華爾街到陸家嘴精選｜美聯儲大幅降息的可能仍存 歐央行降息預期升溫！金價再創新高 風險幾何？14家金融巨頭將力挺核能融資 核能板塊未來可期？

① 金價再創紀錄新高 美聯儲官員：不排除繼續大幅降息的可能

今年黃金價格節節攀升，在美聯儲首次降息落地後，現貨金價上週五突破2600美元創歷史新高，週一一度突破2630關口後回落到2628.41美元，繼續刷新紀錄。當前，瑞銀、高盛等投行給出2700美元的目標價，更多國內外對衝基金預計衝高3000美元大關僅是時間問題。世界黃金協會研究負責人安凱（Juan Carlos Artigas）對第一財經表示，經濟擴張水平、風險和不確定性、機會成本（利率）以及市場動能這四大因素驅動金價，需要綜合評估四個因素。他表示，近兩年來，金價看似對高利率、強美元已經免疫，即使利率高企，金價仍不斷創出新高，但實則並非完全免疫。高利率導致ETF淨流出，今年上半年的流出量仍爲自2013年以來的最高水平，歐洲和北美地區均有大幅流出，而亞洲是唯一一個實現流入的地區。他認爲，只是地緣政治因素蓋過了高利率因素，推動金價衝高。此外，幾位美聯儲官員週一沒有排除繼續大幅降息的可能性，他們指出當前的利率仍然對美國經濟構成沉重壓力。目前，市場把注意力轉向本週晚些時候公佈的核心PCE價格指數以及申領失業救濟數據。

特許金融分析師周淳哲：美聯儲降息週期、全球央行購金熱、地緣政治風險等因素共同推高了金價。美聯儲此次50個基點的降息標誌着全球央行進入降息週期，進一步增加了黃金對資金流向的吸引力。此外，印度8月黃金進口額創下了歷史新高，達100.6億美元。同時，市場對中東地區以色列與黎巴嫩真主黨之間的緊張局勢感到擔憂，黃金也因避險需求增加而獲得價格支撐。因此，金價的漲勢將繼續，並可能吸引新的買家，但短期內仍有波動風險，需持謹慎態度。

東北證券首席投資顧問郭峰：美聯儲降息刺激貴金屬短線走強，後市震盪有望加劇。相關資源股表現落後於貴金屬價格，關注背離現象背後的實際需求變化。

② 歐洲央行降息預期升溫！歐元區9月製造業PMI創年內新低 德法雙雙加速萎縮

歐元區9月製造業PMI初值爲44.8，低於預期的45.6；9月服務業PMI初值爲50.5，低於預期的52.1；9月綜合PMI初值48.9，低於預期值50.5和前值51，顯示歐元區商業活動七個月來首次下降。德國製造業困境加劇惡化，9月製造業PMI初值40.3，低於預期值42.3；法國服務業萎縮， 9月服務業PMI初值48.3，大幅低於預期53.1和前值55。數據公佈後，市場對歐央行降息的預期升溫。歐元在數據發佈後下挫，跌0.7%，至1.1085歐元。歐元區政府債券上漲，10年期德債收益率一度下跌4個基點。德國國債收益率曲線自2022年11月以來首次扭轉倒掛。

特許金融分析師周淳哲：德國和法國作爲歐元區最重要的兩大經濟體，佔歐元區GDP的比重高達47.9%，它們的經濟表現會顯著影響歐元區的經濟走勢。製造業表現不佳是德國經濟走弱的重要因素。在俄烏衝突爆發後，德國一直面臨能源供應短缺問題，嚴重影響到能源密集型製造業的表現。法國服務業在8月強勁增長後重新陷入收縮。隨着巴黎奧運會接近尾聲，客戶數量有所下降，消費普遍低迷。疲軟的經濟數據使得歐洲央行9月12日宣佈第二次降息25個基點，年內繼續降息的預期升溫。目前，交易員預計10月降息25個基點的概率爲40%。歐元區需要通過持續降息來釋放流動性，從而促進經濟的增長。

東北證券首席投資顧問郭峰：歐美PMI均有回落，經濟復甦預期受到考驗，未來降息還會繼續。等待國內刺激經濟政策。

③ 耐克更換CEO應對業績疲軟 當天股價漲超6.8%

北京時間上週五，耐克宣佈將更換CEO，耐克老臣Elliott Hill，將接替John Donahoe擔任集團全球總裁兼首席執行官。至此，動盪數月的全球最大運動品集團“掌門人”一職，塵埃落定。耐克股價當天上漲6.84%，隔夜回落0.38%，但今年股價總體下滑近20%。Donahoe面對的最大問題，還是其任內耐克業績停滯不漲。該公司最近的2024財年（2023年6月1日-2024年5月31日）全球營收513.86億美元，在匯率不變基礎上同比微增1%。就全球體量而言，耐克仍是老對手阿迪達斯的兩倍以上，是安踏的六倍左右。但是，阿迪達斯在最近第二財季中的業績增長超10%，安踏上半年仍能保持13.8%的漲幅。換帥之後，Evercore ISI Group將耐克的目標價從105美元上調至110美元，維持“跑贏大市”評級。富國銀行將耐克的目標價從86美元上調至95美元，維持“增持”評級。但摩根大通將耐克列入負面催化觀察名單，目標價爲80美元，低於隔夜收盤價86.19美元。

