比音勒芬：高端夢挑戰與轉型，股價下跌

【10 年 10 倍增長，比音勒芬面臨挑戰與轉型】比音勒芬，這個高鐵站的“輕奢”品牌，過去 20 年悶聲發財。2023 年營收達 35 億元，服飾板塊毛利率 79.8%，遠超同行。但 2024 年三季度財報顯示，收入下滑 4.37%至 10.6 億元，淨利潤下滑 17.32%至 2.8 億元，業績增速放緩。比音勒芬能保持業績增長，得益於客羣定位和渠道分佈。其消費者多爲月可支配收入 3 萬元左右、年齡 35 歲至 55 歲的“中年大叔”。品牌由溫州商人謝秉政 2003 年創立，起初聚焦高爾夫球運動服飾，定位高端。兩大主品牌價格帶在 1500 元至 8000 元及 1500 元至 5000 元。渠道以線下爲主，門店分佈在高鐵、機場等黃金點位。比音勒芬重視 T 恤，上衣銷量佔比常年穩在 50%左右。其 T 恤售價 1520 元，在設計、細節、面料上有特色。2023 年營收突破 35 億元，歸母淨利潤突破 9 億元。其模式是專注研發設計和渠道，生產環節外包。比音勒芬面臨競爭，對手包括始祖鳥、FILA 等。其策略是投資和收購，如收購意大利男裝品牌、入股本土快時尚品牌等。謝秉政提出未來 10 年營收 10 倍增長目標，定位奢侈品牌。但品牌定位進入奢牌行列有挑戰。截至發稿，比音勒芬股價下跌至 18.57 元，市值約 106 億元，今年股價已跌去五成。其原本商業模式與現階段消費需否契合有待驗證。