東吳證券：DeepSeek推動AI應用落地，國產算力迎來新機遇

財中社2月11日電 東吳證券發佈計算機行業1季度投資策略。DeepSeek的出現，有望帶來AI應用的真正落地。DeepSeek正在成爲市場風口。模型平權、推理爆發，看好端側+應用：1月20日，deepseek-R1模型發佈並開源，以RL路徑實現了大模型的底層範式創新，大幅降低了先進模型的訓練+推理成本，性能比肩SOTA（不含多模態），標誌着中國AI從跟隨者走向創新者。國產大模型開始引領基礎創新，成本下降+性能提升+模型平權爲推理側爆發築下基礎。

模型平權以後，獨特數據和場景優勢成爲應用護城河。模型能力和算力不再是主要壁壘，數據規模和質量、亦或是獨特的場景優勢，就成爲競爭的關鍵因素。Deepseek加速模型平權和普及，垂直模型和Agent應用有望迎來井噴期，報告後續看好場景和數據積累深厚的公司率先享受AIAgent紅利。

算力：Deepseek帶動推理需求，國產算力有望受益：Deepseek用戶量大幅提升，算力出現緊缺，爲國產算力帶來機遇。國產芯片廠商和雲廠商紛紛適配、上線Deepseek。2月，硅基流動×華爲雲聯合推出基於昇騰雲的DeepSeek R1&V3推理服務，華爲雲與DeepSeek合作強強聯合，比肩海外。中國電子雲等國資雲上線DeepSeek，央國企迎來AI時刻。

在AI的應用上，目前形成高度一致預期和很大期待的當屬具身智能和自動駕駛。具身智能方面，AI終極應用形態，2025年是量產元年：2025年將成爲特斯拉機器人量產元年，國內百家逐鹿具身智能。報告認爲DeepSeek對於降低大模型訓練成本和提高研發效率將會有很大助力，加速機器人在應用場景中的落地和產業發展。短期有望迎來重大產業更新。2025年3月17日英偉達將舉辦2025年GTC大會，而在2024年的英偉達GTC中英偉達展示了其機器人技術，預計今年GTC中仍有望更新其在機器人方面的最新進展。

智駕方面，L3上車元年，中階智駕有望“標配”：工信部2025年有望發佈L3級自動駕駛車輛的相關認證，2025年有望成爲國內L3上車元年。中階智駕有望成爲10萬元級車型標配，NOA將迎來量產規模大幅提升。Deepseek有望推進雲端大模型訓練成本和車端算力部署成本下降，將進一步推進中階智駕下放。

近期，中國發布了一系列科技成果，展現出了大國的科技和文化自信。中國的科技自信，將會引領全球的科技方向，因此政策上有加持、正在快速推進的一些中國特色科技產業，需要重視。

鴻蒙走向世界，全球互聯網和物聯網生態重建：中國製裁谷歌和蘋果，鴻蒙迎來國產化機遇。華爲手機有望重回全球市場。華爲國內份額已經位居第二，全球市場仍未回到前五。“純血”鴻蒙快速迭代，有望跟隨華爲手機走向全球市場。預計PC鴻蒙有望於2025年3月發佈，後續有望進入信創市場。

信創：招標行情已經開啓，預計黨政信創存量設備已經統計完畢，全國多地黨政信創招標已經開啓。黨政信創空間大，2025年是關鍵一年。各地兩會將於2025年3月召開，預計招標有望在3月前迎來重大進展。特別國債有望爲黨政信創提供資金支持。

低空經濟：政策+資金共振，2025年迎來落地期：認爲2025年是低空經濟產業實際落地之年，上半年配套較多政策和資金支持。全國低空經濟頂層規劃和方案將是重點。資金層面預計在國家和各部委的支持下，有望出臺相關的補貼政策以支持企業和政府積極落地低空經濟建設。基礎設施環節有望從政策走向落地，訂單將成主要催化。今年6個試點城市的低空經濟建設對國內未來低空經濟的長期發展起到引領作用，億航智能OC證也有望獲批。

腦機接口：關注侵入式臨牀進展、非侵入式產品落地：2025年1月，彭博社報道，Neuralink的腦機設備已植入第三名患者體內，埃隆·馬斯克宣佈，該公司計劃在2025年再植入約20至30例，此外國內團隊也將在2025年開展多例腦機接口植入手術，侵入式臨牀進展提速。多家公司近期發佈非侵入式產品，商業化進程加快。近期Deepseek開源，將有望助力腦電波信號解碼成本進一步降低，腦機接口產業進展有望加速。

如果您有新聞線索，請聯繫我們：newsroom@caizhongshe.cn