觀酒週報｜酒類股齊漲修復年內跌幅；汾酒原糧基地總規模超過130萬畝；招商基金侯昊：國慶白酒消費預計略好於中秋

21世紀經濟報道記者肖夏 綜合報道

一系列政策利好直接帶飛了酒業。

隨着上證指數在短短四個交易日裡從2700點直衝3080點，酒類股率先享受了市場情緒回暖。9月26日、27日一批酒類股集體漲停，板塊漲幅在A股處於領先，中證白酒指數上週漲幅近30%，貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、珍酒李渡等大批白酒股、華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒等啤酒股都紛紛漲停，張裕A、會稽山、古越龍山等葡萄酒股、黃酒股也隨之大漲。

市場信心終於有了回暖之勢。

行業要聞

酒類板塊全面大漲領跑A股 年內跌幅顯著修復

上週政策端多項利好宣佈後，酒類股集體大漲，9月26日、27日連續掀起了漲停潮。

21世紀經濟報道記者梳理注意到，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、珍酒李渡、捨得酒業、華致酒行、華潤啤酒上週漲幅都在25%以上，其中A股的華致酒行、港股的珍酒李渡更是以40%左右的單週漲幅領跑整個白酒板塊。

此外，洋河股份、古井貢酒、今世緣、捨得酒業、酒鬼酒、金徽酒等其他一批白酒股上週漲超20%。啤酒板塊中，華潤啤酒漲超30%，百威亞太、青島啤酒、重慶啤酒等漲超20%，燕京啤酒漲近15%。

經過上週的暴漲，大部分酒類股跌幅都有明顯修復，已有7家酒類股的股價轉正。前五大白酒股中，五糧液股價走勢轉正，截至9月27日年內漲幅超9%，貴州茅臺股價重回1600元以上，市值站上2萬億元，年內跌幅縮減至不到4%。五大啤酒股中，華潤啤酒年內跌幅縮減至不到4%，重慶啤酒今年股價轉正，燕京啤酒、珠江啤酒今年漲幅超20%、15%。

證監會提出將助力傳統行業提升行業集中度

9月24日證監會主席吳清在新聞發佈會上表示，積極鼓勵上市公司加強產業整合，部分產業大而不強，多而不優，資本市場在支持新興產業發展的同時，也將繼續助力傳統行業通過合理的提升產業集中度，提升資源配置效率，將通過大幅簡化審覈程序進行支持。

酒企動態

酒便利：大股東持股遭凍結 週期一年

酒便利9月26日晚披露公告，股東河南僑華商業管理有限公司（下稱河南僑華）持有公司股份近3980萬股被杭州市公安局上城區分局凍結，佔公司總股本52.98%。在本次凍結的股份中，2238.5萬股爲有限售條件股份， 1741.4萬股爲無限售條件股份，是實際控制人控制的股份，凍結期限爲 2024年9月24日起至2026年9月23日止。

9月10日，酒便利公告無法與公司實控人餘增雲取得聯繫，餘增雲是酒便利第一大股東河南僑華的實控人。次日酒便利披露了主辦券商光大證券的風險提示公告，提到控股股東河南僑華已經將手中九成以上股份質押給了銀行。

山西汾酒：原糧基地總規模達130萬畝以上

9月27日，“走進汾酒第一車間——全國主流媒體走進汾酒高粱基地”活動在汾陽肖家莊鎮西馬寨村舉行。

山西汾陽高粱基地是由汾酒與汾陽市政府共同打造的高標準釀酒原糧基地，主要種植品種爲具有籽大飽滿、產量高、穩產性好、釀造品質好、出酒率高等優點的“汾酒高粱30”以及技術中心釀酒試驗推薦的高品質純系高粱品種“狀元紅”，種植面積1000畝，加上週邊集中連片種植共3000畝。

汾酒集團黨委專職副書記、副董事長李振寰在活動上介紹，汾酒原糧基地管理成效顯著，跨越數千公里，以北緯36度到45度的“黃金種植地理帶”爲基準，建設了適合高粱、大麥、豌豆種植生產的原糧基地，總規模達到130萬畝以上，形成了“土地一備案+五統一”的原糧基地種植管理模式。

