陳奕光專欄－臺股拉回有撐 春節行情仍可期

圖／本報資料照片

美國聯準會（Fed）公佈利率決議及對明年美國經濟看法，引發美股四大指數重挫，臺股連帶受累回落半年線；指數修正時間拉長，但下檔買盤不退支撐強勁，短線修正告一段落後，臺股年終、春節行情仍可期。

聯準會12月如預期降息1碼至4.25％～4.5％ 明年降息則縮減爲2碼；聯準會9月以來累計降息1％，此次與前次會後聲明相比，新增謹慎評估降息程度與時機字眼，暗示寬鬆節奏與空間將趨緩。聯準會主席鮑爾會後記者會談話也明顯轉向鷹派，貨幣政策風格轉爲鷹式降息，衝擊資本市場風險偏好，美股18日呈現長黑K棒重挫。

在經濟數據及展望方面，聯準會最爲關注的通膨指標PCE（核心個人消費支出物價指數），明年預估上升至2.5％，高於9月預測的2.2％。

失業率預估爲4.3％低於先前的4.4％。另外，聯準會預期明年美國GDP爲2.1％，高於先前預測的2％。

後市持續關注川普明年1月20日就職時的行政命令內容，包括中、加、墨關稅、減少電動車補貼、退出氣候協定及改變美國出生公民權制度等，雖然多項法案須由國會修法配合，立即實施機率不高，但近一季美國通膨改善遲滯，川普新法案推動若影響投資信心或消費動能，將不利於股市後續表現。

此次聯準會轉爲鷹派降息，已影響美股及包含臺股在內的國際股市信心，加上時序進入歐美耶誕節及新年假期的外資放假高峰期，臺股後續將轉由內資擔當攻勢主力。

近期兩岸觀光旅遊政策出現轉機，上海副市長華源於臺北上海雙城論壇時，宣佈將積極推動上海居民赴臺團隊旅遊，相關產業業績將獲提振。

其中，航空產業因目前東北亞及東南亞航線需求不墜，未來若增加大陸航線將對票價提供額外支撐；飯店業因今年陸客來臺僅佔來臺旅客5.3％，相較過往4成比重，營運轉機具有較大想像空間。旅行社方面，今年赴陸旅遊佔比約16.3％，相較以往平均的25％偏低，亦有業績提升想像空間。

臺股近期類股強弱分歧擴大，結帳賣壓涌現衝擊部分中小型股漲多拉回；加上聯準會對於明年看法保守，降息幅度低於預期，股市短線修正持續。

但川普上任前供應鏈提前拉貨的業績題材伺機而動，科技大老看好臺灣在多功能機器人及無人機等領域應用發展、GB200產線順利帶動AI伺服器出貨動能增溫，指數半年線上下一旦回穩，仍有醞釀再啓攻勢機會。

屆時，臺股日KD、RSI指標低檔反彈，指數有望突破沿24,416、23,699高點延伸的下降壓力線，且伴隨年終、春節行情顯現，續往24,000點整數關卡叩關。

操作方向上，考量時序已進入年底、春節期間，長線資金開始佈局明年產業持續成長族羣，像是AI伺服器出貨將逐季拉昇、生成式AI應用層面擴大，相關伺服器代工、AI ASIC產業如近期轉強的IP及IC設計股、多功能機器人題材相關的工具機、無人機股，可望持續受惠。

此外，具有春節旺季題材的航空、飯店餐飲股；近期電子股劇烈震盪，盤面資金轉進且外資投信逆勢買超的金融股，也是年終、春節行情資金轉進熱門對象。投資人可檢視手中持股汰弱留強，並對明年業績、題材正向的電子股，及今年獲利表現良好且具高殖利率題材的金控股等優質標的，尋找合適時機進場佈局。