混凝土行業延續量價齊跌，西部建設上半年淨利降超九成 印尼市場營收增逾600%

8月19日盤後，西部建設（002302.SZ，股價5.03元，市值63.5億元）披露2024年半年報。今年上半年，西部建設營收同比下降8.4%，歸屬於上市公司股東的淨利潤則同比下滑超九成，盈利金額不足千萬元，爲近7年中報中的最低值。

西部建設屬於混凝土行業。近年來，受下游房地產開發投資繼續下行等因素影響，混凝土行業景氣度下降，企業利潤空間持續收縮。

面對行業的嚴峻挑戰，西部建設也正在謀求破局。公司在半年報中稱：“高質量參與共建‘一帶一路’，加快發展海外業務，海外區域混凝土產量、營業收入同比大幅增長。”從半年報數據來看，印尼市場營收增長顯著，同比增長664.52%。

印尼市場營收同比增長664.52%

根據“中國混凝土網”數據，西部建設近年來穩居中國預拌混凝土行業第二位，爲全國規模最大的專業預拌混凝土上市公司。半年報顯示，公司以預拌混凝土生產爲核心，輻射水泥、外加劑、商品砂漿、砂石骨料等業務。

從上半年整體的業績表現來看，公司實現營業收入98.97億元，同比下降8.40%，歸母淨利潤爲562.88萬元，同比下降96.59%。

實際上，自2022年中報開始，西部建設營收便出現負增長。其中2022年、2023年全年營收分別爲248.97億元和228.63億元，分別同比下降7.69%和8.17%。而今年上半年淨利潤則爲近7年中報中的最低值。

值得一提的是，分地域來看，相較於國內多數地區營收出現下滑，海外市場營收則大多呈現增長態勢。其中，尤其是印尼地區業務營收增長最爲顯著，在上半年實現營收1.28億元，同比增長664.52%。

《每日經濟新聞》記者注意到，去年8月，西部建設在官方微信公衆號披露，海外公司印尼廠中標香港保利高印尼工廠項目和龍蟠科技旗下印尼鋰源一期3萬噸磷酸鐵鋰項目，還簽下葛洲壩上西索凱抽水蓄能電站項目的18萬噸水泥貿易合同。

針對海外市場情況，8月20日，記者以投資者身份電話諮詢了西部建設證券部。工作人員稱，海外市場是公司目前大力發展的重點之一，公司大多是跟隨中國建築集團有限公司下屬企業的步調，即由其在當地承接項目，公司供應混凝土產品等。

應收賬款佔總資產比例繼續攀升

事實上，在西部建設業績持續下降的背後，混凝土行業及其下游房地產行業也正面臨下行局面，企業利潤空間受到壓縮。

西部建設在半年報中稱，2024年上半年，受基礎設施投資增速持續放緩、房地產開發投資繼續下行等因素影響，國內混凝土行業整體延續量價齊跌的態勢，需求總量持續萎縮，行業業績同比均有明顯下滑。

根據中國混凝土與水泥製品協會的數據，上半年商品混凝土累計產量同比下降10.8%，規模以上混凝土與水泥製品工業主營業務收入比上年同期降低16.5%，利潤總額比上年同期下降43.67%。

另一影響西部建設淨利潤的因素則是其信用減值損失金額較高。根據半年報披露，2024年上半年，公司信用減值損失爲7458.48萬元，主要是應收賬款。

另外，值得關注的一點是，西部建設的應收賬款佔總資產比例較高。截至上半年末，西部建設應收賬款爲265.69億元，佔總資產比例爲73.04%，這一比重較去年同期增加1.27個百分點。

針對應收款相關問題，上述人士稱，應收賬款金額較高是行業內普遍存在的一個問題，雖然金額相對較高，但其實是一個滾動的過程。該人士進一步稱，公司應收賬款方結構較爲安全，一部分來自實際控制人中國建築集團有限公司下屬企業，另一部分則來自資信背景較好的國央企，因此減值風險較低。