非投資級債券基金 近周淨流入5億美元

債券基金資金流向

美國最新通膨數據使市場對聯準會降息預期再度調整，美債殖利率走升，債市表現漲跌互見。根據最新統計，過去一週包括投資級債與新興市場債券基金雙雙呈現資金淨流出，非投資級債券基金則是迎來5億美元資金淨流入，爲主要債券基金市場中動能較強者。

市場情緒指標美國10年期公債殖利率過去一週震盪走高，不過終場時有所回落，僅微幅上升約4個基點收在4.66％左右。觀察全球主要債券資產，政府與通膨連結相關債券過去一週有所走跌，其餘債券資產則多收紅，其中又以美國非投資級債與可轉債指數爲單週漲幅較明顯者。

安聯投信表示，今年美債殖利率走揚，強勁的經濟數據使市場持續修正降息預期。從殖利率曲線來看，去年底的美債殖利率曲線對比2022年底出現陡峭化，但10年期美債幾乎沒有太大變化，近期因持續公佈的經濟數據優於預期，殖利率曲線包括反聯準會貨幣政策預期的短端，及評估景氣強弱與通膨預期的長端皆較2022與2023年底上彈。

展望利率政策，聯準會後續的降息步調將視核心通膨下降速度而定，而目前通膨未達目標、勞動市場也穩健，聯準會應無理由加快降息。反應在債券投資上，觀察當前狀況，預估美歐央行降息時間點或會落在年中之後，且因利率隨着市場對降息預期調整有所上揚，也可在利率走高之際，增加對收益率較佳的信用債的關注，並降低現金水位，以收益率來累積債券投資的報酬。

但因金融市場表現會受到貨幣政策影響持續波動，可視市場信心與債券評價動態調整部位，或也可利用短年期債券來降低潛在風險，管理波動度。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，考量利率長時期維持在高點對經濟負面衝擊，預期聯準會可能於今年下半年開始降息，此時建議採取不短不長的中天期債的利率曝險策略，以順應趨勢已定但中間波折難免的債市長多行情。