合勤控楊國榮：Q3落底 Q4回升

合勤控法說會重點

網通設備大廠合勤控（3704）昨（17）日舉行法說會，總經理楊國榮指出，上半年已提列庫存跌價損失約5億元，目前通路端和終端市場都仍持續調整庫存，估計第三季營收及獲利將較第二季下滑，但也將是谷底，預期第四季營運將回升。

對於下半年營運，楊國榮指出，目前下游客戶端庫存大約還高出正常水位約2至4個月，因此第三季拉貨動能及營運表現都會較第二季減緩，但下游庫存有機會在第四季調整完畢，屆時單季營運將回升，若以全年來看，楊國榮表示，今年營收預估將會持平去年，但全年獲利則是持平或小幅減少。

此外，楊國榮也指出，雲管理平臺訂閱用戶今年以倍數成長，加計資安產品之後，合計訂閱將超過千萬美元，現在也導入AI應用，由於相關產品的客戶忠誠度高，估計未來付費服務，年成長率將以20％以上的幅度成長。

合勤控今年第二季單季營收降到71.24億元、季減19.54％，年增14％，毛利率維持21％，但低於去年同期，第二季稅後純益3.04億元，較上季下滑34.05％、第二季每股稅後純益0.77元，累計上半年稅後純益約7.6億元，每股稅後純益1.94元。該公司表示，第二季營收及獲利較上季衰退，主要由於客戶調節庫存，且公司今年上半年也提列存貨跌價損失約5億元。

上半年各項產品線的營運比重來看，其中，光纖寬頻產品比重達56％、爲主力營收來源，銅線寬頻產品第二季營收比重約10％，固定無線寬頻FWA比重約8％，企業網通比重約14％，其他產品約12％。

毛利率表現上，楊國榮分析，今年包括記憶體等零組件價格已較前二年回穩或下滑，但由於第二季針對成品提列庫存損失準備金，使得毛利率來到21.17％，低於去年同期及上季，也是近5季新低，不過，楊國榮也強調，因爲今年有不少庫存都是折價出貨，但預期，今年第四季市場調整庫存就可結束，預期明年毛利率將有機會拉到過去約24％的水準。