IMF答21記者：金融領域存在槓桿期限不匹配，持續拋售或導致金融部門陷入困境

21世紀經濟報道記者周蕊、向秀芳 華盛頓、紐約報道

如果全球金融市場波動與宏觀經濟不確定之間的“脫節”現象持續存在，將對全球金融穩定產生什麼影響？

國際貨幣基金組織IMF財務顧問兼貨幣與資本市場部主任托比亞斯·阿德里安（Tobias Adrian）在回答21世紀經濟報道記者提問時表示，槓桿和期限不匹配現象普遍存在於金融市場的不同板塊之中。雖然其中一些受到金融審慎監管的約束，但並不是所有機構都會受到約束。因此，一旦經濟不確定性突然爆發，一些機構就可能會被迫解除所持頭寸，這包括在固定收益市場或者股票市場的槓桿交易。

“我們在今年8月份的市場波動中看到一些類似現象，當時全球股票市場出現大規模拋售，一些固定收益市場也不例外，比如出現跨國套利交易。市場波動性迅速上升導致出現強制的去槓桿化，放大了資產市場的下行趨勢。不過，8月這一幕持續時間很短，拋售之後，保險公司、養老基金等長期投資者開始買入。但如果這種拋售持續更長時間或者更猛烈，就可能出現金融穩定問題，或者導致金融部門陷入困境。”托比亞斯·阿德里安說。