華爾街展望“川普2.0”：執政頭兩年將“影響深遠”

川普2.0歸來，市場再次憧憬特朗普可能推出的幾大政策。

週日，摩根大通瑞士機構財富管理主管Stefan Gratzer表示，如果特朗普對稅收、管制和加密貨幣進行政策調整，其第二任期的頭兩年可能會“相當有影響力”。

市場普遍樂觀地認爲，特朗普減稅和放松管制的政策承諾，將爲本輪美股牛市帶來新一輪增長，信貸市場也迎來健康基本面，而美聯儲則傾向於繼續維持寬鬆貨幣政策。

減稅計劃是關鍵

特朗普勝選徹底點燃幣圈，比特幣突破8.1萬美元，以太坊市值超過美銀，有分析認爲，這波上漲可能纔剛剛開始，有望持續到特朗普就職。Gratzer表示：

Gratzer還表示，特朗普的減稅計劃是關鍵。

目前，共和黨在上週的選舉中重新控制了參議院，並有望保住衆議院的多數席位。Gratzer表示：“顯然，衆議院和參議院現在都站在他這一邊。但在2026年中期選舉之後，做這些事情可能就不那麼容易了。”

信貸市場在大選後的短期內，前景樂觀

近年來，私人信貸的急劇增長引發了有關加強監管和審查的討論。摩根士丹利分析師Vishwanath Tirupattur認爲，隨着特朗普政府的上臺，新制度將側重於放松管制。這增加了釋放“動物精神”的可能性，從而推動企業交易。

Tirupattur認爲，當前的企業併購活動相較於經濟規模而言仍有較大增長空間。特別是在信貸環境寬鬆的情況下，企業更容易獲得融資。雖然債務融資的併購可能會相對緩慢起步，但考慮到利率水平的持續走低，這種增長勢頭有望在未來加速。

收益買家（主要是人壽保險公司）的崛起是過去幾年推動信貸市場的重要因素。高利率環境下，固定年金產品的銷售大幅增長，爲信貸市場注入了大量資金。

Tirupattur預計，到2025年底，政策利率將在3.5%左右。這意味着政策利率將足夠高，以保持固定年金銷售的強勁勢頭，並維持收益買家對信貸工具的需求。

因此，隨着新政策制度的生效，大選後信貸市場的短期設置是健康的。從中期來看，由於關稅可能對增長和通脹產生負面影響，信貸基本面的不確定性可能會擴大。