《國際經濟》德銀開第一槍：美國經濟明年底衰退(2-1)

佈雷納德在明尼阿波利斯聯準銀行的一場會議上表示，升息加上迅速縮表應該能讓美國的貨幣政策在今年晚些時候達到「較爲中性」的立場，而必要時，央行將進一步收緊政策。

她表示：「我想我們絕對都同意通膨已經過高，而降低通膨至關重要，因此聯準會將『有條不紊』地調升利率，且最早自下個月起開始縮減其將近9兆美元的資產負債表。由於復甦比上一個週期更強勁、更快速，而資產負債表規模明顯更大，我認爲這次的縮錶速度將比之前的週期快上『許多』。如果通膨或通膨預期數據顯示有必要，我們已準備好採取更強而有力的行動」，她並表示將關注債息曲線，緊盯經濟下行風險的任何跡象。

政策立場向來溫和的佈雷納德轉站鷹派，週二美股主要指數全面下跌，道瓊指數跌0.80%，收在34,641.18點。標普500指數大跌1.26%，爲4,525.12點。對升息動向敏感的科技股與成長型股票表現尤其疲弱，那斯達克指數跌2.26%，費城半導體指數跌重挫4.53%。

美國公債殖利率應聲觸及多年高點，10年期指標公債殖利率跳升15.18個基點，報2.5469%。2年期債息上揚9.18個基點，報2.5139%。2年/10年期債息差由負轉正後擴大至3.3個基點，債息曲線轉趨陡峭。另一方面，5年期債息漲14.52個基點，爲2.6955%，30年期債息漲11.69個基點，爲2.5729%，再度出現「倒掛」。

已獲提名爲聯邦公開市場委員會（FOMC）副主席的佈雷納德表示，俄烏戰爭已經推升天然氣和食品價格，而中國的防疫封控將加劇供應鏈瓶頸，因此美國的個人消費支出（PCE）物價指數恐進一步升高。她並表示，雖然地緣政治事件可能使經濟增長面臨風險，但美國經濟動能仍然強勁，勞動力市場也依然穩健，目前失業率爲3.6%，僅略高於疫情爆發之前。

美國2月PCE物價指數較去年同期大漲6.4%，創下40年來最高的年通膨率。聯準會偏好的通膨指標—核心PCE物價（扣除食品與能源價格）指數，2月年增5.4%，創下近39年來最大年漲幅。

Invesco首席全球市場策略師Kristina Hooper表示，佈雷納德的談話點出了重點，即聯準會將變得更加激進，這肯定會對股市造成負面影響，人們擔心這將增加經濟衰退的可能性，聯準會越激進，就越難實現「軟着陸」。

在上一個復甦週期（2017～2019年），聯準會的資產負債表爲4.5兆美元，並以每月100億美元啓動縮表，過了一年才提速到每月最多500億美元。分析師預期這一次的縮錶速度將比上個週期加快1倍。