超半數企業淨利潤下滑 建材行業加速C端拓展

本報記者 莊靈輝 盧志坤 北京報道

近日，A股建材企業陸續披露業績報告。披露數據顯示，2023年及2024年第一季度，A股上市建材企業總體營收及歸母淨利潤下滑，行業整體仍承壓。

不過，新的變化也在發生。2023年，塗料、防水、石膏板等消費類建材企業業績逆勢上升，相關細分行業整體營收增速較快，石膏板及管材細分行業盈利實現增長。同時，多數建材企業加速佈局C端消費市場，推進營銷渠道下沉，零售貢獻營收佔比進一步提升。

《中國經營報》記者採訪獲悉，房地產市場形勢影響下，建材企業正通過佈局C端市場及新材料等領域謀求轉型。同時近年二手房銷售規模有所增長，消費類建材需求也有望得到持續釋放。但拓寬C端渠道也考驗着企業管銷費用的控制能力，能否有效獲得C端市場則主要靠產品差異化打造等，後續建材企業C端佈局仍面臨一定挑戰。

行業分化

2023年及2024年第一季度，建材行業整體基調仍是“業績承壓”。

Wind數據顯示，2023年，A股建材行業58家上市企業中，共43家盈利，15家虧損。整體來看，2023年建材行業合計營收爲7317.46億元，同比下降1.38%；合計淨利潤319.48億元，同比下降35.74%；毛利率爲17.86%，較上年同期下降1.94個百分點；淨利率爲4.22%，較上年同期下降2.76個百分點。

雖處行業傳統淡季，但2024年第一季度，建材行業淡季特徵尤爲明顯。當期，A股建材行業上市企業增至59家，其中39家盈利，20家虧損。總體來看，當期建材行業合計營收1274.79億元，同比下降19.34%；合計淨利潤6.74億元，同比下降85.81%；毛利率爲15.99%，較上年同期提升0.06個百分點；淨利率爲-0.3%，較上年同期下降3.02個百分點。

此外，Wind行業數據顯示（僅包含32家建材企業數據），2024年第一季度營收下滑及淨利潤下滑的建材企業佔比均超過半數，2023年也有超半數建材企業淨利潤下滑。

不過，2023年及2024年第一季度，建材各細分行業業績表現也有所分化，消費類建材業績增長優於建材行業整體表現。

Wind數據顯示，2023年，消費類建材營收及歸母淨利潤同比分別增長2.7%和4.5%；2024年第一季度則分別下降0.1%和1.2%。其中石膏板、塗料、防水等營收增長明顯，管材與石膏板淨利潤實現同比增長。

“建材產品大致可以分爲週期型建材及消費類建材，前者以水泥、玻璃等爲主，後者則以石膏板、板材、塗料、防水、瓷磚等爲主。”標普信評工商企業評級部總監王雷告訴記者，近年來週期型建材及消費類建材雖都受到地產和建築大週期的影響，但具體情況也有所差異，相關企業表現也由此出現了一定分化。

王雷進一步指出，近年來，房地產市場形勢變化，特別是在新增施工減少影響下，水泥、玻璃等週期性建築材料的需求明顯下滑，產品價格也下降顯著。但由於存量房對消費類建材仍有一定的需求，相應產品受週期影響相對較小。

C端拓展

近年來消費類建材企業業績表現整體優於其餘建材企業，還得益於相關產品的銷售模式。建材類企業常見銷售模式主要分爲面向B端客戶（企業客戶）工程業務及面向C端客戶（普通消費者）的零售業務，其中消費類建材企業兼顧兩類銷售模式，且近年來零售佔比持續提升。

此外，近年來不少消費類建材企業向前五大客戶銷售額佔比也在持續下降，部分企業已由此前超20%下降至10%以下。

如東方雨虹（002271.SZ）2023年零售渠道營收爲92.87億元，同比增長28.11%，佔整體營收比例爲28.29%，較2022年的23.23%也有所提升。

