《鋼鐵股》Q4旺季出貨量 中鋼估略高Q3

中鋼週三調降十月份月盤及第四季盤價，由於現階段國際鋼市疲弱態勢依舊，國內鋼鐵市場觀望氛圍濃厚，上下游產業經營艱困，惟煤鐵原料成本回降，爲提振下游購料信心，今年十月份之月盤產品，因應低價進口競爭及國內流通行情變化，盤價全面下調，盤價續跌且跌幅擴大。第四季之季盤產品，考量各產業需求強度與競爭狀況不同，給予差異化訂價，以助用戶掌握成本並維持接單動能，季盤價從平高盤轉平低盤，跌幅每公噸500-1500元。

中鋼說明，盤價下跌幅度並沒有100%反映原料下跌幅度，原料佔生產成本比利在65-75%間。即將進入第四季，中鋼預估今年第四季出貨量將因旺季水準約260-270萬噸設定，略高於今年第三季。

美國聯準會(FED)降息2碼，年底可能續降，將有助釋放受高利率環境抑制的耐久性財消費與投資需求，預估對市場會有一定激勵效果，不過後續11月將迎來美國大選，美國貿易政策涉及美國大選，候選人間看法不太相同，會對後續是否大力進行固定資產投資造成影響，中鋼認爲11月觀察會較準確。而中國爲歐洲及東南亞市場亂源，短期內預期房市難以恢復，要觀察在自行制約生產的後續或是否有鋼廠在虧損下退場，改善供需狀況。

後續鋼價觀察上，中鋼認爲，受到鋼市疲軟使行情下行，目前煤鐵價格低於10年均價，若市場稍微往上時原料價格會先行反應，原料最新行情有守住長期底價、未繼續探低，第四季旺季需求帶動下，預估價格會有支撐，後續鋼價需觀察中國減產狀況是否明確，中國政府已明示對經濟前景的擔憂，後續或許仍可期待中央積極推出景氣刺激方案，目前電動車需求仍舊暢旺，家電以舊換新也維持能見度，造船用鋼等仍具有支撐力，加上之前特別國債、大規模設備更新和消費品以舊換新等政策逐漸落實，後續將支撐鋼鐵業的回升動能。

臺灣鋼市來看，鋼構業因臺商迴流及高科技AI相關廠辦建廠而接單持續暢旺，訂單能見度已至名年上半年。棒線終端需求復甦緩慢；汽機車需求仍穩健；油管出口則仍受北美鑽油井口數下滑及他國競爭仍承壓。