Fed延後降息 臺灣通膨壓力升溫

美國聯準會主席鮑爾表示，降息的時間可能會比原先預估延後。（路透社）

美國聯準會（Fed）1日結束政策會議，連續6次利率按兵不動，繼續保持在5.25％至5.5％區間。主席鮑爾（Jerome Powell）會後表示，目前的通膨數據尚不足以讓聯準會取得足夠信心，降息時機可能再度延後；至於近日美國通膨高於預期，鮑爾迴應稱不會以升息應對，讓市場鬆了一口氣。

不過，美國降息的時間可能延後，將會造成非美貨幣弱勢，臺灣通膨壓力恐再升溫，造成所得分配不均惡化，國泰臺大產學合作計劃協同主持人徐之強認爲，如果通膨嚴重的話，不排除央行採取升息、阻貶匯率的雙管齊下手段。

專家：央行可能升息並阻貶 雙管齊下

鮑爾表示，目前通膨走勢無法讓聯準會擁有足夠信心降息，而累積信心的時間恐怕比預期更加漫長。他強調，對通膨逐步邁向2％目標有信心前，不宜提前降息，若通膨持久且勞動市場穩健，延後降息時機就是適當之舉。

對於通膨數據並非盡如人意，鮑爾迴應，聯準會下次行動「不太可能是升息」。當前貨幣政策已具有足夠限制性，可隨時間推移壓制通膨。

會後聲明與上次大同小異，僅強調經濟活動持續穩定擴張，並新增「最近數月，在實現2％通膨目標方面缺乏進展」描述。另一變化是縮表步調放緩，每月國債贖回上限自原先的600億美元下調至250億。美國財經媒體CNBC指出，放慢縮表視同貨幣政策的漸進式寬鬆。

摩根士丹利外匯策略師洛德（James Lord）指出，鮑爾的做法恰到好處，他並沒有安於通膨現狀，但市場也不需要對再次升息感到恐慌。洛德表示：「他所做的足以暫時爲市場提供一劑安定劑。」

鮑爾表示「不太可能」升息後，投資人焦慮因而緩解。美股各大指數上漲逾1％，但不久後拉回，標普500下跌0.34％收於5018點，納斯達克下跌0.33％收於15605點，僅道瓊指數小漲0.23％收於27903點。2年期公債殖利率從降至5.3％下降至4.96％，美元指數盤中劇烈震盪，最終下跌0.61至105.57。

日本疑出手干預 日圓大貶後彈升

至於近日大幅貶值的日圓，竟在聯準會後突然自1美元兌157.73日圓升值至153.10，重回4月中旬水準，市場不免懷疑日本政府是否早已出手干預，財務官神田真人迴應稱「無可奉告」。受日圓升值影響，日經指數2日小跌至38236點。

臺灣方面，徐之強表示，美國降息時間延後，代表美國經濟具有相當韌性，各方面表現足以支撐高利率，然而，美元強勢會讓亞洲貨幣相對弱勢，對臺灣而言有利於出口，以今年第1季出口較去年同期明顯成長可以看出，第2季出口是否可以續創佳績，值得觀察。

貶值帶動原物料飆升 穩定物價成關鍵

但地緣政治因素，油價、原物料價格飆升，國際原物料價格將牽動臺灣物價；再加上臺幣貶值，恐引發輸入性通膨，央行可能再升息；另一方面，也不排除央行會在外匯市場進行干預，雙管齊下來控制通膨；由於央行先前已升息半碼，徐之強認爲，央行應再觀察一段時間，不急於6月就升息。

央行也公佈第一季理監事會議議事錄，顯示央行理事的鷹派立場，有理事認爲，若通膨再居高不下，可能繼續升息；也有多位理事強調，應該注意通膨的發展，展現央行穩定物價的決心。

央行今年3月21日舉行首場央行理監事會議，出乎意料地升息半碼，主要是憂心電價在4月上漲引發的通膨預期，而15個理事中，只有經濟部長王美花反對升息。