【風口解讀】主營業務毛利率提升+規模效應，陽光電源2023年銷售毛利率升至30.36%

5月27日，陽光電源(300274.SZ)舉行業績說明會。說明會上，泡財經提問：“公司2023年毛利提升的原因是什麼？”

陽光電源董事長、總裁曹仁賢回答：“公司今年4月23號披露的投資者關係記錄表裡有詳細說明。”

據其4月23日投資者關係活動記錄表，毛利率提升主要得益於公司的逆變器、儲能、新能源投資開發三項主營業務毛利率普遍得以提升。同時，隨着收入快速放大，規模效應持續顯現，製造成本、採購成本、期間費用等成本均有一定程度下降。銷售、管理、研發三項期間費用率從2022年13.6%下降到11.7%，下降近2個百分點。

至此，公司2023年銷售毛利率相較上年同期增加了5.81個百分點至30.36

%。

陽光電源是一家專注於太陽能、風能、儲能、電動汽車等新能源電源設備的研發、生產、銷售和服務的高新技術企業，主要產品有光伏逆變器、風電變流器、儲能系統、新能源汽車驅動系統、水面光伏系統、智慧能源運維服務等，並致力於提供全球一流的清潔能源全生命週期解決方案。

據其2023年財報，公司核心產品光伏逆變器批量銷往全球170多個國家和地區，2023年光伏逆變器全球發貨量130GW，發貨量全球領先；儲能系統全球發貨10.5GWh，發貨量連續八年中國企業第一。

分拆來看，佔2023年營收總額38.27%的光伏逆變器等電力電子轉換設備收入同比增長60.97%至276.53億元，毛利率相較上年同期增加5.51個百分點至37.93%；佔2023年營收總額34.23%的新能源投資開發收入同比增長113.15%至247.34億元，毛利率相較上年同期增加4.6個百分點至16.36%；佔2023年營收總額24.64%的儲能系統收入同比增長75.79%至178.02億元，毛利率相較上年同期增加14.23個百分點至37.47%。

得益於主營業務收入的增長及毛利率的提升，公司營收快速增長且淨利錄得高增。2023年，陽光電源實現營收722.51億元，同比增長79.47%；歸母淨利潤94.4億元，同比增長162.69%；扣除非經常性損益的淨利潤92.16億元，同比增長172.18%。

不過，2024年第一季度，公司營收陷入緩增且淨利增速亦大幅放緩。其中，營收同比增長0.26%至126.14億元，歸母淨利潤同比增長39.05%至20.96億元，扣除非經常性損益的淨利潤同比增長42.84%至20.83億元。

陽光電源在前述投資者關係活動中表示，“從收入結構來看，逆變器同比保持了良性增長，但儲能和新能源投資開發業務收入略低於去年同期，主要是兩類業務一季度是淡季，同時個別項目收入確認滯後一些。”

（本文數據來源於東方財富choice、公司公告等）

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