別再只盯着鴻博股份！這家公司纔是A股真正算力第一股，實至名歸

最近市場跌跌不休，但A股的算力概念卻持續活躍。其中就以鴻博股份爲代表。不過，鴻博股份，並不能夠代表A股算力的真實代表。

A股算力實至名歸的真正龍頭，是今天要看的這家公司。

首先，這家公司的大股東爲中科算源資產管理有限公司，實控人則是中國科學院計算技術研究所。而中國科學院計算所，可以說是代表我國最強算力企業之一。

而這家公司，也被視爲我國的超算龍頭！

公司主要是從事研究、開發、生產製造高性能計算機、通用服務器及存儲產品，並圍繞高端計算機提供軟件開發、系統集成與技術服務。

公司主營大致分爲兩大塊，

其一，就是公司的IT設備，營收佔比88.01%，毛利率爲19.66%。作爲硬件設備，能夠達到接近20%的毛利率，已經算是高的了。

其二，則是公司的軟件開發相關，營收佔比11.95%，毛利率爲74.72%。

公司在算力領域的核心優勢在於：

公司是業內，少數擁有算力相關多個核心產品研發實力的公司。

公司自成立以來，圍繞計算產業核心需求，在高端計算機、存儲、網絡安全、雲計算等多個 領域深入研發，打造了多款滿足時代需求的高端產品。公司高端服務器產品全棧自研，擁有大規模部署實踐，已實現在雲計算、金融、廣媒、企業等多行業落地。

公司在算力領域的核心亮點在於：

公司建設的“全國一體化算力服務平臺”，通過統一的算力服務門戶，實現全國範圍內智能算力、通用算力資源的融合調度及彈性供給，滿足各類用戶對算力的多樣化、可靠性和便捷性的需求。

而這個“全國一體化算力服務平臺”和電網具有異曲同工之妙。

接下來，

將從公司的最新財報經營關鍵數據，對公司的成長性、盈利能力、財務狀況、現金流，這四大基本面核心層面，進行綜合梳理評估，進一步釐清公司的基本面情況，

首先，從公司的成長性來看，

公司的營業收入，自2015年呈持續上升態勢。

最近五年，公司營收，平穩上升，五年增長43.62%，年均增長超8%。生意規模，呈持續擴張狀態。

而從公司的利潤來看，

首先，和營收一樣，2015年至今，利潤持續增長。

其次，最近五年，公司利潤成長性，遠遠好於公司的營收。

五年利潤增長258%，年均增長51.6%。

綜合來看，公司成長性表現優秀，是我國算力發展歷程中的明顯受益者。

而之所以，公司的利潤遠超營收增速，主要原因在於公司的盈利能力出現了明顯的增長。

接下來，就來看基本面分析的重點，公司的盈利能力是如何提高的，

首先，從毛利率來看，

公司的毛利率，在最近五年有所上升，即產品價格有所提高，但年均幅度並不大。五年時間提升43.5%，年均增長超8%。

而提升更明顯的則是公司的淨利率情況，即扣除了費用成本之後的淨利潤佔比，

公司最近五年，銷售淨利率提高了140%以上，年均增長28%。

而費用，主要包括銷售、管理、財務、研發費用，是不是因爲公司減少了研發費用的原因呢？

首先，銷售費用，和營業收入規模密切相關，賣的越多，自然銷售費用就越大。所以，最近幾年銷售費用和營收同步增長。

重點看，財務、管理、研發這三項，

從財務費用來看，

最近五年公司財務費用明顯降低，甚至最近兩年爲負，也就是不僅不給利息，還要收利息。

而管理費用，相對於5年前，同樣有明顯下降。

而作爲科技型企業，最關鍵的研發費用，

最近五年是持續增長的。

這就表明公司最近五年，其盈利能力的提升，不僅僅是因爲產品價格上升，同樣有公司內部降本增效的內生增長。

導致近五年盈利能力持續上升。

那麼，公司目前的財務狀況如何呢，其成長，是否是建立在高負債，高槓杆之上的呢？

從負債率來看，

最近五年，公司的負債率從最高的接近75%，下降至44.23%，降低了接近50%。

同時，公司的負債成本也相對較低，

其中，帶息負債僅佔公司總負債中的21.21%。

由此，公司財務費用明顯降低的原因找到了。一方面是因爲負債率明顯下降；另一方面則得益於公司較低的負債成本。

整體來看，公司的財務狀況健康，成長並非建立在高負債與高槓杆之上。

最後，要看的是公司的現金流情況，

現金流作爲驗證公司綜合經營實力的重要指標，值得我們重點關注，畢竟成長也好，盈利能力也罷，最終都要體現在現金流上，

從公司的經營現金流來看，

2015年至今，公司僅兩年現金流爲負，其餘全部爲正。

最近五年，2021年現金流流出是因爲購買原材料支出增加所致，畢竟最近這兩年，和算力相關的芯片價格出現了明顯的上漲。

但綜合來看，公司的現金流流入明顯要大於流出。表明公司產品具備足夠競爭力，且回款能力良好。

這家公司就是在A股上市的中科曙光。

公司是我國實至名歸的算力龍頭，成長性優秀，財務狀況健康，現金流充裕，不足之處在於，公司目前的綜合實力，仍然和國際核心公司具有一定的差距。