大立光法說後 雙升評

內外資研究機構看大立光後市

光學族羣龍頭大立光（3008）13日舉行法說會，儘管大立光經營管理階層表示智慧機客戶普遍悲觀，致使股價14日重挫3.95％，但凱基投顧、中信投顧雙雙升評喊買，加入日趨茁壯的內外資多頭陣營，推測合理股價最高進逼3,000元大關，大立光與信驊（5274）間的股王爭霸戰，看來還有得瞧。

彙整內外資大型研究機構對大立光股價預期，瑞銀證券於法說會後上調爲2,950元，居外資圈最高，且直逼「3」字頭。其餘樂觀派研究機構包括：里昂、匯豐、摩根士丹利、摩根大通、凱基投顧、中信投顧、大和資本、花旗環球證券等，賦予的股價預期介於2,550元～2,900元間，具一定共識度。

大立光第二季得益於匯兌收益，帶動每股稅後純益（EPS）超乎市場預期，放眼後市，大立光還釋出7、8月營收逐季走高訊息，不過，市場顯然先關注智慧機銷售不振疑慮，股價蒙受押寶資金退場賣壓；惟多頭派外資異口同聲，根據大立光釋出客戶尋求導入潛望式鏡頭訊息，強調期待許久的鏡頭升級潮近在咫尺，可望提供股價上攻柴火。

花旗環球證券科技產業分析師陳佳儀指出，智慧機需求依然疲軟，大立光營收卻可望逐月增長，最可能的成因來自大立光在iPhone的佔有率上升，以及新潛望鏡放量，也就是說，在旗艦機種相機規格提升的潮流中，大立光的表現將會優於其他智慧機供應鏈同業。

摩根士丹利證券說明，大立光第二季營收不振、營業利益不佳等壞消息，都已反應在股價上，下檔風險有限，隨出貨量加溫、潛望鏡新品問世，將推升大立光的營收與獲利，進一步驅動重新評價（re-rate）行情，給予「優於大盤」投資評等，推測合理股價2,700元。

大和資本證券分析師黃奎毓對大立光未來成長性抱持正面態度，她指出，下半年即將問世的新iPhone高階機款導入潛望鏡，重啓規格升級趨勢，大立光的營業利益將逐步回溫，估計大立光2024、2025年營業利益的年增率將爲14～18％。