黃金股逆勢大漲，機構持倉出現分歧

A股三大指數集體收跌，黃金股卻逆勢上漲。

截至4月10日收盤，萊紳通靈（603900.SH）錄得7連板，中潤資源（000506.SZ）漲停，銀泰黃金（000975.SZ）、紫金礦業（601899.SH）等跟漲。分別收漲3.38%、5.76%。

基本面上，受到金價大漲提振，黃金上游板塊業績兌現明顯。今年一季度，湖南黃金和銀泰黃金，業績均創出歷年最高。

"隨着上市公司年報、季報逐漸出爐，在金價大漲的支撐下，國內黃金上游公司業績高增。"永贏黃金股ETF基金經理劉庭宇對第一財經分析稱，這主要是金礦企業的探礦權帶有利潤槓桿、國內金礦企業具備持續擴產能力。從歷史表現看，黃金股相對現貨黃金有長期超額收益。

進入2024年後，金價漲勢並未停歇。4月份以來，國際金價連續突破每盎司2200美元、2300美元整數關口，屢次刷新歷史新高。

華安基金認爲，黃金本輪新高以資金面驅動爲主，反映了近期市場對於基本面的樂觀預期，多頭交易逐漸擁擠，短期需注意回調風險。展望全年，中長期看好黃金的配置價值。

黃金股業績兌現

以黃金爲主的上游資源品價格高企，爲相關企業帶來盈利支撐。

湖南黃金4月9日披露，預計一季度淨利潤爲1.49億元至1.70億元，同比增長40%至60%；銀泰黃金也預計，一季度淨利潤爲4.8億元至5.2億元，同比增長61.94%至75.43%。

對於一季度業績大幅增長，湖南黃金稱，主要是產品價格上漲所致。銀泰黃金也在業績預告中提到，報告期內淨利潤同比上升，主要得益於金銀價格的上漲和銷量增加。

日前，已披露2023年年報的7家A股黃金上游公司，淨利潤也全部實現增長。

年報顯示，四川黃金（001337.SZ）2023年實現營業收入6.29億元，同比增長33.13%，歸母淨利潤爲2.11億元，同比增長6.16%。山東黃金同期營收592.75億元，同比增長17.83%；淨利潤23.28億元，同比增長86.57%。紫金礦業（601899.SH）去年實現營業收入2934億元，同比增長9%；淨利潤約211億元，同比增長5%。

上述多數公司均在相關公告中提到，業績向好得益於黃金主業量價齊升。

回顧2023年，黃金價格震盪走強，報告期內，國際現貨金價於2023年末收於2062美元/盎司，年內累計漲幅約13%；國內金價走勢強於國際金價，上海黃金交易所Au（T+D）合約2023年年末收於479.91元/克，全年累計漲幅約17%。

近期，隨着美國降息週期的預期日益增強，以及全球地緣衝突帶來的不確定性持續影響，全球央行紛紛增加黃金儲備，金價不斷攀升。

基於此，4月10日，上海期貨交易所決定，自2024年4月12日（即4月11日晚連續交易）起，上期所在黃金期貨品種實施交易限額。非期貨公司會員、客戶在黃金期貨品種日內開倉交易最大數量爲2800手。

劉庭宇分析稱，當前美元指數和美債利率仍在相對高位，隨着高利率環境對美國經濟的負面影響逐漸顯現，以及美聯儲進入降息週期，金價可能仍有上升空間。

機構出現分歧

目前金價漲勢仍存，市場交投火熱，投機氛圍濃厚。

在此背景下，黃金股股價階段表現突出，根據Wind的統計，2024年初至今，中潤資源、赤峰黃金、四川黃金累計漲幅分別爲39%、17%、15%，在板塊內領漲。

拉長週期來看，2023年，四川黃金漲幅最大，達到291%；其次是銀泰黃金、紫金礦業和山東黃金，累計漲幅分別爲38%、27%和19%，機構也在期間加倉。

據Wind統計，紫金礦業被111家公募基金持有，並在2023年四季度集中增持。其中，華夏基金、景順長城、易方達、華泰柏瑞旗下產品分別增持1億股、5281.4萬股、9077.65萬股、1.589億股。其中中歐時代先鋒、東方紅啓恆三年持有、匯添富價值精選等基金均於2023年四季度對該股進行了大幅加倉。

四川黃金也是如此。截至2023年底，該公司前十大流通股東中，金元順安優質精選位居第四，爲新進持倉。截至當年末，四川黃金的機構投資者中新進公募基金31家。

不過，也有機構、北向資金高位減持，獲利了結。

數據顯示，截至2023年末，山東黃金十大流通股東中，華泰柏瑞富利靈活配置的持股數量減少了886.91萬股。北向資金則去年四季度減持四川黃金27.5萬股，持股比例下降0.46%。

此外，北向資金還在去年四季度減持了紫金礦業5569.36萬股，持股比例下降0.27%。高毅資產名下的兩隻基金，亦在同期減持了紫金礦業900萬股、100萬股。