水井坊臻釀八號進貨價將上調10元/瓶

9月24日21世紀經濟報道記者從市場瞭解到，水井坊發佈通知，擬對水井坊52度、42度、38度臻釀八號（500mI*6和500ml*4）的T1進貨價和門店進貨價均建議增幅10元/瓶，落款爲10月1日。

茅臺一把手張德芹：推動朋飲向友飲轉變

9月23日，茅臺集團黨委書記、董事長，茅臺酒股份公司黨委書記、董事長張德芹主持召開投資者交流會，就投資者關心的茅臺生產經營、質量、銷售情況以及國際化道路等方面進行解答。

他表示，茅臺將認真聽取和吸收投資者的寶貴意見和建議，與相關方共建情感共鳴、利益共享、價值共創的生態共同體，合力推動茅臺高質量發展和現代化建設。

他同時表示，未來要加強營銷體制改革，做好產品服務，積極推動“賣酒向賣生活方式轉變”，深化從“朋飲”向“友飲”的轉變，在創新消費場景上“下功夫”，更好滿足消費者個性化、多樣化、品質化服務消費需求，推動茅臺持續健康穩定發展。

老白乾酒：下半年將繼續降本增效

9月24日老白乾酒舉行了2024半年度業績說明會。近年來老白乾酒銷售費用率居高不下成爲市場關注焦點，爲了進一步改善盈利能力，今年老白乾酒把費用控制寫進了年度經營計劃裡，計劃今年費用（銷售費用和管理費用之和）不超過17.5億元。

今年上半年，老白乾酒銷售費用爲6.63億元，同比減少3.66%。照此計算，留給下半年的費用預算還剩大約9億元。

老白乾酒總經理趙旭東迴應，公司將持續開展降本增效活動，降本方面主要包括生產、管理、後勤等關鍵環節，增效主要是在營銷方面，確保費用的精準投入和有效使用，有效地降低全年的費銷比，多措並舉，推動公司盈利能力和管理水平進一步提升。

上半年老白乾酒湖南經銷商大幅減少成爲投資者關注焦點。湖南是老白乾酒第二大市場，上半年營收4.7億元，同比增長10%，但上半年老白乾酒在湖南少了141家經銷商，變動較大，而往年湖南經銷商數量均在上漲，對此財報也並未對此作出解釋。

趙旭東解釋，湖南武陵酒採用直達終端的經營模式，經銷商以終端菸酒店居多，上半年公司加強對經銷商的管理和考覈，對不滿足考覈條件的經銷商終止合作，促進渠道的健康發展所致。

永順泰：上半年原料成本處於低位

永順泰9月26日晚披露了投資者交流情況。有投資者關注：永順泰上半年營收下滑、利潤卻大漲，爲何營收下滑這麼多？ 利潤大漲是不是主要跟 2024年大麥價格下降有關？

永順泰方面解釋，公司利潤增長有幾方面原因：

一方面2024年上半年公司執行的銷售合同對應的計入營業成本的原料成本處於相對低位，使得毛利率相對較高，同時2023年上半年原料成本處於相對高位，使得上年同期淨利潤數據偏低；另一方面原料價格同比下降使得公司融資規模下降，由此帶來的利息支出同比有所下降；同時公司進一步加強產購銷協同，持續開展精細化管理專項行動，強化成本費用的對標管控，取得一定成效。多重因素共同作用下，公司上半年利潤增幅較大。

但是永順泰提到，從收入來看， 公司產品售價與原料價格關聯度較高。2024年上半年，全球啤酒大麥平均價格較上年同期有所下降，導致公司產品售價有一定下降，雖然上半年銷量同比有所上升，但營業收入有所下降。

天佑德酒：正在籌備氣泡酒

9月24日，天佑德酒在投資者互動平臺迴應了關於“年輕化”發展的提問，表示一直密切關注消費者行爲、消費習慣及飲用場景，並通過技術中心針對年輕羣體研發新產品以作儲備，目前已推出威士忌及低度青稞酒（熱巴青稞酒），氣泡類酒品處於籌備階段，將進一步拓展年輕消費市場。

