收入450億元，同比增長11.63%。截至目前，江汽集團銷量目標完成度約爲41%。
代工模式暗藏隱憂
而商用車業務銷量不振的背後，還掩藏着江汽集團盈利模式的深層隱憂。有分析認爲，根據近五年財報數據，江汽集團行業內競爭力的護城河良好，但盈利能力較差，未來營收成長性較差，財務可能有隱憂。
商用車板塊盈利能力的下滑，迫使江汽集團更依賴於乘用車板塊的業務增長。然而，在乘用車板塊，江汽集團過於依賴代工蔚來，江汽集團的自有品牌思皓尚未進入大衆消費者視野，今年上半年，思皓品牌累銷5.4萬輛，A0級小車思皓EX10累銷2.29萬輛，佔比約爲42%，提供利潤有限。
事實上，自2016年江汽集團開始向蔚來提供代工服務後，代工蔚來已成爲江汽集團的主要淨利潤來源。2021年3月，江汽集團還與蔚來續簽代工協議三年，鎖定蔚來後續的車型生產。
但代工業務並不能成爲江汽集團可持續發展的核心，據瞭解，蔚來自建工廠的步伐也正在逐漸加快，蔚來的自建工廠所在地——新橋智能電動汽車產業園正在如火如荼的建設當中。根據蔚來規劃，2024年正式投產後，該工廠產能將達到每年50萬輛，蔚來主力車型的生產都將會落地於此。
2021年4月，項興初接任安進成爲江汽集團董事長。對此，項興初曾坦言，“我到這個崗位（江汽集團董事長）上，首先感到的是壓力。從2018年開始，江汽集團一直處在轉型過程中，當前正是轉型的關鍵期。”
2022年是項興初就任江汽集團董事長的首個完整年，在經歷過2021年淨利潤短暫的扭虧爲盈後，面對今年商用車業務不振、自有品牌發展緩慢的現狀，項興初何以交卷下半場值得關注。