AI液冷風口，英維克上半年淨利增長近100%

21世紀經濟報道記者 石恩澤 深圳報道

8月12日，英維克(002837.SZ)發佈2024年半年度報告。

報告顯示，公司2024年上半年營業收入爲17.13億元，同比增長38.24%；歸母淨利潤爲1.83億元，同比增長99.63%；扣非歸母淨利潤爲1.71億元，同比增長113.5%。

據悉，英維克是精密溫控節能解決方案和產品提供商，近5年公司業績穩步向好。在同期半年報對比上，英維克營業收入上自2020年以來上漲2.5倍，由6.71億元至17.13億元；歸母淨利潤也同比上升，由0.76億元增長至1.83億元。

而這個穩步上漲則是基於公司在業務線上的多點佈局。現階段，英維克按產品線可大致分爲四類：機房領域溫控產品、儲能領域戶外溫控產品、客車空調和軌道交通列車空調。

得益於抓住AI數據機房對液冷技術上的需求，2023年下半年，機房領域溫控產品開始放量。至2024上半年，機房領域溫控產品實現營收8.6億元，同比增長86%，佔總營收比達50%。

另外，根據公司財報，截至2024上半年，英維克來自數據中心機房及算力設備的液冷技術相關收入約爲上年同期的2倍。這主要得益於公司提前佈局液冷“全鏈條”上的優勢。

對於英維克針對AI液冷產品方面的佈局，券商機構十分認可。截至公司中報發佈後，國金、華泰、國盛、招商和開源這五家券商均給出了買入評級。

反觀，原本支撐英維克業務大盤的儲能溫控產品，在營收上佔比由53.37%下滑至41.53%，毛利率也由去年的33.27%下滑至30.70%，同比下降2.6個百分點。對此，英維克稱，報告期內，由於儲能行業的收入區域結構變化，而導致相關業務同比增速放緩。

成功抓住AI風口雖值得肯定，但英維克數據機房板塊和儲能板塊上的此消彼長，也凸顯出英維克公司業務佈局，受政策因素影響較大。

英維克在財報風險提示中指出，公司下游所處的算力、通信、儲能、地鐵軌交、新能源汽車等應用領域當前均是國家產業政策鼓勵發展的領域，但如果相關的產業政策階段性地發生一些調整，可能會對公司相應的業務造成短期或長期的不利影響。

除受國內政策影響，英維克在海外的佈局也易受國際環境局勢衝擊。從數據上看，今年上半年其在海外收入上有所下滑，從去年同期佔營收的19.53%收縮至16.08%。英維克對此也無奈表示，國際貿易環境的變化，可能會對出口業務的可持續性或者競爭力帶來不確定性。

值得一提的是，英維克在業務佈局上講求未雨綢繆。其對液冷技術上的前瞻佈局，最初來自針對工業儲能熱管理系統研發出的解決方案。而這也是其在AIDC機房需求出現後能夠快速切換賽道的原因。

此外，除數據溫控產品和儲能戶外產品兩大支柱以外，現階段，英維克還將目光瞄準冷鏈物流相關需求，對此其將客車空調業務線調整至向冷鏈物流靠攏。另外，英維克2018年通過全資收購上海科泰，以此爲切入口進軍地鐵列車空調及架修服務的業務。

但對於下一個前瞻性風口的佈局上，英維克還未有十足把握。雖然目前客車空調和軌道交通空調兩塊業務，在營收增速上勢頭較好，前者爲42.35%，後者爲35.88%。但這兩部分業務在營收上佔比均不足3%。

截至13日午盤，英維克報收21.11元/股，跌2.81%。