復華投信:四大利基臺股Q4多頭延續 21,000-23,000區間震盪

資料來源:券商法人報告、復華投信整理。以上資料爲舉例說明,不代表投資決策之建議。

臺股漲勢再起,收復失守近兩個月的季線大關,今年來漲幅越居全球主要股市之冠。復華投信臺股投研團隊表示,預期在降息利多、企業獲利維持雙位數成長,加以電子旺季及AI加持,第4季將延續多頭格局,看好AI半導體及受惠降息的各產業題材。

復華復華基金經理人呂宏宇表示,美國聯準會(Fed)展開降息循環,隨借貸成本降、市場流動性改善,企業獲利成長動能將延續。彭博資訊預估(截至2024/9/20),美、臺股今、明兩年企業獲利維持兩位數成長,因爲有基本面支撐,有利維繫股市多頭走勢。

美國降息增添盤勢利多題材

呂宏宇預估,大盤第4季預估介於21,000-23,000點區間震盪,若企業獲利跟上有再向上挑戰新高的機會。看好美國降息受惠題材,包括因降息使債券價格回升、壽險佔比高的大型金控,刺激美國房市及車市復甦帶來的相關供應鏈投資機會,以及高負債、高評價類股的轉機題材。

半導體仍是電子股佈局重心

呂宏宇指出,牽動大盤及電子股表現的半導體類股股價經過近兩個月的修正,技術面已由先前過熱回到正常水準。由於AI運算(GPU/ASIC)市場持續擴大、四大雲端CSP資本支出持續增加,加上AI晶片新架構利多,仍看好半導體股後市表現機會,也將是第4季布局電子產業主軸。

呂宏宇進一步分析,臺廠在先進製程及先進封裝技術領先,加上設備在地化策略,有利臺灣半導體供應鏈發展。除了晶片,由於AI伺服器散熱未來走向系統整合,將持續挹注具備氣冷、水冷技術之臺廠供應鏈基本面動能;NVIDIA新架構也將嘉惠機櫃系統整合解決方案居領先地位的ODM大廠營收表現。

此外,AI發展帶動高速傳輸,法人預估2027-2028年傳統銅線傳輸遭遇物力極限,光通訊半導體整合爲未來重點。蘋果iPhone新機問世,由於AI服務尚未上線,市場焦點則着重在處理器(AP)、鏡頭、WiFi等硬體升級爲主。

市場產業變動因素觀察

央行祭出第7波房市信用管制,此舉爲國內房地產市場投下震撼彈。呂宏宇表示,本波管制主要目的爲更有效打擊投機客,除首購外大幅增加貸款難度,以控管房價上升速度,該措施將使國內房市進入去槓桿期、房價進入盤整期,不過若接下來臺灣經濟及半導體景氣持續擴張,價格仍可能緩步向上。營建股受利空衝擊,8月以來成交量萎縮、股價明顯修正,但仍看好獲利穩健且具高殖利率標的。

美國將於11月舉行總統大選,呂宏宇指出,由於兩黨候選人民調膠着,選前將增添市場不確定性,但選後將回歸產業基本面發展,包括AI之外其他的消費性電子、工業、車用電子等產業是否持續復甦及貨幣政策利率變化,都將是牽動第4季行情表現的重要觀察。

主動式操作檯股基金AI仍是佈局主旋律

理柏資訊統計(截至2024/8/31),今年來加權股價指數(含息)上漲26.89%,復華投信旗下的復華復華、復華全方位、復華高成長等3檔基金表現相對突出,排名位居同類型(臺股一般股票型)前茅。

復華復華基金經理人呂宏宇表示,因應後市行情偏多,持股維持中高水位,第4季投資組合以AI供應鏈等趨勢成長股爲主旋律,搭配營建、重電等價值成長及受惠降息題材,並機動佈局高股息及消費性電子、車用電子等景氣循環股或低基期的轉機股,掌握各產業利基與類股輪動機會。