同時，2019年以來，東方雨虹前五大客戶銷售額佔比持續下降，已由22.2%下降至不足5%。披露數據顯示，2023年，東方雨虹向前五名客戶合計銷售額爲16.01億元，佔年度銷售額比例爲4.88%；2022年前五大客戶合計銷售額則爲26.91億元，佔比爲8.62%。

除東方雨虹外，三棵樹（603737.SH）、偉星新材（002372.SZ）、蒙娜麗莎（002918.SZ）、公元股份（002641.SZ）等企業也發生着類似變化，不少企業還明確表示將持續開拓零售及小B業務，推動渠道下沉等。

“2023年，三棵樹持續開拓零售及小B業務的發展，嚴控工程業務風險，通過推廣複製營利模式，強化客戶信用管理，客戶與網點數量、質量雙提升。”三棵樹在年報中表示，2023年公司堅持零售高端化、年輕化、服務化和線上化，工程業務則聚焦央國企、城建城投、工業廠房新賽道，佈局舊改、學校、醫院等小B端應用場景，並下沉縣級渠道。

“C端比例較高的消費建材企業能夠分散一部分銷售風險，避免B端某個或某幾個客戶債務違約造成的信用減值損失。”王雷認爲，消費類建材企業對C端的議價能力較B端高，能夠保持較高的毛利率，同時相應企業不易受原材料價格波動的影響，成爲消費類建材企業加大C端銷售的原因之一。

此外，業內分析普遍認爲，2022年以來國內多省市二手房成交規模相對較高，對後續消費類建材零售端需求將起到一定提振作用。相應情況也成爲建材企業加速C端拓展的一項驅動因素。

挑戰仍存

佈局C端市場，雖能讓建材企業獲得一定抗風險能力及表現更優的毛利率和現金流等，但也挑戰着相應企業管銷費用的控制能力以及產品打造能力。

“加大C端佈局，企業需要增加管理和銷售人員，會因此增加管理和銷售費用。因此一般來說，消費類建材企業的管理和銷售費用佔營業收入的比例會相對較高。”王雷表示，近兩年，業績表現突出的消費類建材企業管銷費用率基本上有所下降，部分企業則因銷售人員增加導致管銷費用上升，因此管銷費用的控制能力是影響消費類建材企業盈利水平的重要因素之一。

王雷還表示，加大產品差異化，提升產品附加值或品牌價值，也是相應企業擴展C端市場的一項重要競爭手段。

對於相應挑戰，不少企業提出了產品高端化、差異化發展路徑，部分企業還將渠道下沉至鄉村。

“2023年，公司堅定推行高端零售戰略，堅持差異化發展，以家居賣場體驗店、藝術塗料體驗店等模式拉動高端零售轉型，立體化渠道佈局基本達成。”三棵樹在年報中表示，2023年，在穩固三四線城市優勢地位和向一二線市場全面進駐基礎上，公司鄉村仿石漆業務發展勢頭較爲迅猛，門店數持續增加。

此外，相對其他類建材企業，消費類建材企業雖受週期影響較小，但近年來營收淨利及產品毛利率等業績指標仍產生一定波動，如何應對相應業績波動對相關企業來說也是一項不小的挑戰。

Wind行業數據顯示，A股管型建材企業共12家，2023年營收同比增長的僅有4家，2024年一季度營收同比增長的也只有5家，均不及半數；此外仍有4家企業2023年銷售淨利率爲負值，有3家企業銷售淨利率連續三年下滑。

13家裝飾材料企業中，也有5家企業2023年營收下滑，有10家企業2024年一季度營收下滑；有6家企業2023年淨利潤下滑，8家企業2024年一季度淨利潤下滑；另有6家企業2023年銷售淨利率下降。

12家防水、石材、木窗等其他建材企業中，2023年及2024年一季度均有4家企業營收下滑，2023年有5家企業淨利潤下滑，2024年一季度則有6家淨利潤下滑。4家建築陶瓷企業中，有2家企業2023年營收下滑，3家企業2024年一季度營收下滑，另有2家企業2023年虧損。

（編輯：盧志坤 審覈：童海華 校對：顏京寧）