基本面力抗保護費陰霾 外資看臺積電後市：中長期須警戒

圖／美聯社

外資對臺積電後市看法

美國總統大選結果由尋求再度入主白宮的川普取勝，全球股市正面反應，呼應外資預期，特別的是，先前被川普言論衝擊的臺積電，第一時間也上漲。外資法人指出，臺積電先前已曾因川普發言回檔，市場消化部分風險，未來除非真祭出關稅手段，否則依靠基本面漲升機率較高。

臺積電6日早盤在平盤附近遊走，隨美國總統大選開票進度，盤中急拉向上，最終狹幅震盪收1,060元、上漲0.95％。儘管外資單日依然小幅賣超臺股20億元，也賣超臺積電7,740張，但調整並不大，顯示市場擔憂川普當選恐使臺積電暴跌的看法言過其實。至於投信法人買超631張，是近期以來連七買，提供股價一定支撐力。

針對臺股與臺積電齊走揚，外資圈人士說，這相當程度呼應各大研究機構先前提出的大選落幕、股市重回上升軌道沙盤推演，隨開票結果出爐，在全球股市得到印證。

美系外資分析師說，先撇開川普拋出臺灣搶走美國晶片產業、臺灣應付保護費等言論，臺積電身爲臺股最大權值股，當不確定性變數消除，部分資金企圖迴流臺股之際，臺積電自然是首選。

川普選前提到，若再次當選將會審查針對臺積電等外國公司的「晶片法案」，暗示可能會對臺積電提高關稅。花旗環球證券指出，儘管政治不確定性增加，但研判臺積電在技術領先地位與穩健業務基礎，將有助於應對潛在的逆風。

統一投顧總經理廖婉婷指出，臺積電晶片大多非直接出到美國，且轉嫁能力強，提高關稅影響有限。

美國商務部已經宣佈多項補貼分配，臺積獲得66億美元挹注，用於其亞利桑那設廠；臺積電已表明當地4奈米制程會在2025年進入量產，每月產能2萬片，第二與第三廠房則在進行中。

統一投顧分析，川普揚言取消臺積電亞利桑那廠之設廠補助的66億美元，該補助金額爲折舊的減項。以設備折舊年限5+1年計算，即便取消補助，對臺積電一年每股稅後純益（EPS）影響僅1元，風險可控。此外，若川普取消補助，預估臺積電將延遲或取消Fab2、Fab3設廠計劃。

花旗環球證券臺灣區研究部主管陳佳儀認爲，儘管海外建廠生產使成本上升，但當地良率表現已大幅提升，對整體毛利率的稀釋將在可控範圍。法人另補充，川普關稅政策的推動，可能造成通膨走升與財政赤字惡化，需留意其政策推動的先後次序，同時，這對全球股市、科技產業，乃至臺積電股價，中長線而言是不得不留意的風險。