國銀挺 10年期公債投標加溫

央行20日代財政部標售350億元10年期公債，受投標熱度明顯升溫，投標金額及倍數均超乎預期，最高得標利率降至1.239％。圖／本報資料照片

去年以來10年期公債得標利率

10年期臺債熱度加溫。中央銀行20日代財政部標售350億元10年期公債，隨投標熱度明顯升溫，投標金額及倍數均超乎預期下，使最高得標利率降至1.239％，較去年12月同天期的1.26％下降2.1個基本點（1個基本點是0.01個百分點），創近三期同天期最低水準。

據央行公佈10年期增額公債標售結果，吸引604.5億元資金投標，投標倍數由上期1.68倍升至1.73倍，雖仍低於長期平均2～2.5倍水準，但已是近四期同天期最高倍數，隨投標意願上升，最高得標利率反應下降至1.239％。

本期仍以銀行業搶下63.15％或221億元籌碼最多，其次證券業拿到30.71％或107.5億元，票券業標得3.14％或11億元，保險業只有3％或10.5億元。

銀行主管表示，投標熱度確實顯著回升，也使得最高得標利率下修到1.239％，貼近於原先預估的低點1.23％附近，且得標加權利率1.205％，也已逼近1.2％，銀行仍是最大宗，但比重略有下降，主要是銀行考量資金成本，在市場未降息前，不如先拿公司債爲主，不見得要全數搶進公債市場。

過往10年券都是壽險業天下，但近幾期壽險業持續神隱。券商主管指出，由於壽險業保單流失、新保單沒進來，「壽險沒錢投標」，10年券市場反而變成銀行主宰，未來若進入降息，銀行資金成本進一步下降，銀行勢必更有銀彈進場搶標，未來銀行主導10年期公債可能成爲新常態。

以投標倍數來看，券商主管認爲，主要還是老問題，由於少了壽險業參與，臺美利差尚未縮小下，只要美債利率沒有快速下降，壽險業不太可能輕易迴歸臺債市場，買外幣債仍是相較划算，加上新增加保單收入不如過去，短期內少了壽險銀彈進場，投標倍數應暫時會維持在2倍以下。