港股一線丨恆指結束“四連陽”，地產銀行黃金股集體下行，網易周跌12.71%

21世紀經濟報道記者何柳穎 深圳報道

上週（5月20日-5月24日），港股三大股指集體走低，恆指結束了此前四周的“四連陽”。

整週而言，恆生指數跌945點，跌幅4.83%，截至上週五收盤報18608.94點；恆生科技指數週跌313點，跌幅7.61%，報3799.47點；國企指數跌329點，跌幅4.75%，報6605.24點。

消息面上，美聯儲5月22日發佈的會議紀要顯示，美聯儲官員對美國通脹形勢缺乏進展感到擔憂，聯邦基金利率需維持在當前水平更長時間以實現通脹目標。

中泰國際策略分析師顏招駿向21世紀經濟報道記者表示，港股大盤上週衝高並明顯回落，其實不太意外，港股自4月中旬以來累計反彈22.8%，估值已修復大半，風險溢價也處於滾動兩年的相對極端水平，沽空比率大降也累積了部分獲利需求，而美股創新高，美元指數反彈，離岸人民幣的下跌都構成港股進一步獲利回調的傾向。

後市而言，顏招駿認爲恆生指數自高點已下跌5.9%，前期的超買狀態已明顯改善，中國於本週公佈5月的官方PMI數據，港股本週可能迎來反彈的窗口期。恆生指數18300-18500點都是趁低吸納的機會，而18300點是本週重要的下方支撐點。值得注意的是，港股恆生指數及MSCI中國指數的盈利預測在最近兩個交易日終於被重新上修，如果上修的驅動能夠持續，盈利增長將會是推動港股上升的主要動力。

地產股、銀行股、黃金股集體下行

受政策利好影響，此前地產板塊一度衝高，上週出現回調，個股集體走低。越秀地產跌8.89%，保利置業集團跌8.72%，綠城中國跌11.63%，龍湖集團跌11.63%，佳兆業集團跌20.90%，融創中國跌18.38%，長實集團跌4.89%，深圳控股跌4.31%，信和置業跌4.07%，新鴻基地產跌3.68%，美的置業跌8%，新世界發展跌6.55%。

顏招駿認爲，“去庫存”政策下二手房加速“以價換量”，房價跌勢恐仍持續，但有利於加快市場出清見底。政策出臺後，高能級城市短期成交受政策刺激有明顯升溫，包括北上深三個核心城市看盤量明顯增長，二手房成交加快上量。後續緊盯核心城市銷售能否持續企穩回升，關鍵仍在於因城施策是否有效降低居民購房實際成本，如降首付/利率、減契稅等。

保險股普跌，中國財險跌2.65%，中國再保險跌6.35%，中國太保跌4.54%，中國平安跌7.48%，友邦保險跌7.43%，中國太平跌6.67%，新華保險跌7.58%，中國人壽跌9.38%，保誠跌8.09%。陽光保險漲5.19%，宏利金融-S漲0.54%。

回港中概股中，奇富科技-S跌3.49%，名創優品跌8.66%，百勝中國跌9.91%，金融壹賬通跌6.45%，寶尊電商-W跌8.89%。塗鴉智能-W漲9.21%，中通快遞-W漲2.14%。

互聯網股中，阿里巴巴-SW跌8.81%，百度集團-SW跌11.72%，京東集團-SW跌10.81%，騰訊控股跌4.56%，美團-W跌6.96%，汽車之家-S跌9.26%，中國有贊跌10.31%，寶尊電商-W跌8.89%，東方甄選跌4.54%。友和集團漲11.76%。

影視股普遍上漲。比高集團漲22.4%，中國星集團漲2.6%，橙天嘉禾漲19.3%，IMAX中國漲0.74%，阿里影業漲3.23%，英皇文化產業大漲80%，截至上週五報0.063港元/股。此外，貓眼娛樂跌3.33%，歡喜傳媒跌11.67%。

中信建投證券認爲，“五一”檔基本符合預期，綜合票房和觀影人次均是自2019年以來的平均水平。展望暑期檔，相較去年高預期、高關注度儲備更多，看好綜合票房表現。該行認爲，高關注度、高預期供給釋放有望刺激觀影需求，推動票房和觀影人次維持高位。

銀行股走低。中原銀行漲2.78%，哈爾濱銀行漲18.18%，中國銀行漲0.78%，廣州農商銀行漲3.33%；貴州銀行跌0.66%，東莞農商銀行跌3.7%，中信銀行跌2.17%，青島銀行跌3.44%，浙商銀行跌2.12%，建設銀行跌0.68%，招商銀行跌7.99%，恆生銀行跌2.05%，盛京銀行跌2.41%，渣打集團跌1.61%，農業銀行走平。

