國信證券：予小米集團-W(01810)“優於大市”評級 智能電動汽車拓展業務新版圖

智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，看好小米集團-W(01810)智能手機業務受益AI換機潮以及高端化帶來的盈利能力增強，看好公司智能電動汽車業務交付順利，新業務板塊進展順利帶來的業績增長，同時公司AIoT及互聯網業務呈現增長趨勢，預計2024-2026年公司歸母淨利潤187/235/280億元(+7.2%/25.7%/18.9%)，給予“優於大市”評級。

國信證券主要觀點如下：

佈局人車家全生態，目標成爲新一代全球硬核科技引領者。

公司是一家以智能手機、智能硬件和IoT平臺爲核心的消費電子及智能製造公司，2021年公司開始佈局智能電動車業務，2024上半年公司智能電動車開始交付，人車家全生態戰略逐步完成。2023年公司總營收2710億元，其中智能手機營收1575億元，佔總營收的58.1%;IoT與生活消費產品營收801億元，佔總營收的29.6%;互聯網服務總營收301億元，佔總營收的11.1%。

智能手機市場溫和復甦，AI浪潮以及高端化策略帶動ASP提升。

受益於AI手機換機潮，IDC預計2024年全球智能手機出貨量將同比增長4%至12.11億部，2025-2028年全球智能手機出貨量將溫和增長。據Canalys，2023年公司智能手機出貨量1.46億部，佔據12.8%的市場份額，公司出貨量位於全球第三位。公司智能手機業務堅定執行雙品牌策略，Xiaomi品牌推出摺疊機、高端旗艦機型，持續推進智能手機高端化策略，有望帶動公司智能手機的ASP提升。據IDC數據，1-3Q24公司智能手機出貨量1.26億部，同比增長19.57%。

2024上半年開始交付智能汽車，實現人車家全生態佈局。

公司智能電動汽車業務於2021年開始立項，公司成立全資子公司負責智能電動汽車業務，投資建設小米汽車超級工廠，針對新能源汽車打造六大車間，在覈心技術方面申請多項專利。公司智能電動汽車自2Q24開始交付，在同價位段車型中較有競爭力，10月實現單月新車交付量突破2萬輛，11月13日實現累計生產10萬輛新車目標，2024全年目標交付13萬輛。隨着公司智能電動汽車順利發佈交付，公司業務拓展新版圖，逐步完善人車家全生態佈局，爲公司業績增長提供新動能。

AIoT及互聯網業務用戶規模不斷擴大，3Q24互聯網營收規模創歷史新高。

公司在2013年開始佈局AIoT業務，2016年推出米家品牌佈局智能家居市場，公司AIoT平臺連接設備數量持續增長，米家及小愛同學月活躍用戶數持續增長。3Q24公司互聯網業務營收創歷史新高，公司AIoT平臺及互聯網業務的發展爲公司人車家全生態佈局打造良好基礎。

本文源自：智通財經網