IMD：陸距離崩盤還遠

何謂「硬着陸」

A股上週復市後展開補漲行情，投資人笑開懷。（中新社）

中國股匯重挫波及經濟動能，國際市場上一片看衰，投資大鱷更直言中國經濟會「硬着陸」，瑞士洛桑管理學院（IMD）教授努諾‧費爾南德斯（Nuno Fernandes）卻向本報表示，「中國距離『崩盤』還遠呢，它只是經濟成長較緩和而已。」

費爾南德斯認爲，以中國的規模和全球政經角色來看，若其自身的問題不好好解決，確實會帶給全球經濟新的風險，但大家也不要忘了，大陸的經濟力已非吳下阿蒙，已然浮現的市場殺傷力，對中國大陸的衝擊會是相對有限的。

費爾南德斯指出，國際上有些說法，把開年以來中國股匯發生20年來少見的慘狀，認爲是2008－2009年全球金融海嘯的翻版，全球資本市場正在面臨新一波的大風暴，但「中國，不是歐元區的小國之一」，中國不是賣賣出口原料、或推銷名牌包包的經濟體，近日來市場的波動是打不倒這個龐大經濟體的！

瑞士洛桑管理學院以研究國家競爭力聞名，費爾南德斯本身就是金融市場專家，也曾任職於政府財政部門，熟悉公部門及民營部門的財務規畫。他針對中國大陸近來的經濟動盪，向本報提供獨家分析。

近日中國的股匯重挫，其中不乏是人爲干預或政策調整所致，費爾南德斯分析，中國政府事實上正面臨一些非常艱難的選擇，例如，中國展現出許多「富裕國家」的問題，例如經濟結構調整、社會高齡化，同時，它的政府預算卻只有“窮國”的等級，很顯然，中國需要稅制上的結構改革，目前的制度已經過時、且有不適當的偏頗。

費爾南德斯認爲，沒有任何一個國家能魚與熊掌兼得，如果中國想要走向「市場經濟」，就必須明白，「干預市場」是註定要失敗的，中國也須學習接受，伴隨開放市場經濟而來的波動性。

惟，他也同意，中國大陸在財金議題部分，確實有出現歐洲金融海嘯的前兆，例如影子銀行、銀行資產負債表不佳等，也對全球經濟帶來新增風險，這些在未來幾年內會一直困擾中國政府，有必要一步步解決。