《國際產業》2024超強陸股 泡泡瑪特飆近4倍

在股價方面，泡泡瑪特今年漲勢特別兇猛，目前的前瞻本益比已高達32.4倍，高於三年平均值。根據彭博社查訪32個分析師的意見，30人建議買進，兩位是中立，沒有人是要賣出的。

旗下公仔種類超多的泡泡瑪特，因此成爲中國大陸成長最快速的公司，股價今年狂飆約370%，輕鬆打敗MSCI中國指數內的大多數成分股。同時，也把美國的迪士尼以及Hello Kitty母公司，日本的三麗鷗等同業遠遠拋在腦後。

摩根士丹利認爲，泡泡瑪特可能是第一個只使用智慧財產權、外觀設計以及產品本身，而不是用售價來吸引消費者。這個極爲成功的中國大陸本土品牌，也慢慢成爲全球性的知名品牌。

泡泡瑪特最有特色的一點，就是盲盒（blind box）公仔，也就是說在消費者買盲盒之前，不曉得裡面的公仔是什麼，除非打開才知道。另外，泡泡瑪特的強項在於設計情境化，並以角色爲主的公仔。

這些小公仔的起價通常是69人民幣，約9.5美元，至於體積更大的限量版玩具，甚至可以賣到上千塊人民幣。花旗預估，事業觸角已伸向歐美的泡泡瑪特，2025年全球營收的比重將佔半數。計算到6月30日，泡泡瑪特在海外已有92家實體店鋪，還有超過160臺自動販賣機。

成立於2010年的泡泡瑪特，大部分的營收是來自自主的智慧財產權商品，不僅跟藝術家、知名智財權提供者，以及屬於自己的設計團隊來創造公仔，同時也獲得迪士尼以及環球影城等公司的合法授權。

北京政府因擔心年紀太小的消費者會對這些娃娃把持不住，故禁止業者向八歲以下兒童販賣盲盒，已於2023年開始執行。香港華泰資產管理表示，跟智財權相關的生意，本質上都是有周期性的，所以這些公仔替換的速度很快。

泡泡瑪特在中國大陸受歡迎的程度爆表，截至6月在大陸擁有3,900萬名註冊的會員，這些顧客的重複購買率爲43.9%。2024上半年，中國大陸約佔總銷量的70%。