國補新增數碼產品刺激消費，關注25年科技主線 | 投研報告

華安證券今日發佈全球科技行業週報：國補新增數碼產品刺激消費，關注25年科技主線。

以下爲研究報告摘要：

本週行情回顧

從指數表現來看，本週(2024-12-30至2025-1-3)，上證指數週漲跌幅爲-5.55%，創業板指周漲跌幅爲-8.57%，滬深300周漲跌幅爲-5.17%，中證1000周漲跌幅爲-8.85%，恆生科技周漲跌幅爲-2.98%，納斯達克指數週漲跌幅爲-0.51%;從板塊表現來看，傳媒指數週漲跌幅爲-9.66%，恆生互聯網科技業周漲跌幅爲-3.41%，中證海外中國互聯網50指數週漲跌幅爲-0.97%，人工智能指數週漲跌幅爲-10.89%，計算機指數週漲跌幅爲-12.49%，數據要素指數週漲跌幅爲-12%，雲計算指數週漲跌幅爲-12.32%，信創指數週漲跌幅爲-12.04%，工業軟件指數週漲跌幅爲-11.83%。

中國發改委：國補新增手機、平板、智能手錶手環3品類

2025年1月3日，在“中國經濟高質量發展成效”系列新聞發佈會上，中國發改委表示2025年將大幅增加超長期特別國債資金規模，加力擴圍實施“兩新”政策，對個人消費者購買手機、平板、智能手錶手環等3類數碼產品給予購新補貼。（中國政府網）

百度：搜索Web端首頁上線“AI搜”入口

1月1日，百度在百度搜索Web端首頁上線了百度“AI搜”入口，推動百度搜索改版升級。“AI搜”基於原百度搜索AI夥伴改版升級而來，在此前的基礎上做功能升級。百度“AI搜”是基於百度文心大模型打造的桌面端AI搜索引擎，目前內容側已經打通百度搜索引擎、百度健康、百度律臨、百度文庫、百度教育等內容生態，可確保搜索結果可靠、權威，且無廣告內容。（快科技）

25年科技仍是主線

國新辦1月3日召開中國經濟高質量發展成效發佈會，介紹24年推進告質量發展情況：2024年中央預算內投資支持項目完成投資超1.3萬億元，地方政府專項債券支持項目完成投資超3.6萬億元；發行基礎設施REITs項目28個，實施PPP新機制項目734個、涉及總投資超過1.5萬億元；加快實施“十四五”規劃102項重大工程，“嫦娥”探月、金沙江上游清潔能源基地、黃河古賢水利樞紐、國家高速公路主線擁擠路段擴容改造等一大批重大項目取得積極進展;截至目前，2024年7000億元超長期特別國債支持的項目已基本全部開工、完成投資超過1.2萬億元，2025年約1000億元項目清單也已提前下達。2024年前11個月規上高技術製造業增加值同比增長9%，明顯快於規上工業增長。未來產業加快佈局，支持人工智能、生物製造、未來能源、量子科技等領域新場景建設，截至2024年11月底，國家新興產業創業投資引導基金參股501只子基金，帶動募資2885.4億元，支持了8946家初創期和早中期企業。

總體來看，2025年國家對於推進新質生產力：量子科技、人工智能、智能駕駛等方面的支持仍會通過專項債、引導基金、國央企併購重組等方式來實現。（國務院新聞辦）

投資建議

1.海外AI：

1月2日，Meta AI提出了一種名爲LIGER的新型AI模型，顯著提升了生成式推薦系統的性能。LIGER有效地解決了傳統推薦系統在計算資源、存儲需求和冷啓動項目處理上的難題，爲構建更高效、更精準的推薦系統提供了新的思路。12月29日，由Aitomatic公司及其“AI聯盟”合作伙伴共同開發的SemiKong已正式發佈，這款大型語言模型（LLM）是全球首個專爲滿足半導體行業需求而打造的AI工具。建議關注：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。

2.國內AI：

1月1日，百度在百度搜索Web端首頁上線了百度“AI搜”入口，推動百度搜索改版升級。12月31日，智譜官方發佈GLM-Zero的初代版本GLM-Zero-Preview，這是智譜首個基於擴展強化學習技術訓練的推理模型，擅長處理數理邏輯、代碼和需要深度推理的複雜問題，在AIME2024、MATH500和LiveCodeBench評測中，效果與OpenAI o1-preview相當。1月2日，根據《關於組織開展人工智能賦能新型工業化典型應用案例徵集工作的通知》，經單位推薦、專家評審和網上公示等環節，確定了151項人工智能賦能新型工業化典型應用案例。建議關注：萬興科技、科大訊飛、阿里巴巴-SW、美圖公司、騰訊控股等。

