獲溢價2.5倍增資 老牌商超聯華超市瞄準業務轉型

觀點網5月12日，聯華超市發佈公告稱，與百聯集團訂立股份認購協議，聯華超市有條件同意發行不超過3.6億股新內資股，且百聯集團已有條件同意以現金認購3.6億股新內資股，認購價爲每股新內資股人民幣1.00元（約合1.08港元），預計籌集資金總額約爲人民幣3.6億元。

而公告前最後一個交易日，聯華超市收盤價爲0.315港元/股，與百聯集團認購股份價格對比，溢價率達到249.37%。

本次增資前，百聯集團合計持有聯華超市5.13億股內資股，佔聯華超市已發行總股本的45.9%，其中百聯集團及其附屬公司百聯股份分別直接持有聯華超市約2.9億股內資股及2.24億股內資股，分別佔聯華超市已發行總股份比例25.87%、20.03%，是聯華超市的大股東。

此外阿里巴巴持有聯華超市18%內資股，價值達到2.02億，王新興有限公司持有聯華超市2.14%內資股，聯華超市已發行H股比例佔總股本的25.18%。

本次增資完成後，百聯集團、百聯股份及其一致行動人將合計持有聯華超市8.74億內資股，佔聯華超市經擴大已發行股本的59.06%，其中百聯股份直接持有聯華超市的股權比例將由20.03%降低至 15.15%。

此次增資的背後，是聯華超市過去幾年並不樂觀的經營情況。

資料顯示，聯華超市成立於1997年，經過三十多年的發展，經歷過起伏。其一度被認爲是國內生鮮零售超市“一哥”，也是首家在港交所上市的中國零售連鎖超市公司。

但後續，由於消費者消費習慣改變、缺乏差異化產品、服務，以及數字化轉型較慢等原因，作爲傳統超市的聯華超市的經營不免陷入困頓。

在過去幾年的時間裡，聯華超市的整體表現可謂是一言難盡，2015年至今一直處於虧損狀態，累計虧損超過35億元。在營收方面遲遲無法突破300億元的大關，且出現下降趨勢。

據聯華超市2024年一季度業績及2023年年度報告顯示，2023年，聯華超市的營業額約爲218.36億元，同比下降約11.5%；公司股東應占虧損7.91億元，同比擴大283.15%。

其中大型綜合超市業態同比下降約22.2%，超級市場業態下降約1.7%，便利店業態上升約6.0%。大型綜合超市，超級市場，以及便利店模式三大業務板塊的收入佔公司總營業額分別爲44.18%、48.15%、7.27%。

到2024年第一季度，聯華超市的未經審計營業收入約70.39億元，亦同比減少7.86%；未經審計歸屬於公司所有者的淨盈利約7428.76萬元，同比減少7.50%

隨着時代的進步，零售市場的消費趨勢也再發生改變，即時零售、消費升級、場景創新成爲新消費趨勢，聯華超市要想不被淘汰，需要做出改變轉型，而此次增資或是轉型開始的信號

聯華超市意識到，目前商超行業的復甦速度低於餐飲等其他消費行業，且普通民衆消費降級趨勢明顯，理性消費成爲主流，同時受年初疫情對春節銷售旺季的影響，致營業額同比下降。

在公告中，聯華超市表示，本次內資股認購事項將爲公司潛在的改革、轉型及未來可持續發展提供必要的財務支援，百聯集團可更加高效、靈活地支持公司長期業務發展，推進公司戰略轉型。

另一方面，爲改變企業現狀，聯華超市也在不斷優化旗下門店的質量。

2023年，聯華超市新開門店337家，同時該公司也對門店網絡進行了大調整，年內關閉了333家門店。

截至2023年末，聯華超市擁有門店3356家。其中123家大型綜合超市全部爲直營模式，超級市場2354家，便利店879家。

在不久前舉辦的投資者活動中，百聯集團就曾表示，聯華超市將通過數字化轉型、業態調整、內部效率的改善，提升業績。

此次進行增資，聯華股份於公告中亦稱，其中約85%資金將用於業務生態轉型，約15%用於增加公司的一般營運資金。