北交所IPO 上半年撤單率A股最低，下半年新股發行或提速

本文來源：時代週報 作者：彭晨雨

來源 時代投研

作者 彭晨雨

編輯 孫一鳴

今年以來，爲從源頭上提高上市公司質量，監管層出臺多項措施嚴把IPO企業申報質量、壓緊壓實發行監管全鏈條各方責任。

受此影響，今年上半年，A股IPO市場急劇降溫。

然而，在這股寒流中，相較於滬深交易所，北交所表現異常搶眼，其受理申報企業數量最多，撤單率最低，過會率最高。

隨着企業扎堆申報上市，北交所會否成爲A股IPO市場回暖的“排頭兵”呢？

【概述】

從排隊情況來看，今年上半年，北交所在審IPO企業數達到115家，其中新增受理企業28家，新增數量爲滬深京三大交易所之最，這一積極信號表明北交所IPO市場正在穩步恢復活力，下半年發行節奏有望提速。

從終止情況來看，截至今年6月30日，北交所共有50家企業終止IPO，約佔年初排隊企業數量的40%，爲滬深京三大交易所中撤單率最低的交易所。

從審覈情況來看，今年上半年，北交所11家上會企業全部過會，過會率達到100%，遠高於滬深交易所。

從發行情況來看，今年上半年，僅有10只新股登陸北交所，數量銳減。但相較滬深交易所，北交所新股平均募資額逆勢同比增長，且無一破發，側面說明嚴監管下北交所IPO上市企業質量明顯提升。

隨着受理、審覈、發行鏈條全方位恢復，下半年北交所IPO有望率先回暖，新股發行節奏加快。

一、排隊情況：迎來IPO“受理潮”

1.1申報企業數量最多

北交所官網顯示，截至2024年6月30日，北交所IPO在審企業達到115家。

其中，從IPO狀態看，28家爲已受理，48家爲已問詢，7家爲通過上市委審議，7家爲提交註冊，24家處於中止狀態，1家爲註冊生效未上市。

今年1—5月份，A股僅新增受理了2家企業的上市申請，均來自於北交所，而滬深交易所新增受理的數量均爲0家。

6月20日，滬深交易所分別新增受理了1家企業的IPO申請。至此，今年滬深交易所IPO“零受理”局面才被打破。

相較於滬深交易所，北交所自6月21日起掀起了一股“新增受理潮”，8天時間累計新增受理了28單上市申請。

IPO申報放量，這標誌着北交所上市業務全流程均已恢復常態運作。

1.2北交所撤單率最低

今年上半年，北交所已有50家企業終止IPO，較去年同期增加33家，增幅高達194.12%。

據滬深交易所官網數據，2024年上半年，上交所、深交所終止IPO的企業數量分別爲118家、129家（含終止註冊企業），均大幅超過去年同期。

截至2023年末，北交所共有130家排隊企業，今年上半年終止IPO企業數量佔去年末排隊企業數量的比例（以下統稱“撤單率”）爲38.46%；而同期滬深交易所的撤單率分別達到55.92%、66.84%。

值得一提的是，今年上半年，滬深京三地交易所合計有297家企業終止IPO，已經超過去年全年IPO終止家數（282家）。

在A股IPO審覈趨嚴的背景下，雖然三大交易所終止企業數量均出現明顯增長，但北交所的撤單率最低。

二、審覈情況：過會率達100%，高於滬深交易所

北交所官網顯示，今年上半年，北交所共舉行11次審議會議，共審議11家企業，去年同期共舉行32次審議會議，共審議38家企業，審議會議次數、上會企業數量分別同比下滑65.63%、71.05%。

事實上，自今年二月起，北交所就暫停召開審議會議，直到今年六月才召開新的審議會議，上會審覈節奏明顯放緩。

值得關注的是，今年上半年，北交所上會的11家企業全部成功過會，過會率高達100%。

而同期滬深交易所均有10家企業上會，過會數量分別爲9家、7家，過會率分別爲90%、70%。

由此可見，今年上半年，在監管層嚴把准入關的情況下，北交所過會率顯著高於於滬深交易所。

三、發行情況：新股平均募資額上漲且零破發

今年上半年，北交所共僅有10家新上市企業，較去年同期（42家）銳減了32家，同比降幅爲76.19%。

3.1平均募資額上漲

從整體募資情況來看，據同花順iFinD，今年上半年，10只新股合計募資19.91億元，平均募資1.99億元；去年同期42只新股合計募資81.21億元，平均募資額爲1.93億元。

可見，今年上半年，雖北交所新股數量同比銳減超7成，但新股平均募資額同比增長3.12%。

從募資情況來看，10只新股均超募。其中，雲星宇（873806.BJ）超募金額最高，達到5032.71萬元；海昇藥業（870656.BJ）超募金額最低，爲25元。

與之對比，據同花順iFinD，今年上半年，上交所、深交所新股平均募資額分別爲12.57億元、6.13億元，分別同比減少6.36億元、6.03億元，下滑幅度分別達到50.92%、32.42%。

不難發現，雖然北交所新股平均募資體量較滬深交易所存在較大差距，但其新股平均募資額卻逆勢上漲。

3.2新股上市首日零破發

從上市首日表現來看，截至上市首日收盤，北交所10只新股均未破發，上市首日漲幅均值爲115.3%，中位數爲126.02%。

其中，萬達軸承（920002.BJ）漲幅最高，上市首日大漲227.77%；海昇藥業的收盤價則與發行價持平。

去年同期，42只新股中，共有11只上市首日即破發，破發率爲26.19%，42只新股上市首日漲幅均值爲25.89%，中位數爲18.76%。

由此可見，今年上半年，北交所新股上市首日表現較去年同期明顯提升，新股受到投資者追捧。

同期，深交所同樣無新股破發，上交所則有一家新股上市首日即破發。

四、展望：下半年新股發行節奏加快

結合上半年的政策和市場環境變化，時代投研對下半年北交所IPO市場趨勢作出以下預判：

4.1將有更多舉措夯實高質量發展根基

今年4月，“新國九條”發佈後，北交所積極落實資本市場“1+N”政策體系的重要安排，出臺了多項政策及規則，積極推進北交所穩定發展和改革創新，完善了市場機制，新股質量得到顯著提升。

預計下半年北交所將會進一步出臺更多配套政策，加快打造服務創新型中小企業主陣地，夯實高質量發展根基。

4.2下半年發行節奏將有所加快

目前北交所受理、上會、發行等IPO關鍵環節已全面恢復常態化運作，嚴監管之下，北交所上市公司質地有所改善。

此外，新三板創新層的提質擴容，有利於北交所“後備軍”的壯大，市場對北交所高質量、有序擴容的發展趨勢持樂觀預期。

展望後市，北交所上市條件更加多元化，更有包容性，證監會階段性收緊IPO節奏的政策給了北交所更大的發展空間。在嚴監管背景下，對於融資規模較小、融資難度大的企業，北交所將更有吸引力。

4.3新股有望延續上半年強勁表現

今年上半年，北交所新股零破發，且上市首日股價表現遠超去年同期，受到投資者追捧。

從中長期來看，北交所的市場潛力和投資價值不容忽視，特別是以新質生產力爲核心的成長型中小公司備受機構推崇，下半年同樣是積極佈局北交所板塊的良好時機，預計參與北交所新股投資存在較大機會，新股賺錢效應或得到維持。

綜上所述，時代投研認爲，在嚴監管趨勢下，相較滬深交易所，下半年北交所IPO有望率先回暖，新股發行節奏提升。

（全文3198字）

免責聲明：本報告僅供

本文源自：時代週報