單月減少超5000億！居民存款“搬家”忙

日前，中國人民銀行公佈了10月份金融統計數據。值得關注的是，10月份居民貸款新增1600億，同比多增1946億，居民貸款呈現改善態勢。10月份居民存款單月減少5700億，證券等非銀機構存款新增1.08萬億。總量方面，10月末M1(狹義貨幣)同比下降6.1%，降幅較上月縮窄，實現年內第一次增速回升；M2(廣義貨幣)同比增長7.5%，增速連續第二個月提高。分析指出，10月樓市有所回暖，股市熱度不減，帶動理財資金迴流、居民存款流出，對M1、M2形成支撐。

居民融資改善 年底或進一步降準

據央行披露數據，10月份社融增量1.4萬億，同比少增4483億。

分項來看，10月份新增貸款5000億，同比少增2384億。其中，居民貸款新增1600億，同比多增1946億；企事業單位貸款新增1300億，同比少增3863億。西部證券研報指出，9月底房地產政策進一步放鬆，10月份銀行集中下調存量房貸利率，對居民貸款起到支持作用；三季度經濟增速放緩，企業盈利有待修復，企業貸款需求仍然偏弱。

10月份政府債券淨融資同比少增5142億，對社融拖累較大。華泰證券分析師沈娟等認爲，政府發債受年內預算限制，隨着年初制定的預算進入發行尾聲，10月政府債對社融支撐力度有所減緩。但11月8日，全國人大常委會宣佈通過6萬億地方政府債務限額置換存量隱性債務，有望爲後續政府債提供支撐，維穩社融增速。

除了財政政策發力，貨幣政策同樣給力。11月11日，央行官網公告，中國人民銀行行長潘功勝受國務院委託作關於金融工作情況的報告。潘功勝表示，下一步，央行將堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調控的強度，提高貨幣政策調控的精準性。

潘功勝指出，今年9月下旬以來，金融系統按照黨中央部署，較大力度降準，實施有力度的降息，優化調整房地產金融政策，其中降低存量房貸利率惠及5000萬戶家庭，每年減少家庭利息支出約1500億。此外，央行創設證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持專項再貸款兩項工具，鼓勵長期資金入市，支持股票市場穩定發展。市場反應積極正面，社會預期明顯好轉。

10月18日，在2024金融街論壇年會上，潘功勝曾表示，預計年底前視市場流動性情況，擇機進一步下調存款準備金率0.25～0.5個百分點。

M1迎來年內第一次增速回升

總量方面，10月份M1、M2同比增速分別爲-6.1%、7.5%。M1同比跌幅較9月-7.4%縮窄，迎來年內第一次增速回升；9月M2同比增速已率先反彈，10月同比增速進一步擡升。

對於M1增速回升，多家機構認爲主要受益於兩點：一是10月一手房銷售回暖，潛在的購房需求階段性釋放，部分居民買房後，個人定期存款轉移到了房企活期存款賬上；二是財政支出力度加大，10月財政存款新增5925億，同比少增7748億，財政資金加大撥付，或使企業活期存款階段性增加。

10月份股市熱度不減，帶動M2擴容。10月，居民存款減少5700億，股市回暖帶來的資金虹吸效應顯現，居民存款向證券保證金存款轉移，表現爲一般存款與非銀存款的蹺蹺板效應增強。10月非銀企業存款新增1.08萬億，同比多增5732億。同時，證券公司客戶保證金存款記入M2範圍，帶動M2增速回升。

光大證券銀行研究團隊指出，10月債券型基金、理財等資金迴流，疊加存款向證券保證金遷移，10月非銀企業存款增加超過一般的季節性變動。1-10月，居民存款合計新增11.3萬億，同比少增2.5萬億；非銀企業存款合計新增5.6萬億，同比多增5萬億，在存款利率經歷多輪下調後，居民尋求更有性價比的投資方向。

在第三季度中國貨幣政策執行報告中，央行指出，股市、債券市場等直接融資發展，帶動了理財、基金等資管產品不斷豐富，爲公衆提供了存款之外更加多元化的金融投資渠道。

採寫：南都·灣財社記者 黃順威