《電周邊》光寶科散熱業務走得辛苦 外資降評砍價

電子產業景氣復甦緩慢，光電半導體、雲端運算及高階伺服器電源營收持續成長，但因消費性產品需求未回穩，光寶科8月合併營收爲121億元，月減6%，年減9.3%，累計1到8月合併營收爲869.78億元，年減10.63%。

光寶科總經理邱森彬在日前法說會表示，今年下半年將恢復成長，不過由於今年上半年營收仍呈年減，今年要做到成長會比較辛苦。

美系外資最新報告指出，光寶科直接從資料中心的液冷散熱切入散熱領域，相較於臺達電從氣冷散熱開始長期耕耘，光寶科與ODM廠合作，着眼於Tier 1/Tier 2 CSP廠的訂單，我們認爲光寶科贏得大量散熱訂單需要時間，因爲CSP廠通常更喜歡如：臺達電(2308)、奇𬭎(3017)及雙鴻(3324)等現有的散熱廠，我們預期，2025年散熱業務對光寶科的貢獻可能低於總營收的5%。

雖然美系外資仍看好光寶科在伺服器電源穩固地位，以及公司透過優化產品組合提升利潤，但因光寶科散熱業務屬後進者，對光寶科看法較爲保守，下調光寶科2024年到2026年每股盈餘各3%，評等降至「中立」，目標價亦從125元調降至110元。