教育股多數下行。天立國際控股跌6.44%，21世紀教育跌0.65%，新東方-S跌5.31%，粉筆跌10.22%，中國科培跌8.29%，卓越教育集團跌7.54%。大地教育漲13.33%，讀書郎漲0.82%。

航空股多數上行。中國東方航空股份漲1.86%，中國南方航空股份漲2.22%，中國國航漲4.34%，美蘭空港漲3.37%，北京首都機場股份漲0.36%。國泰航空跌4.61%，中銀航空租賃跌5.66%。

電力股整體走高。大唐發電漲2.48%，華能國際電力股份微漲0.19%，中國電力漲4.57%，華潤電力漲3.02%，華電國際電力股份走平。

核電股中，中廣核電力漲1.73%，中廣核新能源小幅下行1.16%，中廣核礦業漲0.76%。

石油股中，中國海洋石油漲1.34%，中國石油股份漲1.32%。中國油氣控股跌9.46%，上海石油化工股份跌0.85%，中海油田服務跌3.12%，崑崙能源跌1.2%，中國石油化工股份跌2.11%。

黃金股普跌，山東黃金跌7.54%，中國黃金國際跌0.93%，靈寶黃金跌3.05%，紫金礦業跌5.62%，招金礦業跌5.10%。 國際金價近日出現下行，倫敦金現貨在5月21日至5月23日出現三連跌，5月24日小幅回升，整週跌幅3.34%。截至24日收盤報2333.75美元/盎司。

汽車股走低

上週，汽車股集體下行。

零跑汽車跌2.4%，長城汽車跌7.76%，吉利汽車跌3.23%，廣汽集團跌4.68%，北京汽車跌5.11%，雅迪控股跌12.68%，小鵬汽車-W跌0.16%，蔚來-SW 跌11.39%。

理想汽車-W跌18.4%。5月20日，理想汽車公佈財務數據。數據顯示，公司第一季度實現總收入256億元，同比增長36.4%；淨利潤5.91億元，同比減少36.7%；經調整淨利潤12.76億元，同比減少9.7%。

汽車市場消息上，中國乘用車市場信息聯席會公佈的最新調研結果顯示，零售量佔總市場八成以上的頭部廠商，本月零售目標與去年同期相比微降5%左右，初步推算本月狹義乘用車零售總市場規模約爲165.0萬輛左右，同比下降5.3%。 新能源市場相對穩健，5月全月新能源零售預計可達77.0萬輛，環比4月增長13.7%，滲透率預計爲46.6%，再創新高。

本站周跌12.71%

上週，遊戲股漲跌互現。

指尖悅動漲2.44%，心動公司漲8.85%。中手遊跌6.11%，創夢天地跌0.33%，網龍跌4.67%。

消息面上，5月24日，中國音數協遊戲工委發佈2024年4月中國遊戲產業月度報告。報告顯示，2024年4月市場規模整體微降，降幅主要受移動遊戲市場影響，部分產品前期運營活動帶來的增勢減退，新品提振市場的效果還未顯現；客戶端遊戲市場增長，但增量有限，難以抵消降幅。

數據顯示，2024年4月中國遊戲市場收入224.32億元，環比下降4.21%，同比下降0.27%，其中，中國移動遊戲市場實際銷售收入159.05億元，環比下降6.18%，同比下降1.93%

本站-S跌12.71%。5月23日晚，本站公佈了最新財報。數據顯示，本站一季度營收爲人民幣269億元，同比增加7.2%；歸屬於公司股東的淨利潤爲人民幣76億元；非公認會計准則下，歸屬於公司股東的淨利潤爲85億元。

5月20日，本站在520遊戲發佈會上集中發佈了十餘款新品，包括《燕雲十六聲》手遊版、《永劫無間》手遊版、《零號任務》等。其中國產開放世界遊戲《燕雲十六聲》國服定於7月26日公測。

銀河證券認爲，隨着版號恢復常態化持續得到驗證，新品陸續上線，遊戲行業供給端趨於穩定，行業整體迎來向上週期。2024年第一季度新遊戲上線數量同比略微增長，在2024年第二季度和暑期檔，包括騰訊旗下的DNF手遊、本站旗下的《燕雲十六聲》《永劫無間》手遊等多款重磅新遊戲已陸續開啓測試和定檔，或推動行業整體增長加速。

本週前瞻

經濟事件

5月27日（週一）：美國金融市場因陣亡將士紀念日休市

5月28日（週二）：美國5月諮商會消費者信心指數

5月29日（週三）：德國5月調和CPI，歐元區4月M3貨幣供應

5月30日（週四）：美國一季度實際GDP年化季環比修正值

5月31日（週五）：中國5月官方製造業PMI、中國5月官方綜合PMI

財報公佈

本週，石藥集團，阿里健康，寶尊電商-W，阿里影業，諾亞控股，鉅京控股，首都創投等將公佈最新財報。