操盤心法－臺股高檔 留意指標股走勢、籌碼變化

以上現象的背後的其中一個意義，觀察現在跟晶圓廠排隊先進產能要預付、跟NVIDIA買GPU也要預付，而且都是大金額，導致高階AI算力部署除技術以外，需要大量的資金，也就是一個big game，資金投入者與設備提供者必須是大型廠商，在此趨勢下，以上大型公司只要策略正確、執行良好，其產業地位甚至股市地位，就容易維持住。

近期發行公司債的掛牌公司比比皆是，部分原因或許與股市位置有關，趁高檔募集現金存糧抑或着眼於其中的投資機會，而正派的大公司亦要爲play the big game準備好低成本的資金實力。

20～21日臺美股的波動增加，主要原因爲在NVIDIA領軍的AI供應鏈帶動股市衝上高檔之際，適逢21日爲美股四巫日，股票、ETF、指數期權同時到期，規模達史上最高約5.5兆美元，由於看多者爲看空者的11倍，且NVIDIA爲第二大看多部位，部分投資人選擇提早獲利了結，爲主要的賣壓來源。同時，外媒報導部分法人也減持NVIDIA，理由爲NVIDIA的前十大客戶佔6至7成營收，客戶集中的風險相對微軟或谷歌爲高。

這種早已爲大家所知的業務狀態，不該是合理的理由，依我們的觀點，NVIDIA在2021年7月爲1拆4，這次2024年6月爲1拆10，籌碼更多；2021年分割前即開始上漲，與此次相同；2021年分割後走勢爲先漲26％，其後回檔9％後，再度上攻58％；這次分割後走勢有可能雷同2021年，只是籌碼較多，上漲的幅度較小。

NVIDIA的股價走勢勢必牽動臺股供應鏈權值股，自然會牽動臺股，21日臺股夜盤指數期貨下跌177點或0.76％，臺積電ADR收盤下跌0.81％，比NVIDIA的3.22％跌幅小很多，而且兩者盤後均反彈0.3％左右，反映投資人已經從「對NVIDIA下跌以及中方對認定臺獨者的相關宣告帶來的雙重驚恐」中，慢慢鎮定下來。

接下來的風險，會在於第三季美國財政部發債金額衝高，對市場資金的緊縮效果，去年第三季類似情形之下，股市有回檔，不排除兩者之間的關聯性，因此今年仍然需要警惕；可能的正向抵銷因素，就是目前市場預期9月開始降息，從歐洲降息後股市下跌來看，目前的普「市」智慧是派對要延續到降息那一剎那。

投資策略：產業面臺積電受惠大客戶衝刺AI發展，展望愈發明確，臺積電加上鴻海、聯發科、廣達以及金融股合計超過臺股一半市值，展望穩健，代表臺股指數有相當的穩定度。

然而融資水位已經超過2021年高點，加上更加盛行的槓桿投資，以及21日的四巫日狀況，投資人至少應留意部位中籌碼面的變化。