莫高股份收購控股子公司剩餘股權已交割 資產重組尚處籌劃階段

莫高股份9月27日晚公告了兩筆交易的進展。其中，子公司莫高宏遠與甘肅宏遠農業科技有限責任公司已就甘肅宏遠相關資產進行交割，資產轉讓總價款（含稅） 爲3095萬元，公司已向莫高宏遠補充註冊資本1960萬元，雙方已簽署《資產移交清冊》，甘肅宏遠已將機器設備、辦公設備等資產移交給莫高宏遠，並已向主管部門遞交商標轉讓申請材料和不動產變更材料。

此外，莫高股份同日公告，8月29日公告的收購甘肅皓天科技股份有限公司51%股權目前尚處於籌劃階段，本次交易相關事項尚需進一步論證協商，本次交易各方最終能否就本次交易達成一致意見並簽署相關協議存在重大不確定性。

古貝春今年保持兩位數增長

古貝春官方公號稱，9月22日，第二十二屆古貝春酒文化節開幕式上，古貝春集團董事長徐秀菊透露，截至9月20日今年營銷業績同比增長10.53%。

酒業人事

汪地強出任習酒集團黨委書記、董事長、總經理

9月26日，貴州省人民政府發佈通知，省人民政府同意推薦汪地強爲貴州習酒投資控股集團有限責任公司董事長、總經理人選。此前貴州習酒官方賬號9月23日晚披露，當天舉行的習酒集團2024年秋收論壇上，習酒集團黨委書記、董事長、總經理汪地強主持論壇並講話，首次證實汪地強已經正式升任習酒集團一把手，這也是習酒集團成立以來，首次由一人身兼黨委書記、董事長、總經理三職。

張春新確認已從國臺離職

國臺銷售公司內部下發公告，原國臺總經理、銷售公司總經理張春新“因個人原因提出離職，離職手續已辦理完畢，離職日期爲7月31日”。這一聲明標誌着在國臺17年後張春新正式離開。

21世紀經濟報道此前瞭解到，這一消息中秋前國臺內部就已官宣，公告落款爲9月9日。7月中旬國臺銷售公司職務調整消息傳出後，張春新就已開始辦理離職手續。

機構觀酒

招商中證白酒基金侯昊：國慶白酒消費預計略好於中秋

招商中證白酒基金管理人侯昊9月26日發表觀點，分享了對中秋、國慶白酒的判斷。侯昊認爲，今年雙節間隔時間較長，已經過去的中秋以商務禮贈爲主，高度依賴宏觀經濟活躍度。八月份經濟數據顯示當前宏觀經濟仍然承壓，一定程度上制約了中秋居民消費的表現。國慶消費以出遊、聚會等爲主，預計表現或略好於中秋。

美聯儲超預期宣佈下調美國聯邦基金利率目標區間50個基點，帶動風險資產的上漲。美聯儲降息打開了國內貨幣政策空間，如果國內貨幣政策能夠充分釋放流動性，則將帶動居民資產負債表的修復，有望直接提振消費。消費板塊在今年五月份後整體調整較多，細分行業消費龍頭估值紛紛跌破歷史低位，較低的板塊估值也爲順週期政策驅動下的反彈提供空間。

展望未來，侯昊認爲，消費行業整體需求修復依賴宏觀經濟活動的復甦及政策支持，而各行業供給側在調整期會發生一些格局的變化，比如部分行業呈現出明顯的龍頭集中特點。消費行業的投資機會就孕育在需求和供給這兩側的變化中。行業格局清晰，龍頭壁壘強，生意屬性好的行業具備長期投資價值，適合在調整期給出估值較爲合適的時點進行長線佈局。

民生證券：國慶白酒動銷將宴席爲主

民生證券近期發佈研報表示，消費旺季關注場景性表現，現有體系下白酒仍保有強社交、必要生產資料屬性，也會伴隨產業結構進行調整、升級。中秋禮贈場景較弱，消費需求悲觀預期兌現，渠道動銷整體反饋較差；終端庫存水平良性，開啓被動出清；展望國慶，宴席爲主，量價承壓，場次規模變小，宴席政策、價格保持穩定；春節需求集中、強剛需時點，依然是區域品牌、強勢能品牌的時點。