回購期間股東急拋減持計劃，中石科技“故技”重施引爭議

近日，中石科技（300684.SZ）及其股東在資本市場動作頻頻，引發市場關注。

一邊是，上市公司回購計劃實施尚未結束，另一邊公司控股股東及一致行動人卻計劃減持股份，且公司披露的回購金額，遠不及實控人的擬減持規模，這引發業內對其“左手回購、右手減持”的質疑。

第一財經記者梳理髮現，中石科技還頻繁通過定增引入新股東。但受一系列因素影響，公司已跌破前一輪的增發價格，截至8月23日，公司股價報收於15元。

計劃減持規模上限約爲回購3倍

回購計劃還沒有執行完成，中石科技控股股東隨即拋出一份減持計劃。

中石科技8月21日公告顯示，出於個人資金需求，吳曉寧、葉露、吳憾計劃在3個月內減持不超過298.25萬股中石科技股份，不超過公司剔除回購專用賬戶股份後總股本的1%。按照8月21日的收盤價15元/股計算，此次減持預計最多可套現4473萬元。

吳曉寧是中石科技的實際控制人，任公司董事長。葉露爲吳曉寧的配偶，任公司董事。吳憾系兩人之子，2014年9月至今任公司董事，2024年3月當選總經理。目前，三人合計持有中石科技1.28億股股份，佔公司總股本的42.89%，佔剔除公司回購專用賬戶股份後總股本的43.08%。

值得注意的是，公司有一項正在實施的回購計劃。

2024年3月1日晚，中石科技拋出回購方案，計劃回購金額不低於1500萬元、不超過3000萬元，實施期限爲12個月。本次回購股份的價格不超過21.93元/股。當天公司股價收盤報16.26元/股（不復權）。

Choice金融終端數據顯示，今年1月，中石科技股價累計跌幅達37.74%，2月6日錄得年內最低價10.10元/股（不復權），月底回升至14元/股左右。回購方案發布後的第一個交易日（即3月4日），公司股價漲5.04%，3月5日繼續漲10.95%。

兩個多月後，中石科技在5月10日首次通過回購專用證券賬戶回購22萬股，6月和7月分別回購29.46萬股、43.45萬股。截至7月31日，公司累計回購94.91萬股，最高成交價爲16.80元/股，最低成交價爲15.47元/股，成交總金額爲1533.87萬元。

記者通過測算髮現，實控人家族此次擬減持的規模上限（298.25萬股）約爲公司股份回購計劃（94.91萬股）對應股份數的3倍。減持公告發出當日，中石科技股價收報15元/股，較3月1日的16.03元/股（前復權）累計下跌約6.43%，同期板塊的累計跌幅約爲18%。8月22日，中石科技股價低開，收跌4.13%。但公司股價23日有所反彈，收漲4.31%。

股價跌破增發價格

公司宣佈回購計劃後公司股東減持的行爲，對於市場投資者來說並不陌生。

2022年12月27日，中石科技宣佈擬使用不低於1000萬元、不超過2000萬元進行回購，回購價格不超過23元/股，實施期限同樣爲12個月。2023年1月13日至19日，中石科技在5個交易日內集中回購了125.18萬股，成交總金額1996.29萬元。

在本輪迴購計劃宣佈之後，公司股價也開始震盪上行，2023年4月26日最高觸及31.55元/股（前復權），系2021年以來的最高價。同年4月28日晚，中石科技發佈特定股東及部分董監高減持計劃，董事、副總經理陳曲擬減持不超過26.60萬股，副總經理朱光福擬減持不超過21.58萬股，董事、副總經理陳鈺擬減持不超過12.92萬股，監事會主席袁靖擬減持不超過23.45萬股，即四人持有的全部無限售條件股份。

2023年11月，公司本次減持計劃期限屆滿，陳曲未實際實施減持，另外三人全部頂格減持。據估算，朱光福此輪減持共套現約544萬元，陳鈺套現約328萬元，袁靖套現約471萬元。

股東持續減持之際，中石科技通過增發等形式引入新股東。

中石科技在2020年6月非公開發行了2906.61萬股，發行價爲28.59元/股，發行對象包括多家知名投資機構和個人投資者，如華能貴誠信託、鄒瀚樞、九泰基金等，募集資金淨額約爲8.17億元。

另外，2023年9月，中石科技再次通過非公開發行方式向特定對象發行了1865.67萬股，但此次的發行價格已調整爲16.08元/股，募集資金淨額約爲2.94億元，發行對象包括諾德基金、財通基金、嘉實基金等8家機構。

值得注意的是，中石科技目前最新報價15元，經過復權處理已跌破前兩輪增發價格。

儘管股價跌跌不休，但中石科技仍是各路資本的“寵兒”。

2023年年報顯示，中石科技前十大流通股股東中，有諾德基金浦江120號單一資產管理計劃、財通基金安鑫2號集合資產管理計劃、中金新銳股票型集合資產管理計劃等多隻公募基金，此外，還包括寧波佳投源股權投資合夥企業(有限合夥)等私募基金。

到了2024年一季報，中石科技的前十大流通股股東包括全國社保基金118組合、銀華鑫盛靈活配置混合型證券投資基金(LOF)、諾德基金浦江120號單一資產管理計劃等公募基金，此外還包括寧波佳投源股權投資合夥企業(有限合夥)、康曼德105號投資基金等私募基金。

據悉，中石科技的主要產品包括高導熱石墨產品（人工合成石墨、天然石墨、石墨烯高導熱膜等）、導熱界面及灌封材料、熱管、均熱板、熱模組、EMI屏蔽材料、膠黏劑材料及密封材料等，廣泛應用於消費電子、數字基建、智能交通、清潔能源等行業。導熱材料是公司最重要的產品，收入佔比超過90%。

2023年，公司實現營業收入12.58億元，同比下降20.99%，主要由於終端需求低迷造成通信類及消費電子類產品營收有所下降。大客戶產品毛利率下降，疊加管理費用及銷售費用增加，帶動公司全年歸母淨利潤同比下降61.87%，降至7375.65萬元。

2024年第一季度，公司營業收入仍處於下滑狀態，同比降幅4.49%，而歸母淨利潤同比增長42.16%，由上年同期的2110.93萬元增至3000.94萬元。