多家央行或叫停加息或開始降息 全球貨幣緊縮政策迎來拐點

參考消息網6月8日報道 據《日本經濟新聞》6月7日報道，全球性的貨幣緊縮政策正在迎來拐點。歐洲央行6日宣佈下調利率，自2019年以來首次降息。

歐洲央行行長拉加德在新聞發佈會上明確表示，鑑於通脹基調的變化和物價漲跌預期，“緩慢退出緊縮的節奏是適當的”。她認爲迄今爲止的金融緊縮措施“大幅改善了通脹預期”，表現出對於達成2%物價目標的信心。

歐洲央行的政策調整預示着發達國家的金融政策正在出現方向性變化。3月，瑞士宣佈下調利率，5月，瑞典緊隨其後降息。墨西哥等部分拉美國家的央行也已經開始降息。

5日，加拿大央行宣佈將基準利率下調25個基點至4.75%，這是該國自2020年3月以來首次降息，目的是在通脹逐漸趨於平息的過程中放寬緊縮政策。

之所以多家央行或叫停加息或開始降息，主要是因爲全球性的通脹壓力正在逐步消除。

SMBC日興證券的計算顯示，4月的全球物價漲幅(基於消費者物價指數的加權平均)降至5.1%，與2022年9月創下的9.5%的峰值相比顯著放緩。

雖然各國各地區物價動向有所差異，但僅就發達國家而言，2.9%的物價漲幅已經回落至俄烏衝突前的水平。國際貨幣基金組織指出，如果通脹持續緩解，央行應逐漸轉向放鬆貨幣政策。

歐洲央行預測，通脹將在中長期內持續緩解。6日發佈的經濟前景和物價展望顯示，歐元區2024年通脹率將維持在2.5%，2025年將進一步回落至2.2%。儘管預計通脹將逐漸放緩，但與3月份的展望報告相比，預測值上調了0.2個百分點。

問題在於降息後採取何種金融政策。各國央行不能再像美國金融危機和歐債危機後爲刺激經濟和穩定市場被迫採取量化寬鬆政策，而是需要逐步退出金融緊縮以防止通脹復燃。這對多年來與高通脹無緣的發達國家央行來說是相當大的挑戰。

在歐洲，工資上漲壓力並未消退，主要由服務業價格導致的通脹變得越來越頑固。歐洲央行理事會內部的慎重意見依然強大，7月的議息會議上推遲降息的可能性很高。拉加德也提到了物價上漲的風險，稱“未來數月將要走過一段崎嶇不平的道路”。

現在美聯儲的金融政策正在受到市場關注。聯邦基金利率目標區間仍維持在5.25%至5.5%，高於雷曼衝擊之前的水平。美聯儲曾表示，將在維持高利率的同時根據通脹放緩的程度在2024年適度放寬緊縮水平，眼下仍在尋找實現的可能性。

不過美國國內對通脹的擔憂依然存在，11-12日的聯邦公開市場委員會會議上將要宣佈的年內降息次數可能會低於3月份宣佈的3次。

一度有觀點猜測，美聯儲可能有必要進一步加息，但主席鮑威爾認爲“加息的可能性並不高”。

過去一週一系列暗示美國經濟和就業減速的指標相繼公佈，這使得降息的觀點開始走強。不過距離達成美聯儲提出2%的物價上漲目標大概率還需要一些時間，歐洲央行也將基於美聯儲的動作慎重決定下一次降息的幅度。

日本銀行正在走一條不同於其他主要經濟體央行的道路。3月結束負利率政策後，國內債券市場預測日本銀行將在7月再次加息。（編譯/劉林）