3.AI硬件：

Nvidia計劃在2025年上半年推出新一代爲人形機器人設計的緊湊型計算機Jetson Thor。這一戰略旨在爲全球數十萬機器人制造商提供核心技術支持，而非直接與特斯拉等製造商競爭。建議關注：Meta、Microsoft、Nvidia、AMD、百度、Amazon等。

4.國央企科技相關：

建議關注：中科江南、雲賽智聯、中科曙光、中科星圖、博思軟件等。

5.智能駕駛：

12月31日上午，《北京市自動駕駛汽車條例》由市十六屆人大常委會第十四次會議表決通過，將於2025年4月1日施行。條例共7章48條，重點對自動駕駛技術創新、基礎設施規劃建設、上路通行管理和安全保障等方面作出了明確規定。建議關注：特斯拉、小米集團-W、小鵬汽車-W、蔚來、Google。

6.海外消費：

泰國財政部發布公告，宣佈自2025年1月1日起至12月31日，進口商品總值不超過1500泰銖（包括運費和保險費CIF）的貨物將免徵關稅。進口商須按海關總署規定的流程完成申報。建議關注亞馬遜、拼多多、阿里巴巴-W、Shopify等。

7.本地生活：

1月2日，攜程發佈《2025春節旅遊市場預測報告》，相較於去年春節，今年消費者出遊意願空前高漲，國內遊、出入境遊均呈現增勢，國內游出行半徑進一步擴大。春節期間不漲微降的機酒價格令港澳地區成爲出境遊熱門目的地，國人在海外喜迎春節，出入境遊預定訂單同比翻倍。春節旅遊的客流將呈現“雙峰”態勢，首個高峰爲除夕前一週陸續開啓的返鄉遊人潮，而第二個高峰則是由節後度假出行的旅客和春節返程旅客共同組成。票價方面，春節期間，超3成國內目的地機票價格有不同程度的下降。建議關注：攜程集團-S、美團-W、同程旅行等。

8.電商：

在國務院新聞辦公室1月3日舉行“中國經濟高質量發展成效”系列新聞發佈會，國家發改委表示，今年將實施手機等數碼產品購新補貼，對個人消費者購買手機、平板、智能手錶手環等三類數碼產品給予補貼。此外，今年消費品以舊換新國家補貼將繼續對家電、電腦等八大品類發放專享補貼。其中，電腦品類包括筆記本、遊戲本、一體機、臺式機等符合一級、二級能效的產品，在補貼額度上，一級能耗產品可享20%補貼，二級能耗產品可享15%補貼。建議關注：阿里巴巴-W、拼多多、京東集團-SW等。

9.產業互聯網：

2024年12月31日，在跨年直播中，雷軍立下2025年小米汽車要交付30萬輛汽車目標，據雷軍披露，2024年小米汽車完成了13.5萬輛的交付量。此外，小米汽車透露開店新進展：2024年12月新增50家門店，全國58城已有200家門店；2025年1月計劃新增16家門店，建議關注小米汽車產能情況及汽車交付節奏。

10.影視：

國家電影局1日發佈數據，我國2024年電影總票房達425.02億元，觀影總人次爲10.1億。其中，國產影片票房爲334.39億元，佔比爲78.68%。上週（2024/12/23-12/29）全國電影市場共收穫票房6.21億元，單週大盤環比上漲66%。《小小的我》《誤殺3》《誤判》位居周票房榜前三。建議關注：嗶哩嗶哩，光線傳媒，萬達電影，上海電影等。

11.遊戲：

2024年12月30日，本站遊戲官宣《燕雲十六聲》PC官方下載包下載量達到300萬次，上線僅5天，且尚未登陸Steam平臺。同時，官方還宣佈移動端將於1月9日上線。建議關注研發、發行和出海具備實力或從長期來看具備估值優勢的標的，包括：騰訊控股、本站-S、愷英網絡、三七互娛等。

風險提示

消費恢復不及預期風險、用戶增長不及預期風險、行業競爭格局劇變風險、宏觀經濟波動風險、政策及監管趨嚴風險、科技創新落地進展不及預期風險。（ 華安證券 金榮,王奇珏,來祚豪）

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