顧家家居2024中報：營收微增0.34%，淨利潤下降2.97%

近日，顧家家居（602816.SH）發佈2024年中報，公司營業收入錄得89.08億元，較去年同期微增0.34%，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲8.96億元，同比小幅下降2.97%。此外，扣除非經常性損益的淨利潤爲7.81億元，同比降幅達到6.76%。

報告中指出，公司投資活動產生的現金流量淨額由正轉負，爲-9.23億元，同比大幅下降28.15%。顧家家居解釋稱，這一變動主要是由於投資支出及投資收回的節奏與上年同期存在差異。

顧家家居在中報中提到，公司正面臨全屋競爭的加劇，軟體和定製企業互相跨界，競爭風險上升。

2024上半年，顧家家居的境外營收增幅超過境內，其中境內業務營收爲47.22億元，同比下降9.79%，而境外業務營收達到38.87億元，同比增長12.59%。境外業務的增長顯示出公司在國際市場上的拓展能力，而境內業務的下降則可能與國內房地產市場的調整和消費者購買意願的下降有關。

毛利率方面，公司整體毛利率恢復至33.03%，接近2020年及之前的中期水平，其中內銷和外銷的毛利率分別爲37.82%和26.04%，同比分別增長1.27個百分點和2.87個百分點。

分品類銷售情況顯示，沙發、臥室產品（原牀類產品）、集成產品、定製傢俱分別實現收入49.42億元、15.34億元、12.68億元和4.91億元。定製傢俱毛利率達到35.14%，營收增長和毛利率增長最高，分別同比增長24.85%和6.85%。沙發類產品收入增長14.24%，而毛利率增長不到2%。臥室產品和集成產品營收同比分別下滑19.92%和17.42%，但毛利率均保持增長。

顧家家居的線下業務遵循“一體兩翼”的戰略指導原則，旨在通過軟體品類的運營創新和一體化整家戰略的均衡推進，實現品牌的全面發展。在整家轉型策略的推動下，顧家家居的定製門店數量持續中高速增長，融合大店的開設速度亦在加快。特別是融合大店中，整家套餐的銷售佔比已超過35%，顯示出公司在整家定製領域的強勁勢頭。顧家家居的線下門店，除杭州直營店外，主要採用經銷商加盟模式，擁有約2000家存量經銷商，經銷收入在公司內銷中佔有重要比重。

儘管擁有龐大的線下經銷商網絡，顧家家居在2024年第二季度的表現並不如預期。尤其是在“618購物節”這一關鍵營銷週期，公司單季營收和歸母淨利潤同比分別下降了7.44%和9.07%，呈現出較爲慘淡的業績。這一現象可能與市場環境的變化、消費者購買行爲的調整以及公司營銷策略的執行效果有關。顧家家居在財報中指出，特許經銷模式是公司最主要的內銷銷售模式之一，經銷收入佔比較高，因此經銷商網絡的表現對公司整體業績有着直接影響。

券商分析指出，當前消費力不足是制約家居需求的重要因素，顧家家居積極提高產品性價比，同時本輪“以舊換新”措施預計將給予消費者較大優惠力度，有助於後續市場景氣的企穩回升。

顧家家居在中報中表示，若未來全球範圍內宏觀經濟和市場需求持續下滑，將制約家居行業的發展，進而對公司經營和財務狀況產生不利影響。公司將繼續關注市場變化，靈活調整經營策略，以應對挑戰並抓住發展機遇。

2023年底，美的集團實控人何享健之子何劍鋒通過盈峰睿和入主顧家家居，有媒體報道，控制權轉讓也帶來管理層結構調整。比如2024年1月，顧家家居正式轉讓總股本29.42%的股份給“美的系”旗下的投資管理有限公司，在這之後，多位曾在美的任職的高管出現在顧家的新聘任高層名單中。