特許金融分析師周淳哲：耐克在2020年提出的“DTC（直接面向消費者）戰略”，使得公司與批發合作伙伴關係疏遠，導致如今耐克批發業務收入大幅下跌，也爲競爭對手奪取耐克市場份額打開了大門。同時，與批發合作伙伴溝通的減少，也影響到耐克的產品創新優勢。畢竟，直接面向消費者的線上收入的增長無法彌補大幅下跌的批發收入，導致業績低迷。這次直接調任已退休四年的“老將”擔任CEO，旨在重新修復與改善和批發合作伙伴的關係，如何平衡線上業務與批發商業務的關係也將是這位新任CEO將面臨的巨大挑戰。幾大投行對於換將之後耐克股價的分歧也反映了市場對於耐克業績的不確定性。

東北證券首席投資顧問郭峰：當前消費環境仍面臨不確定性。可關注中報業績恢復較好、中長期份額有望持續提升的紡織服飾龍頭。

山西證券紡織服裝2024H1中報綜述（2024-9-5發佈）：2024年上半年，國內體育娛樂用品社零雙位數增長，運動服飾消費展現韌性，高端運動品牌如迪桑特、可隆、索康尼營收高速增長，大衆運動品牌361度零售流水錶現同樣較優。運動服飾行業上半年零售折扣穩中向好，庫存水平可控。繼續推薦具備多品牌矩陣、經營穩健的安踏體育，建議關注361度、特步國際、波司登、李寧。

④ 核能即將迎來“春天”？傳全球14家金融巨頭將力挺核能融資

有消息稱，包括美銀、巴克萊、法巴、花旗、摩根士丹利、高盛和阿布扎比商業銀行等在內的全球14家最大的銀行和金融機構預計將承諾加大對核能的支持，多國政府和行業希望此舉能爲最新一波核電站建設的融資提供支持。法巴銀行表示，如果沒有核電，世界不可能在2050年前實現碳中和。巴克萊銀行認爲，核能可以解決風能和太陽能的間歇性問題。隨着科技公司尋求更多電力來爲數據中心供電，並推動其人工智能的雄心，核能被視爲一種可能的發展方向。與此同時，多家資產管理公司的基金經理也表示看好核能的巨大潛力，核能相關股票在其投資組合中發揮了作用。在貝萊德旗下的BlackRock Investment Institute看來，核能被視作爲科技行業正在建設的大型數據中心所需能源組合的一部分，預計到本十年末，隨着AI採用率的增長，電力需求可能會至少翻一番，甚至可能翻四番。J O Hambro的投資組合經理Robert Lancastle表示，如果沒有核能，世界不太可能有足夠的能源來支持人工智能的持續發展。

特許金融分析師周淳哲：面對AI算力背後的巨量能源消耗，由於核能發電在清潔性、穩定性等方面具有顯著優勢，微軟、谷歌、亞馬遜等科技巨頭都在積極尋求核能作爲其數據中心的能源解決方案。微軟剛剛和Constellation Energy簽署了20年的核電購買協議。據國際原子能機構（IAEA）預計，到2050年全球核電發電量將達到890GWe（10億瓦電功率），而目前全球正在運行的439座核電站的發電量爲395GWe，期間或最多追加建設550座核電站。從歷史上看，由於核能項目融資的複雜性和風險，以及此類投資是否符合組織環境、社會和公司治理(ESG)標準的問題，銀行對核能的前景一直存在分歧，此番全球14家金融巨頭若能公開支持核能發展，將解鎖該行業的融資困難，爲核能的建設和發展提供強有力的資金支持，核能相關板塊可以關注。

東北證券首席投資顧問郭峰：我國核電運營商正在加速佈局，設備和新材料需求可期。

⑤ SpaceX火星計劃：兩年內發射5次無人星艦後再決定載人任務！

馬斯克週日透露了其“火星計劃”。他在X上發帖稱，該公司計劃在兩年內向火星執行大約五次不載人星艦任務。他表示，首次載人飛行任務的時間表將取決於不載人飛行任務的成功情況。如果不載人飛行任務安全着陸，那麼載人任務將在四年內發射。然而，如果SpaceX遇到挑戰，載人任務將再推遲兩年發射。地球和火星之間的距離並非恆定不變，火星探測器的發射窗口期約每26個月一次。一直以來，馬斯克都寄希望於星艦能夠實現他的目標，即製造一款下一代大型多用途航天器，能夠在這個十年的晚些時候將人和貨物送往月球，並最終飛往火星。馬斯克在今年早些時候表示，首艘不載人星艦將在五年內登陸火星，而第一批人類將在七年內登陸火星。他此前還表示，一旦載人探測火星任務成功，前往火星的太空之旅將呈指數級增長，目標是20年內在火星上興建自給自足的城市。

特許金融分析師周淳哲：儘管面臨諸多挑戰和不確定性，SpaceX的火星探索計劃正在穩步推進中。馬斯克及其團隊對於實現這一宏偉目標仍然充滿信心。不過，值得注意的是，美國宇航局（NASA）今年早些時候宣佈，由於多種原因，包括使用SpaceX星際飛船的阿爾忒彌斯3號載人登月計劃在內的項目已被推遲至2026年9月進行，而該任務原本計劃在2025年底完成。SpaceX的火星探索計劃的穩步推進，讓我們有理由相信，人類對於火星的探索和殖民可能比預想的要來得更早一些。隨着技術的不斷進步，星際飛船的性能將不斷提升，爲未來的深空探索任務提供強有力的支持，相關產業值得期待。

東北證券首席投資顧問郭峰：伴隨技術發展，近幾年航空航天活動頻繁，天際互聯、通訊衛星和低空經濟值得關注。