高盛：2025年消費者支出將保持強勁，關注這一版塊

FX168財經報社(北美)訊 週一（12月16日），高盛分析師預計，2025年美國消費者的可支配現金流將增長5.2%，高於2024年的4.4%。這一增長得益於通脹水平趨於合理和利率下行。

儘管2025年美國消費者的可支配收入增速預計將從2024年的5.8%放緩至4.9%，但仍處於歷史高位。高盛認爲，更強勁的現金流將支持健康的可選消費環境，同時提高儲蓄水平。

“整體家庭資產負債表依然強勁，淨資產與可支配收入比率以及家庭房屋淨值佔GDP的比例接近歷史高點，加之消費者信心的積極跡象，這些因素共同支撐了2025年的消費韌性，儘管儲蓄率可能小幅上升，”高盛分析師表示。

消費者信心改善，推動消費市場

分析師指出，更廣泛的消費者情緒也出現改善跡象。高盛2024年假日消費調查顯示，低收入消費者計劃在今年增加支出，而對價格的敏感度和促銷重要性的感知相比去年有所緩和。

在消費者整體健康態勢下，股市中多個板塊將有望獲得強勁增長。

高盛認爲，可選消費板塊的股票最具增長潛力，並將繼續跑贏更具防禦性的必需消費板塊。儘管如此，必需消費板塊也將迎來一定的追風趨勢，特別是在2025年。

“隨着市場對經濟衰退風險的評估下降，我們在過去幾個月觀察到資金從防禦性更強的必需消費板塊轉向可選消費板塊，”分析師指出，“我們預計這一趨勢將在2025年延續。”

重點板塊與公司展望

在利率放緩及消費者支出結構正常化的推動下，可選消費板塊預計將實現增長。高盛特別提到一些表現突出的股票，包括塔吉特（Target）、美體小鋪（Bath & Body Works）和迪克體育用品（DICK'S Sporting Goods）。

此外，諸如沃爾瑪（Walmart）等公司因供應鏈投資健康且具有長期增長驅動因素（如替代收入來源增長）也將繼續跑贏市場。沃爾瑪的股價在2024年上漲約78%。

然而，高盛警告，某些面臨更大競爭壓力和關稅風險的公司在2025年的環境可能更具挑戰性，例如汽車零件零售商（Autozone）和RH（原名Restoration Hardware）。

必需消費板塊的復甦機會

儘管市場情緒更加看漲，但防禦性較強的必需消費板塊同樣展現出改善跡象。在夏末，由於經濟衰退擔憂升溫，該板塊曾迎來資金流入，但隨着市場情緒改善，近期表現轉弱。

分析師表示，“隨着消費者背景改善，銷量/產品組合持續提升，加之投入成本的重新加速，定價能力可能再次成爲收入增長的驅動力，這爲一些公司提供了上行機會。”

高盛看好菲利普·莫里斯（Philip Morris）和怪物飲料公司（Monster Beverage Corporation）等市場份額擴大的公司。然而，對於那些面臨私人品牌競爭加劇以及促銷回報下降的公司，分析師持更爲謹慎的態度，例如卡夫亨氏（Kraft Heinz）、好時（Hershey）和高樂氏（Clorox）。

展望2025

總體來看，高盛認爲，隨着利率下行、消費者現金流改善以及信心增強，2025年的消費板塊將呈現健康的增長態勢。然而，分析師也提醒投資者需關注個別公司因競爭格局和成本壓力變化而可能面臨的風險。