《半導體》AI助力今年賺逾7股本 世芯-KY強攻漲停

受惠於北美與中國市場高效能運算（HPC）設計及量產需求的強勁增長，尤其是北美人工智能（AI）相關設計需求顯著提升，世芯-KY的業績動能強勁。法人分析指出，2024年N5製程將成爲營收增長的主要來源，N3製程的收入貢獻也將陸續浮現，全年EPS預估達7至8股本。然而，北美IDM廠訂單不確定性可能影響2025年營收表現，該年營收或僅能持平或略有增長。然而，隨着AI運算需求強勢驅動，北美雲端服務供應商（CSP）自研晶片趨勢不變，爲公司帶來穩定增長。

在2024年第3季，世芯-KY受惠於北美大客戶AI ASIC N7量產動能，以及另一北美IDM N5 AI加速器於第2季底進入量產，單季營收達148.26億元，季增9.16%，稅後EPS爲22.27元。公司在高效能運算（HPC）領域表現出色，該領域貢獻營收佔比高達97%，其餘營收來自利基型應用（2%）及其他小型市場。毛利率方面，儘管北美大客戶具議價能力使案子毛利率偏低，但高毛利率的NRE專案營收佔比提升至20%，推升第3季毛利率至19.46%。

展望未來，世芯-KY於2025年可能因北美主要客戶產品世代交替及訂單不確定性，成長力道放緩，但2026年有望迎來強勁增長。驅動成長的關鍵包括北美大客戶推出新世代產品（如AWS採用N3製程的Trainium 3）、N5 AI ASIC持續量產、中國N5 ADAS晶片量產貢獻，以及新CSP大客戶加入，爲公司未來營運注入更多成長動能。