固態電池產業化進度加速 材料較傳統液態鋰離子電池發生較大變化

天風證券近日發佈固態電池製造設備行業專題報告：因“材”施“造”。

以下爲研究報告摘要：

固態電池產業化進度加速，材料較傳統液態鋰離子電池發生較大變化。傳統液態鋰離子電池存在能量密度較低、易燃易爆、低溫易衰減等缺點，伴隨着eVTOL、人形機器人以及汽車遠距離續航等需求的催化，固態電池有望加速落地。電解質方面，傳統液態電池主要採用液態作爲電解質材料，而固態電池則採用固態電解質如硫化物、氧化物、聚合物以及鹵化物實現鋰離子輸送、內部電流傳導，其中氧化物目前進度較快，但硫化物或爲未來行業主流。正極材料沿着傳統鋰鎳錳材料向更高能量密度出發。負極方面則出現較大變化——純硅/純鋰及硅氧複合負極有望取代傳統石墨材料。

固/液態電解質製造工藝差異大，設備複用率僅20%-60%。固態電池製造設備與目前最先進的鋰離子液態電池製造設備相似度僅20%-60%。前段極片製造工藝上，固態電池引入幹法電極技術，採用幹法合漿、塗布取代傳統溼法技術，額外增加塗布與輥壓以實現電解質膜製備。中段電芯合成工序上，固態電池採用疊片+極片膠框印刷+等靜壓技術取代傳統卷繞，並刪除注液。後段封裝工序上，化成走向高壓。

標的推薦、建議關注：納科諾爾、先導智能、曼恩斯特、利元亨

風險提示：研發不及預期，產業化進度不及預期，技術路線變化風險等（ 天風證券 朱曄 ）

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