風口智庫 | 11月LPR維持不變，房貸利率到“底”了？
11月貸款市場報價利率（LPR）保持不變！
據央行消息，11月20日LPR爲：1年期LPR爲3.10%，5年期以上LPR爲3.60%，均較前期保持一致。以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。
最新一期LPR爲何維持不變？後續是否還有下降空間？風口財經記者第一時間聯繫採訪了多位業內人士。
LPR維持不變
LPR報價，關乎經營主體融資成本，特別是5年期以上LPR，與居民房貸成本密切相關。受訪人士認爲，最新一期LPR維持不變，主要原因包括以下幾點：
其一，LPR“利率錨”保持穩定。
此前，LPR以MLF（中期借貸便利）利率爲錨，現在7天期逆回購操作利率已基本承擔了這個功能。前一日（11月19日），人民銀行以固定利率、數量招標方式開展了2883億元7天期逆回購操作，操作利率爲1.5%，與此前持平。
圖片來源：中國人民銀行
因此，對於11月LPR，市場普遍預期該利率將保持不變。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，作爲LPR報價的定價基礎，9月降息之後政策利率（央行7天期逆回購利率）保持穩定，已在很大程度上預示11月LPR報價會保持不變。
其二，10月LPR大幅下降25個基點，短期內下降動力不足。
9月27日，央行宣佈將7天期逆回購操作利率調降至1.5%，較前次下降20個基點，引導LPR跟隨調整。10月21日公佈的LPR顯示，1年期LPR報3.1%，5年期以上LPR報3.6%，均下調25個基點。
王青認爲，10月LPR報價下調幅度較大，加之銀行淨息差仍面臨一定下行壓力，報價行也缺乏進一步下調LPR報價加點的動力。
此外，年內5年期以上LPR已降60個基點。招聯首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，今年以來貸款市場報價利率（LPR）三次下降，其中1年期LPR下降35個基點；5年期以上LPR下降60個基點，降幅均爲歷年最大。
圖片來源：中國人民銀行
其三，自去年以來銀行業淨息差下降明顯，到2024年二季度末已經降至1.54%，處於歷史低位。
“11月份LPR保持不變，有助於穩定銀行息差水平。”董希淼表示，必須充分認識到，淨利息收入仍是當前和未來一段時間銀行主要收入，將銀行淨息差維持在合理水平，並不是爲了維護銀行業自身利益，而是具有多方面的必要性。
LPR仍有下降空間
展望未來，LPR仍有下降空間。
王青認爲，年底前經濟運行有望延續回升態勢，政策利率將保持穩定，LPR報價也將繼續保持不變。
王青表示，着眼於促進房地產市場止跌回穩，提振經濟增長動能，推動物價水平溫和回升，以及有效應對可能出現的外部貿易環境變化，2025年央行將堅持支持性貨幣政策立場，而且會保持較高靈活性，相機抉擇，降息降準都有空間，LPR報價也將跟進下調。
圖片來源：新華社
董希淼則認爲，下一步LPR繼續下降的空間已經相對有限。
“年內央行仍將可能降準0.25-0.50個百分點。”董希淼表示，既向市場釋放中長期流動性，滿足政府債券發行加快及年末金融市場對流動性的需求；又進一步降低銀行資金成本，推動銀行保持息差基本穩定，提升銀行服務實體經濟持續性。
此前，王青曾對風口財經表示，年底前央行有可能再度下調存款準備金率0.5個百分點。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認爲，國內低物價環境，海外政策轉向，國內降準、降息等常規政策空間充足，考慮到政府債券發行等短期資金面擾動，引導金融機構加大實體經濟支持，助力開門紅，年底前後不排除央行再度出臺降準措施。
但降息方面，周茂華認爲，需要綜合考慮實體經濟融資需求復甦情況、銀行淨息差壓力、內外均衡等方面，需要進一步經濟數據指引。
當前進入政策效果觀察期
隨着一攬子增長政策陸續落地，市場信心和預期得到提振，我國內需潛力正加快釋放。
央行11月11日公佈的數據顯示，10月末，M2餘額同比增長7.5%，比上月末回升0.7個百分點。M1增速在連續6個月負增長後首次出現回升。
“從10月份金融數據看，廣義貨幣（M2）、狹義貨幣（M1）增速雙雙回升，社會融資規模和信貸投放總體平穩，信貸結構持續優化，金融對實體經濟支持服務力度增強。”董希淼表示。
消費方面，從1-10月經濟數據看，社會消費品零售總額同比增長3.5%，9月份、10月份同比增速連續回升，分別達到3.2%和4.8%，比8月份的2.1%分別提高1.1個和2.7個百分點，扭轉了自7月份以來增速下滑趨勢，消費市場呈現整體運行向穩態勢。
圖片來源：新華社
據中國人大網11日消息，人民銀行行長潘功勝日前在第十四屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議上作《國務院關於金融工作情況的報告》。對於下一步工作考慮，潘功勝表示，堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調控的強度，提高貨幣政策調控的精準性，有效落實存量政策，加力推動增量政策落地見效。
在支持性的貨幣政策背景下，企業和居民融資成本穩步下降。央行數據顯示，10月份新發放企業貸款加權平均利率爲3.5%左右；新發放個人住房貸款利率爲3.15%左右，均處於歷史低位。
周茂華表示，年內LPR已降3次，引導實體企業、房貸利率不斷走低，金融讓利實體經濟幅度空前。LPR調降在降低實體經濟融資成本，穩定樓市，助力經濟復甦方面發揮重要作用。
當前進入政策效果觀察期。王青表示，重點是將9月“有力度”的政策性降息及10月LPR報價大幅下調效應向實體經濟傳導，引導企業和居民融資成本下行，持續激發投資和消費動能，推動房地產市場止跌回穩。
（大衆新聞·風口財經記者 張亭旺）