華泰期貨原油日報20241023：裕龍石化投產帶動原油進口配額增加

來源：華泰期貨

■ 要聞與重要數據

1. WTI 11月原油期貨收漲1.53美元，漲幅將近2.17%，報72.09美元/桶。布倫特12月原油期貨收漲1.75美元，漲幅2.35%，報76.04美元/桶。上期所原油期貨2412合約夜盤收漲2.23%，報545.40元人民幣/桶。

2. 據商務部公告，2025年原油非國營貿易進口允許量爲25700萬噸。2024年底前將第一批允許量下達給符合條件的企業。其後根據企業實際進口情況、經營需求和新增合法產能情況適時追加和調整。近2年無進口業績的企業不再安排允許量。(來源：商務部)

4. 美國石油協會（API）數據顯示，10月18日當週，美國API原油庫存 +164.3萬桶，前值 -158萬桶。上週API庫欣原油庫存 -20萬桶，前值 +41萬桶。上週成品油汽油庫存 -200萬桶（前值 -592.6萬桶）、餾分油庫存 -150萬桶（前值 -270萬桶）。(來源：Bloomberg)

5. 美國財長耶倫：我們目前行動非常謹慎，以確保全球原油市場供應充足，我們希望能夠繼續保持這種狀態。在沙特和其他國家仍然有多餘產能的情況下，即便我們對伊朗和俄羅斯的行動導致其石油出口下降，依然可以保持石油市場供應充足。(來源：Bloomberg)

投資邏輯

昨日商務部下發了明年的原油進口配額，總量爲2.57億噸，相比2024年增加1400萬噸，這主要考慮到年產2000萬噸的裕龍石化投產，裕龍石化自9月份開車以來，已經成功產出成品油，對市場的影響逐步顯現，由於裕龍石化、鎮海聯化、寧波大榭等化工型煉廠的投產以及擴建，這會明顯支撐中國的原油進口需求，雖然汽柴需求加速達峰，但此類化工型煉廠投產將會導致原油達峰晚於汽柴油需求達峰，化工用油將成爲需求端的重要支撐。

■ 策略